一、為什么政府投資的乘數(shù)效應(yīng)減弱
劉國(guó)光說，去年我國(guó)面對(duì)國(guó)際金融形勢(shì)動(dòng)蕩、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走勢(shì)變化和市場(chǎng)化所引起的消費(fèi)需求不足，采取了擴(kuò)大內(nèi)需的方針，在適當(dāng)?shù)呢泿耪吲浜舷拢?shí)施了積極的財(cái)政政策，這對(duì)于去年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落的扭轉(zhuǎn)和推動(dòng)今年上半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)起到了積極作用。乞今，國(guó)家實(shí)行的積極的財(cái)政政策所啟動(dòng)的主要是政府的公共投資和一些相關(guān)的投資品產(chǎn)業(yè)，而對(duì)真正的非政府社會(huì)民間投資和居民消費(fèi)需求的拉動(dòng)則不很明顯。內(nèi)需不足對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制約作用仍然存在。主要表現(xiàn)在：商品零售價(jià)格和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)還未根本扭轉(zhuǎn)，失業(yè)下崗情況仍在發(fā)展。劉國(guó)光指出，過去我國(guó)中央政府在經(jīng)濟(jì)低谷時(shí)采取財(cái)政投資來啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)是很靈驗(yàn)的，很快就能把地方和部門企業(yè)的投資及居民消費(fèi)需求帶動(dòng)起來。那么，為什么這一次增加政府投資對(duì)于啟動(dòng)社會(huì)總需求的效應(yīng)不如過去那樣明顯呢？
劉國(guó)光認(rèn)為，從投資需求看，經(jīng)過20年的體制改革，我國(guó)投資主體趨于多元化，投資行為趨于市場(chǎng)化，投資風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制逐漸強(qiáng)化，企業(yè)、銀行的財(cái)務(wù)約束逐漸硬化。所有的這一切，使中央政府的投資決策不能夠象過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代那樣容易啟動(dòng)地方部門和企業(yè)的投資行為，再加上當(dāng)前供大于求，最終需求拉動(dòng)不足以及逐漸走低的市場(chǎng)形勢(shì)，影響了投資者的投資收入預(yù)期和投資意愿，導(dǎo)致社會(huì)投資啟動(dòng)緩慢。
從消費(fèi)需求看，經(jīng)過20年的改革，我國(guó)居民從過去被動(dòng)的配給對(duì)象轉(zhuǎn)變?yōu)樽灾鞯南M(fèi)者，居民消費(fèi)行為逐漸理性化。在傳統(tǒng)的低收入、低消費(fèi)的觀念仍然主導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)決策的條件下，隨著住房、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等社會(huì)保障制度的改革，原有的實(shí)物性、集團(tuán)性、福利性消費(fèi)逐漸減少，原有體制內(nèi)居民自主性支出逐漸增加，而貨幣性收入?yún)s沒有隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相應(yīng)同步提高，減收增支的預(yù)期、下崗失業(yè)的上升、收入差距的拉大都導(dǎo)致了居民可支配收入邊際消費(fèi)傾向的下降，邊際儲(chǔ)蓄傾向上升。由于現(xiàn)行積極的財(cái)政政策不觸及收入分配關(guān)系的調(diào)整，消費(fèi)需求也不可能對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需的客觀調(diào)控作出迅速反應(yīng)。
因此，劉國(guó)光說，由于投資需求和消費(fèi)需求機(jī)制上的變化，政府財(cái)政公共投資的乘數(shù)效應(yīng)有所減弱，再加上供給方面的激勵(lì)機(jī)制和對(duì)企業(yè)家的激勵(lì)機(jī)制遲遲未能形成，國(guó)有企業(yè)一般缺乏必要?jiǎng)?chuàng)新的動(dòng)力，供給結(jié)構(gòu)不能迅速調(diào)整，以適應(yīng)新的需求格局，這更加限制了現(xiàn)行積極的財(cái)政政策拉動(dòng)社會(huì)投資和消費(fèi)需求的實(shí)際效果。
二、要不要繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)張的財(cái)政政策
