財務(wù)目標是一定社會經(jīng)濟條件下的產(chǎn)物 ,是企業(yè)在市場競爭過程中的必然選擇。不同的社會經(jīng)濟發(fā)展時期和不同的現(xiàn)實條件約束 ,財務(wù)目標有相應(yīng)不同的選擇。

　　一、財務(wù)目標選擇的歷史必然性
　　
　　我國社會主義經(jīng)濟體制建立以來 ,實行了長期計劃經(jīng)濟 ,在傳統(tǒng)的集權(quán)管理模式下 ,企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)高度集中 ,企業(yè)的主要任務(wù)就是執(zhí)行國家下達的總產(chǎn)值指標。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人職位的升遷、職工利益的多少 ,均由產(chǎn)值計劃指標的完成程度來決定 ,這就決定了企業(yè)必然把產(chǎn)值最大化當(dāng)做財務(wù)管理目標。在非市場化的指令經(jīng)濟狀態(tài)下 ,“產(chǎn)值最大化”目標有其合理性和必然性 ,它對盡快建立社會主義經(jīng)濟基礎(chǔ)起到了極為重要的作用。
　　
　　1978年我國實行經(jīng)濟體制改革以后 ,市場經(jīng)濟模式逐漸確立 ,企業(yè)面向市場自主經(jīng)營、自負盈虧 ,開放經(jīng)濟深深地喚醒了競爭者的趨利動機。同時 ,企業(yè)的經(jīng)濟利益也得到了正常確認。國家把利潤作為考核企業(yè)經(jīng)營情況的首要指標 ,把職工的經(jīng)濟利益同企業(yè)利潤的多少緊密聯(lián)系在一起 ,企業(yè)不得不關(guān)心市場、關(guān)心利潤 ,這使得“利潤最大化”逐漸成為企業(yè)財務(wù)管理的主要目標。
　　
　　黨的十五大確定了我國國有企業(yè)的改革方向是建立現(xiàn)代企業(yè)制度 ,現(xiàn)代企業(yè)制度中委托代理關(guān)系的存在以及近幾年我國產(chǎn)權(quán)制度的嘗試性改革 ,為財務(wù)目標理論的豐富和發(fā)展又提供了現(xiàn)實基礎(chǔ)。為適應(yīng)新情況、新要求 ,“股東財富最大化”逐漸取代“利潤最大化”而成為財務(wù)目標目前的流行觀點。由于國有企業(yè)在國民經(jīng)濟中的特殊地位 ,有的學(xué)者又提出“相關(guān)者利益最大化”等社會責(zé)任目標論。
　　
　　從上述分析可以看出 ,在不同的經(jīng)濟發(fā)展時期 ,選擇不同的財務(wù)目標 ,是社會經(jīng)濟發(fā)展尤其是市場經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物。財務(wù)目標的選擇遵循著本身的規(guī)律性 ,每個經(jīng)濟主體都要根據(jù)變化著的經(jīng)濟形勢 ,根據(jù)自身發(fā)展規(guī)律和發(fā)展特點 ,適當(dāng)?shù)刂朴?、修正或更新自己的財?wù)目標 ,以適應(yīng)市場經(jīng)濟的需要。

　　二、財務(wù)目標選擇的現(xiàn)實約束
　　
　　從宏觀定位角度來看 ,我們的市場經(jīng)濟目前仍處于新舊體制轉(zhuǎn)軌時期 ,仍處于探索發(fā)展過程中?；蛘攥F(xiàn)實地說仍是一種不成熟的市場經(jīng)濟 ,這種現(xiàn)實背景決定了我國財務(wù)管理目標的選擇過程既有西方已走過的道路 ,也有在現(xiàn)實國情、現(xiàn)實社會政治經(jīng)濟發(fā)展狀況下的個性選擇。關(guān)于財務(wù)目標的選擇 ,目前我國學(xué)術(shù)理論界流行的觀點是棄用“利潤最大化”而代之以“股東財富最大化”、“權(quán)益資本利潤率最大化”、“相關(guān)者利益最大化”等 ,主要理由是 :（1）具有雙重性質(zhì)的國有企業(yè)既要盈利又要承擔(dān)社會責(zé)任 ,“利潤最大化”會扭曲國有企業(yè)的發(fā)展方向 1473（2）建立現(xiàn)代企業(yè)制度的大公司 ,作為公司代理人的經(jīng)理對“利潤最大化”沒有足夠的追求動機 1473（3）“利潤最大化”缺乏可操作性 ,“利潤最大化太難實現(xiàn) ,既不現(xiàn)實 ,也不道德” 1473（4）“利潤最大化”使競爭者產(chǎn)生短期行為。上述各觀點的提出主要是在理論上分析其優(yōu)缺點而決定其取舍。但是 ,聯(lián)系目前我國經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)運行的現(xiàn)實情況 ,我們不得不對“利潤最大化”做一重新審視。

