【摘 要】對盈余管理問題展開研究，有助于規(guī)范企業(yè)的會計行為，有助于證券市場的健康發(fā)展。文章從分析上市公司盈余管理的原因、影響出發(fā)，揭示中國上市公司盈余管理的現(xiàn)狀和問題，并提出治理盈余管理的策略。

　　【關(guān)鍵詞】盈余管理；上市公司；公司治理

　　盈余管理是一個世界性的問題，我國自20世紀末開展企業(yè)股份制改造，資本市場逐漸得到發(fā)展，上市公司進行盈余管理的情況越來越普遍，盈余管理帶來的諸多問題日益受到各方關(guān)注。為與國際接軌并保證證券市場的有序運行及會計信息的有用性，我國財政部于2006年推出了39項會計準則，并要求自2007年1月1日起在上市公司范圍內(nèi)實施，然后逐步在各類企業(yè)中推行。新的會計準則在很多方面規(guī)范了公司會計行為，并對盈余管理有一定的抑制作用，但鑒于上市公司的利益驅(qū)動與會計準則制定過程中不可避免的問題，盈余管理現(xiàn)象在我國并未完全得以消除。

　　一、上市公司盈余管理產(chǎn)生的原因

　　由于公司治理結(jié)構(gòu)存在的缺陷和我國公司上市制度的一些規(guī)定，以及會計準則制定機制的相對靜態(tài)性與內(nèi)容的滯后性，為盈余管理提供了便利的條件，也成為上市公司進行盈余管理的原因。

　　(一)上市公司普遍存在的治理結(jié)構(gòu)不完善是盈余管理產(chǎn)生的根源

　　上市公司兩權(quán)分離的機制，形成了股東大會、董事會、監(jiān)事會三會共存的組織結(jié)構(gòu)，而經(jīng)理層由董事會聘任，在這樣的管理體制下，沒有完善的公司治理結(jié)構(gòu)就無法抑制盈余管理。目前我國上市公司治理結(jié)構(gòu)很不完善，存在著“一股獨大”和“內(nèi)部人控股”現(xiàn)象，雖然經(jīng)過近幾年的治理有所改觀，但股權(quán)集中、董事會人員構(gòu)成不合理、監(jiān)事會監(jiān)督功能不強、獨立董事的職責難以發(fā)揮的現(xiàn)象依然存在，并嚴重制約著上市公司的發(fā)展，也為其進行盈余管理提供著土壤。

　　(二)上市制度的相關(guān)規(guī)定是盈余管理產(chǎn)生的誘因

　　為了規(guī)范公司上市行為，我國的《公司法》、《證券法》及證監(jiān)會某些條例對上市公司的上市資格、配股、特別處理及停牌等都作了相應規(guī)定。比如按照我國《證券法》的規(guī)定，公司上市的條件之一是必須在近三年內(nèi)連續(xù)盈利，在企業(yè)盈余無法達到這一要求，又為了實現(xiàn)上市的目的，企業(yè)便只好進行財務包裝，以取得上市資格，這便是申請上市階段的盈余管理。上市之后，配股、增發(fā)新股和發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券等再融資行為，均須有較高的盈利能力作為基礎(chǔ)，這也促使上市公司想盡辦法提高盈利水平。此外，證券監(jiān)管部門對經(jīng)營業(yè)績中凈利潤連續(xù)三年為負數(shù)的上市公司實行特別處理，這也促使有些上市公司為保住上市資格，而進行盈余管理。

　　(三)會計準則制定方面的靜態(tài)性與滯后性為盈余管理創(chuàng)造了條件

　　會計準則應該是適用于所有類型企業(yè)或某一類型企業(yè)的，不可能面面俱到，因此在很多方面都需要通過會計人員的職業(yè)判斷來選擇適合自己企業(yè)的會計方法、會計估計。會計準則固有的局限性和滯后性決定了在市場經(jīng)濟條件下，無法通過會計法律、準則來消除盈余管理。

　　除上述三點之外，公司作為經(jīng)濟人的自利行為動機、公司管理層的業(yè)績考核動機、公司債權(quán)人的約束也都是促使上市公司進行盈余管理的原因。

　　二、上市公司盈余管理的影響

　　為了達到某種目的，上市公司進行盈余管理活動，粉飾其財務會計報告，雖然可以有利于吸引投資者，有利于保持上市資格，但因該種行為的存在本身就有悖于公司上市的初衷，有悖于會計信息有用性與可靠性的質(zhì)量要求，會擾亂市場秩序，使投資者對資本市場失去信心，其帶來的弊端遠遠大于利益。