劉國(guó)光提出，在目前社會(huì)投資和居民消費(fèi)相對(duì)于政府投資來說啟動(dòng)比較緩慢的情況下，強(qiáng)調(diào)直接鼓勵(lì)民間投資和消費(fèi)并增加金融支持的力度，這是很正確和必要的。劉國(guó)光進(jìn)一步說，今年的經(jīng)濟(jì)工作在這些方面已經(jīng)安排了不少的積極措施。一季度以來，貨幣供應(yīng)量增幅比上年同期明顯上升，但是這些都是在積極的財(cái)政政策作用的同時(shí)進(jìn)行的。去年預(yù)計(jì)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的國(guó)債拔款1000億元和銀行貸款1000億元，沒有用完的部分今年上半年仍在支用，并且增發(fā)了國(guó)債用于增加今年的赤字
預(yù)算投資。那么，從今年上半年起，積極的財(cái)政政策是不是將不再作為啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要支撐政策呢？對(duì)此，劉國(guó)光認(rèn)為，這樣的判斷現(xiàn)在還早了一點(diǎn)兒。他說，首先，社會(huì)投資和居民消費(fèi)需要一個(gè)過程，不是一蹴而就的。社會(huì)投資的主要制約因素一是資金，二是市場(chǎng)。目前問題更大的是市場(chǎng)不振，居民的最終消費(fèi)需求不足。目前，中央提出來的啟動(dòng)居民消費(fèi)的招數(shù)很多，但大多數(shù)不能立桿見影。就拿當(dāng)前人們議論最多的消費(fèi)信貸來說，這一直是促進(jìn)消費(fèi)的一個(gè)好辦法，從長(zhǎng)期來看也是一個(gè)發(fā)展的方向。然而從近期看，遇到了居民消費(fèi)觀念的障礙，所以消費(fèi)信貸增長(zhǎng)的步伐并不盡如人意，在居民最終消費(fèi)需求和社會(huì)投資還未有效啟動(dòng)成功之前，以政府投資為主導(dǎo)的積極的財(cái)政政策顯然還不能放棄。
其次，去年由積極的財(cái)政政策開啟的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)項(xiàng)目，工期長(zhǎng)、規(guī)模大，需要繼續(xù)投資才能夠堅(jiān)持，近期項(xiàng)目建成以后，還要有后續(xù)項(xiàng)國(guó)接替，這樣才能保持投資增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相適合，否則就會(huì)發(fā)生建設(shè)投資斷層現(xiàn)象，造成損失，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)幅度。這就要求我們繼續(xù)注入必要的政府投資，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。
再有，政府投資乘數(shù)效應(yīng)的減弱，并不意味著政策失靈、失效，這里有一個(gè)實(shí)施的問題。去年2月份國(guó)債和銀行貸款實(shí)際到10月份才真正到位，有相當(dāng)大一部分轉(zhuǎn)在今年一季度使用，其帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增幅回升的效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，只要力度、時(shí)間適當(dāng)，形成中不發(fā)生斷層的現(xiàn)象，那么推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后續(xù)作用的增強(qiáng)是不容忽視的。
基于以上的認(rèn)識(shí)，劉國(guó)光指出，在直接啟動(dòng)民間投資和消費(fèi)的措施還沒有發(fā)揮足夠有效作用以前以及在出口的需求不振局面還沒有扭轉(zhuǎn)的情況下，為了實(shí)現(xiàn)必要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度，今年下半年以及明年上半年繼續(xù)堅(jiān)持積極的財(cái)政政策還是十分必要的。
三、擴(kuò)張性財(cái)政政策與社會(huì)民間投資關(guān)系的問題
劉國(guó)光說，1998年宏觀調(diào)控的實(shí)踐證明，單純依靠政府投資未能很快啟動(dòng)非政府的社會(huì)投資和居民消貧。這其中有前面所講的乘數(shù)效應(yīng)減弱的問題，也有財(cái)政支出和投資本身的導(dǎo)向及結(jié)構(gòu)問題。去年以來，在擴(kuò)張性財(cái)政政策安排中，一般比較偏重于資本密集、規(guī)模較大并且由政府全資包攬的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，而對(duì)于勞動(dòng)密集型、中小規(guī)模以及其他社會(huì)民間資本參與的生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目則比較少地考慮。以上種種原因，再加上金融體制和信貸政策的運(yùn)用上存在的問題，導(dǎo)致了去年以來實(shí)施的擴(kuò)張性財(cái)政政策難以取得迅速帶動(dòng)民間投資和消費(fèi)的傾向。因此，劉國(guó)光表示，今后如果進(jìn)一步實(shí)施積極的財(cái)政政策，增發(fā)國(guó)債，擴(kuò)大政府支出，需要考慮調(diào)整財(cái)政支出的結(jié)構(gòu)和政府投資的方向，放開投資領(lǐng)域和市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻，使之有利于民間投資和消費(fèi)的啟動(dòng)。
