債券投資策略

來(lái)源: 《財(cái)務(wù)管理學(xué)》編輯： 2002/12/30 11:56:53　　字體：大小

　　債券投資策略分為被動(dòng)投資策略和主動(dòng)投資策略?xún)纱箢?lèi)。

　?。ㄒ唬┍粍?dòng)投資策略

　　被動(dòng)投資策略的基本思想是相信市場(chǎng)是有效率的，債券的市場(chǎng)價(jià)格使其未來(lái)期望收益的去好體現(xiàn)，因此，投資者并主動(dòng)尋找所謂好的投資機(jī)會(huì)以求獲得超額投資收益。

　　當(dāng)然，被動(dòng)投資策略并不意味著投資者可以完全理會(huì)自己的債券投資組合，他們?nèi)匀恍枰獙?duì)債券投資組合的構(gòu)成和狀態(tài)進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)整，以適應(yīng)自身對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)和投資目標(biāo)的要求。

　　常用的被動(dòng)投資策略由購(gòu)買(mǎi)和持有策略（Buy and Hold）和免疫策略。

　　1．購(gòu)買(mǎi)和持有策略。特點(diǎn)是投資者在買(mǎi)入這組債券后將較長(zhǎng)時(shí)間的持有這組債券，而不是頻繁交易以謀求高額投資收益。

　　2．免疫策略。采用這一策略的投資者試圖完全避免債券的利率風(fēng)險(xiǎn)，即構(gòu)造一個(gè)債券組合，使市場(chǎng)利率變化時(shí)上述兩種因素對(duì)債券價(jià)值的影響正好相互抵消。

　　（二）主動(dòng)投資策略。

　　許多債券投資者的投資目的并不僅僅是保值，而是希望利用債券投資獲取超額投資利潤(rùn)。這些投資者所采用的投資策略多為主動(dòng)投資策略。

　　主動(dòng)投資策略的基本出發(fā)點(diǎn)有二：一是設(shè)法預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變化趨勢(shì)，利用債券價(jià)格隨市場(chǎng)利率變化的規(guī)律牟利；二是設(shè)法在債券市場(chǎng)上的各種投資工具中尋找那些定價(jià)失誤的投資工具作為投資對(duì)象。

上一篇：債務(wù)重組新嘗試——企業(yè)間債轉(zhuǎn)股

下一篇：中小企業(yè)項(xiàng)目投資的決策分析