　　1．利潤是收入和費用配比后的結(jié)果 ,為實現(xiàn)“利潤最大化” ,經(jīng)營者會想方設(shè)法降低費用或增加收入。常規(guī)的做法包括改進技術(shù)、加強管理、提高勞動生產(chǎn)率、強化成本核算、提高產(chǎn)品質(zhì)量、擴大市場銷售等等。在這一過程中 ,也會不可避免地發(fā)生一些短期行為。企業(yè)行為的短視、投資的盲目、市場交易的不公平競爭 ,凡此種種給人們帶來了諸多憂慮 ,認為利潤最大化和短期行為之間有絕對的前因后果關(guān)系。但是透過各種表面現(xiàn)象我們不難發(fā)現(xiàn) ,短期行為不是目標選擇本身造成的 ,而是由環(huán)境制度不完善及行為者自身素質(zhì)缺陷決定的。配套機制出了問題 ,采用什么樣的目標都是難以奏效的。我國市場經(jīng)濟起步較晚 ,維護市場經(jīng)濟正常運行的相關(guān)法律法規(guī)尚不健全 ,對法律法規(guī)的執(zhí)行力度也不盡如人意 ,再加上競爭者自身素質(zhì)的約束 ,他們在市場經(jīng)濟中的不適應(yīng)、不成熟 ,導(dǎo)致了一些急功近利的短視行為。但我們不能因此而否認“利潤最大化” ,就像我們不能否定人類正常的趨利動機一樣。我們要做的是盡快建立健全市場法規(guī)制度體系 ,加強法規(guī)的執(zhí)行力度 ,為企業(yè)追求利潤創(chuàng)造一個良好的市場環(huán)境和社會秩序。

　　2．一切目標都是追求者根據(jù)現(xiàn)實條件的自主選擇 ,其本身有發(fā)展變化的規(guī)律性 ,不能用一個目標涵蓋一切主體追求?，F(xiàn)實制約是企業(yè)選擇發(fā)展目標的惟一決定因素 ,市場經(jīng)濟中的每一個企業(yè)在經(jīng)營規(guī)模、競爭實力、所有權(quán)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)能力和管理水平等方面千差萬別 ,每個競爭主體都有權(quán)根據(jù)內(nèi)部和外部條件約束選擇這個目標而不選擇那個目標。目標多樣化和動機的變化是市場經(jīng)濟發(fā)展的自然派生物 ,在市場調(diào)節(jié)下 ,企業(yè)追求的出發(fā)點不同 ,但最終的發(fā)展方向卻會殊途同歸。我們所要做的只是在實踐基礎(chǔ)上對財務(wù)目標選擇的規(guī)律性進行總結(jié)和概括 ,以指導(dǎo)實踐 ,而不是從理論上推斷企業(yè)應(yīng)該采取這個目標而不應(yīng)該采取那個目標。

　　3．利潤目標是一個總體目標、總體思路 ,是企業(yè)理財工作的努力方向 ,具有指導(dǎo)性意義 ,其實現(xiàn)依靠一系列具體實施目標。企業(yè)行為是一個復(fù)雜的有機運動過程 ,日常事務(wù)的處理、投資決策、技術(shù)應(yīng)用與開發(fā)、產(chǎn)品的更新?lián)Q代以及市場開發(fā)等等 ,應(yīng)該始終圍繞著一個最根本的目的 ,既追求“利潤最大化”。在這一總體目標引導(dǎo)下 ,企業(yè)的各項活動才能有的放矢。有的學(xué)者認為企業(yè)的不確定性因素太多、太復(fù)雜 ,企業(yè)的很多行為無法判斷是否是為了利潤目標。但價值取向確定的只是方針大略 ,對企業(yè)行為的影響只能是總體策略性約束和總體方向性引導(dǎo) ,在這一過程中 ,我們不能排除企業(yè)根據(jù)現(xiàn)實條件變化采取一些非盈利行為 ,但這只是暫時的、局部的 ,并不影響企業(yè)作為盈利組織的最終利潤追求。