　　(一)盈余管理降低了會計信息質(zhì)量，甚至誤導投資者

　　會計的目標是為會計信息使用者提供對其決策有用的各種信息，以幫助其做出有利的決策，而會計信息本身就應該是可靠的和相關(guān)的，在盈余管理行為下，會計所提供的信息，無法保證其可靠性，所以不僅對投資者沒有幫助，甚至還會誤導投資者，使其做出錯誤決策。

　　(二)盈余管理擾亂資本市場的正常秩序，不利于資本市場的發(fā)展

　　資本市場中的投資者希望獲得較高收益，從而都承受著較大的風險。而當投資者依據(jù)投資決策的會計信息做出錯誤決策時，會使投資者對會計信息失去信賴，甚至直接導致對整個資本市場財務信息可靠性的質(zhì)疑，進而對整個資本市場失去信心。

　　(三)盈余管理是一種短期化行為，會對公司的長期發(fā)展造成不利影響

　　盈余管理只能是一種短期化行為，其存在不會增加公司的盈利。而持續(xù)的盈余管理會使投資者對公司不再信任，則公司的市場信譽也難以維系，這樣會加劇公司融資的困境，甚至被市場所淘汰。

　　三、上市公司盈余管理的治理對策

　　盈余管理是一種投機行為，它的存在與市場效率、公司治理結(jié)構(gòu)、會計準則設(shè)計以及企業(yè)的外部監(jiān)督密切相關(guān)，其對資本市場的危害遠大于帶給公司的短期利益。要減少企業(yè)的盈余管理行為，就要從以下幾個方面著手。

　　(一)提升上市公司管理層素質(zhì)，加強會計人員職業(yè)道德建設(shè)

　　規(guī)范盈余管理的措施有很多，筆者認為最根本的治理措施應該是從思想源頭抓起，通過培訓、學習，使上市公司管理層的責任意識得到加強，認識到經(jīng)過操縱的會計信息對資本市場和投資者以及自身的危害，從而從思想源頭上遠離盈余管理。應不斷加強會計人員的職業(yè)道德建設(shè)，要求會計人員能夠?qū)σ恍┯喙芾硇袨橹鲃拥种?，而不再被動作為?

　　(二)改進證券市場監(jiān)管的相關(guān)制度，建立有效的外部監(jiān)管體系

　　從博弈論的角度分析，上市公司和證券監(jiān)管部門是博弈的兩方參與者，在給定事前監(jiān)管規(guī)則條件下，催生了上市公司的盈余管理行為，而公司這種盈余管理行為又催生了新的監(jiān)管規(guī)則，兩者相互促進，是一個重復的動態(tài)博弈過程。因此改進現(xiàn)有市場監(jiān)管制度有利于削弱盈余管理的動力。

　　1.改進上市公司增發(fā)新股控制指標?，F(xiàn)階段對于上市公司增發(fā)新股資格的規(guī)定，以最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%作為一條控制指標，而要想滿足該指標要求，凈資產(chǎn)是一個不容易調(diào)整的數(shù)據(jù)，必然會促使上市公司進行盈余管理，以提高凈利潤，從而提高該指標。所以要想治理盈余管理，應改變僅以凈資產(chǎn)收益率一個指標作為控制參數(shù)的現(xiàn)狀，可以建立一個包括現(xiàn)金流量、主營業(yè)務利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標在內(nèi)的指標體系，為提高上市公司履行社會責任的意識，還可以增加評價其履行社會責任的指標。這樣的指標體系更多反映的是上市公司創(chuàng)造盈余、可持續(xù)發(fā)展的能力，而非單純保持某一指標，這樣可以在一定程度上避免由于指標的單一性而促使上市公司進行利潤操縱。

　　2.改變暫停和終止上市交易的條件?，F(xiàn)階段對于最近3年連續(xù)虧損的上市公司要暫停上市，如果其在后一個會計年度內(nèi)仍未能恢復盈利就要被終止上市。這種規(guī)定也催生了上市公司的盈余管理行為。對于上市公司暫?；蚪K止上市固然有利于規(guī)范資本市場，有利于保護投資者，但以連續(xù)3年虧損作為衡量標準有失公正，因為不同類型的公司可能在上市這些年處于不同的成長周期，對于一個處于成長期的公司其盈利能力具有很大的不確定性，沒有辦法保證持續(xù)盈利能力，而對于一個處于成熟期的公司可能盈利能力比較穩(wěn)定，但其發(fā)展前景并不十分樂觀。另外不同公司其虧損原因也不盡相同，所以在決定暫停或終止某上市公司上市交易時應結(jié)合公司的行業(yè)特點、成長性以及虧損的主要原因等進行綜合考慮。

