財務分析是財務管理的核心內(nèi)容之一。其指標多、涉及面廣，賞不太容易把握。在教學過程中，筆者發(fā)現(xiàn)從各類指標本質(zhì)部分來講解，學員更容易理解。

　　對財務分析的重要作用，須首先明確，以提高學習熱情。

    第一，其為評價財務指標、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)

    第二，其為挖掘、改進工作、實現(xiàn)理財目標的重要手段

    第三，其為合理實施投資決策的重要步驟

　　教材中，對償債能力、營運能力及盈利能力只從字面上予以定義，這不便于理解。筆者認為，應從指標分析中，找出“一針見血”的概念。同時，指出財務比率主要把握分子、分母，理解它們的相關內(nèi)涵及該比率變化所反映內(nèi)容。

　　償債能力實質(zhì)為“可以用來償債的資源對債務的保證程度?！比舨划敚瑒t償債能力就差。列舉償債物有：
 
    1、息稅前利潤EBIT

    2、現(xiàn)金及其等價物

    3、速動資產(chǎn)（=2+應收賬款）

    4、流動資產(chǎn)（=3+存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失等）

    5、有形資產(chǎn)（=4+固定資產(chǎn)—“兩待”）

    6資產(chǎn)總額（=5+無形資產(chǎn)+遞延資產(chǎn)+“兩待”）

    7、所有者權(quán)益（=6-負債總額）；列舉債務有：債務利息（財務費用中利息+資產(chǎn)化利
息）、流動負債、負債總額。歸納得下表，以速記相關指標

    償債物　　　　　債務　　　　指標
　　息稅前利潤　——利　息——利息保障倍數(shù)

　　現(xiàn)金及其等價物　　　　　　　現(xiàn)金比率
　　速動資產(chǎn)———流動負債———速動比率
　　流動資產(chǎn)　　　　　　　　　　流動比率

　　有形資產(chǎn)總額　　　　　　　　有形資產(chǎn)負債率
　　資產(chǎn)總額　——負債總額——　資產(chǎn)負債率
　　所有者權(quán)益　　　　　　　　　資本負債率

注意：

    第一，對短期償債能力指標與利息保障倍數(shù)用償債物與債務比，而長期償債能力指標（除利息保障倍數(shù)）用債務與償債物比。

    第二，短期指標為中性指標，過低則無足夠償債能力；過高則相關資源未能充分利用。

    第三，資產(chǎn)負債率側(cè)重于物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度及自有資金對償債風險的承愛能力。

　　營運能力中周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）實質(zhì)為“某項資產(chǎn)營運對企業(yè)所產(chǎn)生的效用（表現(xiàn)為銷售）與該項資產(chǎn)平均占用額之比。”其越高，則該資產(chǎn)的使用效率越高，營運能力越強。而周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）為該資產(chǎn)運用一次所耗用天數(shù)，為計算期（總）天數(shù)與周轉(zhuǎn)次數(shù)的比。列舉流轉(zhuǎn)資產(chǎn)有：存貨、應收帳款、流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)；列舉產(chǎn)生效用有：銷售成本（與結(jié)轉(zhuǎn)成本分錄一致）、賒銷收入凈額（與賒銷時分錄一致，主要為應收賬款與應收票據(jù)等賒銷賬款余額；從銷售收入角度，為銷售收入減現(xiàn)銷收入及銷售折扣與折讓）、銷售收入凈額（所有銷售收入扣除銷售折扣與折讓）歸納得下表。

    營運效用　　　　資產(chǎn)平均數(shù)　　　　指標
　　銷貨成本　　——　存　貨　　   ——存貨周轉(zhuǎn)率
　　賒銷收入凈額——應收賬款　　   ——應收賬款周轉(zhuǎn)率
　　銷售收入凈額——流動資產(chǎn)　　   ——流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
　　　　　　　　　　　固定資產(chǎn)凈值 ——固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
　　　　　　　　　　　總資產(chǎn)　　   ——總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　注意：

　　第一，平均數(shù)求解，若均勻分布，則直接對期初、期末數(shù)平均；若波動性大，應用更詳細資料，使用統(tǒng)計學上的方法求解；須先對各分期求平均，最后再對各分期平均數(shù)求平均。

　　第二，周轉(zhuǎn)率為激勵型指標，越高越好，說明資產(chǎn)流轉(zhuǎn)快，資產(chǎn)管理得好。

　　盈利能力指標實質(zhì)為“服務于利潤的各要素單位產(chǎn)生的利潤額”。直接用利潤與各類要素平均總數(shù)作比即可。列舉要素有銷售收入、成本、總資產(chǎn)、自有資金。分別可得銷售利潤率、成本利潤率、總資產(chǎn)報酬率、自有資金利潤率。

　　注意：

　　第一，利潤與成本有層次性，須對應。從利潤表可知：銷售毛利與銷售成本、經(jīng)營利潤與經(jīng)營成本（=銷售成本+銷售費用+銷售稅金及附加）、營業(yè)利潤與營業(yè)成本（=經(jīng)營成本+管理費用+財務費用+其它業(yè)務支出）、利潤總額與稅前成本（=營業(yè)成本+營業(yè)外成本）、凈利潤與稅后成本（=稅前成本+所得稅）。

　　第二，總資產(chǎn)報酬率中，報酬特指息稅前利潤；而自有資金利潤率中利潤特指凈利潤。

　　第三，自在資金利潤率反映每一元所有者權(quán)益經(jīng)過企業(yè)的籌資、投資、營運及分配后最終能產(chǎn)生多少妝利潤；為整個財務指標體系的核心，其與企業(yè)價值最大化指標一致；可逐步分解以分析各方面工作對其影響。

　　第四，盈利指標為激勵型指標，越高越好。

　　杜邦分析體系從自有資金利潤率逐層分解，反映企業(yè)價值增加率，須從資產(chǎn)獲利（總資產(chǎn)獲利率）與資金結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷所有者權(quán)益）考慮，資產(chǎn)獲利應從銷售管理（銷售凈利率）與資產(chǎn)管理（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）兩方面考查；銷售管理從增加凈利潤來考慮，而增加凈利潤，應降低成本，進行成本控制。資金結(jié)構(gòu)方面，應在充分發(fā)揮財務杠桿效應的同時，保證償債能力。

　　總之，對于財務分析，換個角度理解會使學員更快更好地記憶財務指標，以在做題時，做到以不變應萬變。