四、擺脫低工資、低收入、低消費(fèi)的傳統(tǒng)觀念束縛，大力調(diào)整收入分配關(guān)系，啟動(dòng)最終消費(fèi)
劉國(guó)光認(rèn)為，近年來，最終消費(fèi)不足的問題，從現(xiàn)在來看是由于居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)入升級(jí)換代期，收入預(yù)期下降，支出預(yù)期上升等原因造成的。但是，真正的原因還在于分配體制的缺限，收入分配關(guān)系沒有及時(shí)調(diào)整，未適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和體制變革的要求。首先，隨著經(jīng)濟(jì)體制的逐步改革，原有體制內(nèi)居民收入的實(shí)物化、集團(tuán)化和福利化程度降低，貨幣工資程度提高，但總體來講，原有體制內(nèi)的分配規(guī)則仍然受到低工資、低收入、低消費(fèi)觀念的制約，致使居民可支配收入和消費(fèi)的增長(zhǎng)總是持續(xù)滯后于GDP的增長(zhǎng)。居民可支配收入增長(zhǎng)相對(duì)于GDP均長(zhǎng)的持續(xù)下降，導(dǎo)致了居民消費(fèi)增長(zhǎng)率以及消費(fèi)率下降。國(guó)民收入分配中居民可支配收入比率下降，從而消費(fèi)預(yù)期下降是形成目前我國(guó)最終消費(fèi)需求不足的一個(gè)重要原因。其次，在居民人均可支配收入增長(zhǎng)趨緩的同時(shí)，社會(huì)居民當(dāng)中不同階層之間的收入水平差距拉大，帶來了居民平均消費(fèi)傾向的降低。城鄉(xiāng)居民收入水平差距的拉大，就使得農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展遲緩；東西部地區(qū)收入水平差距拉大，也造成地區(qū)之間消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)不平衡。再其次，隨著住房、醫(yī)療、教育等支出市場(chǎng)化程度的提高，也有體制內(nèi)的居民不斷在工資結(jié)構(gòu)沒有根本改變的情況下運(yùn)用近期的收入和長(zhǎng)期性的儲(chǔ)蓄來進(jìn)行支出，原本計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制遺留的低收入、低消費(fèi)的思想沒有了實(shí)物性、福利性收入的支持，已經(jīng)不再適應(yīng)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的要求，所以人們?cè)絹碓桨褜?duì)未來生活的保障和改善寄托于增加體制外收入。而財(cái)政的轉(zhuǎn)移支出又受制于國(guó)家的財(cái)力，進(jìn)而難于制造有利的條件。因此，劉國(guó)光指出，傳統(tǒng)的低工資、低收入、低消費(fèi)的分配觀念和政策思路已經(jīng)到了難以為繼的地步，必須明確提出來加以解決。
收入分配關(guān)系調(diào)整涉及到許多方面，需要多方面協(xié)調(diào)，綜合解決。對(duì)此，劉國(guó)光指出，就與財(cái)政政策有關(guān)方面的問題來說，當(dāng)前首先要研究解決的問題：一是在觀念上對(duì)國(guó)民收入分配的條件要擺脫傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)遺留下來的低工資、低收入、低消費(fèi)的影響，從調(diào)整體制內(nèi)人員的收入水平入手，以處于類似我國(guó)發(fā)展階段的國(guó)家、其國(guó)內(nèi)體制外的工資水平收入為參照系，結(jié)合我國(guó)社會(huì)保障制度貨幣化的政策，大力調(diào)整工交人員和國(guó)有經(jīng)濟(jì)職工的工資待遇，包括大幅提高國(guó)有企業(yè)家的年金收入。使他與所承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)，以普遍提高低收入和離退休人員的收入，提高體制內(nèi)人員的收入水平和預(yù)期對(duì)于穩(wěn)定全社會(huì)的預(yù)期和刺激消費(fèi)需求將起著重大的影響作用，當(dāng)然這不等于鼓勵(lì)不切實(shí)際的高消費(fèi)。二是要通過改革和規(guī)范，認(rèn)真落實(shí)對(duì)企業(yè)和農(nóng)民的減負(fù)政策，為提高職工和農(nóng)民收入水平和購(gòu)買力創(chuàng)造有利條件。三是適當(dāng)增加轉(zhuǎn)移性支出的比重，加大國(guó)家財(cái)政對(duì)建立和完善社會(huì)保障制度的支持力度，對(duì)住房、醫(yī)療、教育和就業(yè)制度需要財(cái)政支持的改革要制定反周期的操作。當(dāng)前要結(jié)合擴(kuò)大內(nèi)需，對(duì)居民支付的改革費(fèi)用進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢泿呕a(bǔ)償，以減輕居民支出中的改革費(fèi)用負(fù)擔(dān)，穩(wěn)定居民的支出預(yù)期。四是提高
個(gè)人所得稅稅基和累計(jì)稅率，開征財(cái)產(chǎn)稅、
遺產(chǎn)稅，推行存款的實(shí)名制，以緩解收入差距擴(kuò)大的矛盾。