　　4．由于歷史和現(xiàn)實的某些原因 ,我國國有企業(yè)在體制改革大潮中顯得力不從心 ,很多企業(yè)在激烈的市場競爭中慘淡經(jīng)營 ,經(jīng)濟效益大幅度滑坡 ,利潤目標被紛繁復(fù)雜的日常行為目標所掩蓋。企業(yè)連年虧損并未引起經(jīng)營者足夠的危機感 ,反而對虧損習(xí)以為常 ,這和集體或私有成分的企業(yè)強烈的趨利動機形成鮮明對比。按市場優(yōu)勝劣汰規(guī)律 ,目前我國會有相當(dāng)一部分企業(yè)由于經(jīng)營不善等原因而陷入破產(chǎn)清算程序。但由于某些政策性或社會性原因 ,破產(chǎn)機制并未完全發(fā)揮作用。為喚醒企業(yè)沉睡的利潤動機 ,使企業(yè)真正加入市場競爭 ,扭虧為盈 ,盡快走出效益低下的泥淖 ,求得生存 ,求得發(fā)展 ,我們有必要重提“利潤最大化”財務(wù)目標。

　　5．我國國有企業(yè)長期以來所承擔(dān)的社會責(zé)任過于沉重。企業(yè)辦社會 ,機構(gòu)龐雜 ,人浮于事 ,行政意識濃厚 ,官本位思想嚴重 ,這些都嚴重地阻礙了企業(yè)作為一個正常市場經(jīng)營者最起碼的利潤追求。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)忙于行政職位的升遷、職工福利的提高、社會就業(yè)的安排、國家及地方利益關(guān)系的協(xié)調(diào) ,很少或根本就無暇顧及企業(yè)最根本的利潤目標追求。改革的一個重要任務(wù)就是讓企業(yè)輕裝上陣 ,甩掉各種不必要的包袱 ,集中精力辦企業(yè) ,一個心思創(chuàng)效益 ,而“利潤最大化”此時是最起碼的行為約束。

　　6．盡管我國國有企業(yè)公司制度改革剛剛起步 ,但國有企業(yè)內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)與現(xiàn)代企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)在形式上比較接近。國有企業(yè)的財產(chǎn)所有權(quán)歸最大的“股東”———國家所有 ,企業(yè)管理者由代表國家的上級主管部門任命。由于產(chǎn)權(quán)國有化在現(xiàn)實中的虛擬性和非人格性 ,長期以來企業(yè)的命運實際上由內(nèi)部管理人掌控 ,產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”問題。經(jīng)理階層的追求價值與企業(yè)的最終使命往往相左。行政職位的遷貶與薪金報酬的多寡和企業(yè)盈利不一定呈正相關(guān)。由于缺乏有效的內(nèi)部約束激勵機制 ,經(jīng)理們也就缺乏對企業(yè)盈利追求的積極性。強化國有企業(yè)經(jīng)理階層的利潤觀念 ,并不能僅僅依靠轉(zhuǎn)換財務(wù)目標來實現(xiàn) ,委托代理關(guān)系在利益追求上的趨同 ,最根本的是依靠內(nèi)部約束激勵機制的建立和完善。
　　
　　上述種種分析表明 ,現(xiàn)階段我國財務(wù)管理目標仍以“利潤最大化”為宜 ,它最符合我國目前的現(xiàn)實經(jīng)濟情況。對處于市場競爭中的企業(yè)來講 ,利潤目標最能反映企業(yè)的本性 ,追求利潤是避免淘汰、維系生存和尋求發(fā)展的必然選擇 ,是企業(yè)存在的根本目的 ,是企業(yè)行為的“原動力”。我們不能以利潤目標的某些負面影響或其他理由而否定企業(yè)正常的利潤追求。當(dāng)然 ,正如前文所分析的那樣,“利潤最大化”并不一定要涵蓋所有企業(yè) ,涵蓋所有時期的目標追求。根據(jù)不同的現(xiàn)實情況和不同時期的發(fā)展變化 ,適時調(diào)整財務(wù)目標 ,保持財務(wù)目標的多元化、層次化 ,也同樣是一種客觀必然。