　　(三)規(guī)范會計信息披露，加大對其監(jiān)管力度

　　長期以來，眾多學者都把完善會計準則作為治理盈余管理的主要對策來研究，但從我國會計準則改革的歷程來看，政府部門以及專家學者已經(jīng)做了大量的工作。為了使國內(nèi)的企業(yè)能夠更好地到國外市場上融資，從而擴大國際影響，會計準則向國際會計準則體系靠攏的改革思路沒有錯，而改革的結(jié)果必然是在會計核算規(guī)范統(tǒng)一的前提下，賦予企業(yè)更大的自主權(quán)，體現(xiàn)在準則中必然只能對會計處理提供一個大的框架，而眾多的具體情形由企業(yè)管理當局和會計人員依據(jù)自身的實際情況和有利于信息使用者的要求來做出職業(yè)判斷，這樣不可避免地會出現(xiàn)人為進行盈余管理，粉飾財務報告的現(xiàn)象。另外即使再規(guī)范、完善的會計準則也無法涵蓋所有類型企業(yè)，總會給予企業(yè)一定的自主權(quán)，從而有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的建立?；谶@樣的現(xiàn)狀，我們不應僅僅寄托于會計準則的不斷完善，更應該在加強會計信息披露、加大注冊會計師和監(jiān)管部門的監(jiān)管力度方面多加規(guī)范。

　　1.增加會計信息披露的內(nèi)容。在不斷完善會計準則體系的同時，在現(xiàn)階段公司需要披露各項信息的基礎(chǔ)上要求他們披露更多的職業(yè)判斷的理由，以及這樣的職業(yè)判斷對報表中信息產(chǎn)生的影響。這種披露就會使許多數(shù)據(jù)信息是如何計算得出的有了明確的理由，避免了財務報告中單純反映一些數(shù)據(jù)，附注也僅對一些眾所周知的數(shù)據(jù)進行說明的狀況。通過增加披露的內(nèi)容增加上市公司盈余管理的難度，可以在一定程度上約束盈余管理行為。

　　2.提高注冊會計師職業(yè)判斷能力。在我國能夠通過注冊會計師考試的人不多，至今注冊會計師依然屬于稀缺人才，但在現(xiàn)有注冊會計師隊伍中不乏理論知識豐富、實踐知識匱乏的人員，從而為財務報告的審計工作帶來一定問題。我國注冊會計師考試制度在2009年開始進行改革，將考試分為兩個階段，在通過專業(yè)階段所有課程的考試后，再參加綜合能力測試，全部通過才具有執(zhí)業(yè)資格。這就要求參考者具有一定的工作經(jīng)驗。這次考試制度的改革必然會提高我國注冊會計師的整體素質(zhì)，從而為更好地勝任審計工作打下堅實的基礎(chǔ)；從另一個角度看，注冊會計師職業(yè)素質(zhì)的提高必然會對上市公司盈余管理行為產(chǎn)生一定的遏制作用。

　　3.加大對信息披露違規(guī)的上市公司和責任人員的處罰力度。目前促使上市公司進行盈余管理的原因之一就是違規(guī)成本低。表現(xiàn)為相關(guān)法規(guī)對違規(guī)上市公司和責任人的處罰力度不足，缺乏對受害投資者給予補償?shù)囊?guī)定?，F(xiàn)階段應加強相關(guān)法規(guī)內(nèi)容的完善，加大處罰力度，如可以對“財務報告作虛假記載”的公司實行上市、暫停、終止的一票否決制，從而大大提高其進行盈余管理的成本，以期抑制盈余管理行為。

　　(四)加強公司治理，進一步完善公司治理結(jié)構(gòu)

　　在我國，經(jīng)過近幾年的不斷治理，公司治理結(jié)構(gòu)已經(jīng)有了很大的改觀，但目前仍然存在諸多問題，從而對上市公司盈余管理，對中國證券市場的發(fā)展都有重要的影響?，F(xiàn)階段應從優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、增強董事會和監(jiān)事會的功能、建立有效的激勵機制等方面繼續(xù)加強公司治理結(jié)構(gòu)的完善。逐步構(gòu)建市場化的股權(quán)運作機制，并通過加強上市公司內(nèi)部控制制度的建設(shè)，切實改變上市公司運用盈余管理操縱利潤的“投機”思想和違規(guī)行為。

　　綜上所述，在我國，隨著資本市場的不斷發(fā)展與完善，上市公司的盈余管理行為已經(jīng)對資本市場和投資者產(chǎn)生了影響，我們要通過不斷提高上市公司管理當局的素質(zhì)、加強會計準則體系建設(shè)、加強上市公司內(nèi)外監(jiān)管力度等方面的協(xié)同努力，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，促進我國市場經(jīng)濟的健康發(fā)展。

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