摘要：本文從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的根源入手，深入剖析了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱滋生的內(nèi)部變量--契約摩擦、溝通摩擦，以及內(nèi)部變量存在的條件--會(huì)計(jì)內(nèi)部需求不足、成本效益分析，接下來分析了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的外部條件和誘因。其中，外部條件主要包括會(huì)計(jì)和審計(jì)的缺陷、法規(guī)的不完善等，誘因包括籌資、考核、政治成本以及債務(wù)等方面。最后本文分析了減少或者消除這種內(nèi)、外部條件和誘因的對(duì)策。

　　關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱、契約摩擦、溝通摩擦、會(huì)計(jì)的模糊性 

　　近年來，"財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱"（financial number manipulating）作為一種企業(yè)利潤調(diào)控的手段被實(shí)務(wù)界廣泛運(yùn)用，它往往被稱之為"會(huì)計(jì)戲法"（accounting magic）或者"數(shù)字游戲"（number games）。相應(yīng)地，它也受到會(huì)計(jì)理論界的廣泛關(guān)注。

　　什么是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱，本身尚無定論。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱有廣義和狹義之分：狹義的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱，其實(shí)就是盈余管理（earnings management）。代表性觀點(diǎn)是Hedy和Wahlen于1999年的解釋:財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過規(guī)劃(structure)交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告的時(shí)候，旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策，或者影響那些基于會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字的契約。廣義的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱包括了合法的盈余管理和非法的利潤操縱。它是企業(yè)管理當(dāng)局以個(gè)人利益最大化為前提，以目標(biāo)利潤為中心，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍之內(nèi)進(jìn)行有目的性的干預(yù)，或者"真實(shí)地記錄虛假的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)"。本文所采用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱指的是廣義上的觀點(diǎn)。

　　人們往往很痛恨財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱，認(rèn)為這是對(duì)廣大會(huì)計(jì)信息使用者的欺騙，但很少有人分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱背后深層次的原因。本文嘗試從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱產(chǎn)生的根源著手，來分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱滋生的內(nèi)、外部環(huán)境及誘因，并進(jìn)而分析如何才能夠減少財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱。

　　一、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱內(nèi)部條件--滋生的土壤

　　（一）委托代理機(jī)制--契約磨擦

　　企業(yè)契約理論的創(chuàng)始人科斯認(rèn)為：企業(yè)是一系列契約的組合，包括管理當(dāng)局與股東、債權(quán)人、政府、職工等之間的契約。其中企業(yè)與股東之間是一種典型的委托代理關(guān)系。在委托代理關(guān)系的模型中，常常事先設(shè)定一整套管理契約和報(bào)告規(guī)則，來劃分雙方的權(quán)、責(zé)、利。而事實(shí)上，無論是管理契約還是報(bào)告規(guī)則都具有不完全性和剛性（它們通常被看作是固定的、僵化的，缺乏彈性，即使有變化也跟不上外部環(huán)境變化的步伐），而現(xiàn)實(shí)需要是隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)本身情況的變化而變化，這就產(chǎn)生了契約與現(xiàn)實(shí)需求的矛盾。再加上經(jīng)濟(jì)主體的自利性，使得企業(yè)管理當(dāng)局既有動(dòng)機(jī)又有可能為了自身的利益而采取機(jī)會(huì)主義行為，去損害委托人的利益，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱便應(yīng)運(yùn)而生。在這里，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱常被用來解決由于管理契約和報(bào)告規(guī)則與現(xiàn)實(shí)情形發(fā)生磨擦所引起的問題，而管理契約和報(bào)告規(guī)則就成為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱問題存在的內(nèi)生變量。這就是我們所說的"契約磨擦"（blocked contract）。

　　"契約磨擦"需要兩個(gè)條件：利益沖突和合約的不完全性。以管理者和投資者為例，如果簽訂雙方目標(biāo)一致，即不存在沖突，管理者就可以完全按照投資者的要求行事，也就沒有進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的需要；如果合約是完全的，未來完全按合約的預(yù)期進(jìn)行，即使存在沖突，因?yàn)楹霞s規(guī)定是明確的，管理者也無法通過會(huì)計(jì)政策的選擇來達(dá)到有利于自己的目標(biāo)。 

　　一般來講，契約越有效，越完全，"契約磨擦"就越小。一個(gè)有效的契約應(yīng)該能夠恰當(dāng)?shù)丶?lì)企業(yè)管理當(dāng)局選擇使得企業(yè)價(jià)值最大化的行為。也就是，通過契約，迫使代理人分擔(dān)其行動(dòng)的后果，以此來激勵(lì)代理人竭盡全力地工作。常見的手段是根據(jù)企業(yè)的盈余，來簽訂管理人員的報(bào)酬計(jì)劃契約。

　　（二）信息不對(duì)稱--溝通磨擦

　　僅僅用契約磨擦是無法完全解釋財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的產(chǎn)生與存在的。人們之所以無法消除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱，還因?yàn)榇嬖谛畔⒉粚?duì)稱（information asymmetry）。在委托--代理關(guān)系中，委托人和代理人之間存在著信息不對(duì)稱，代理人擁有私人信息（private information）,占有信息優(yōu)勢(shì)。這種信息不對(duì)稱阻礙了信息交流和溝通，使得二者之間存在溝通磨擦（blocked communication），代理人不會(huì)也不可能把他所掌握的全部私人信息傳遞給委托人，這種披露也會(huì)受到披露成本、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及制度性和契約性的限制。正是有了溝通磨擦，企業(yè)管理當(dāng)局才會(huì)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱中大有作為。 

　　委托人和代理人之間的利益沖突以及信息不對(duì)稱，還會(huì)帶來逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)問題。信息不對(duì)稱下，管理者將會(huì)有選擇性提供對(duì)自己有利的信息，而隱藏不利信息--逆向選擇；在管理過程中，選擇最有利于自己的福利而不是最有利于投資者福利的行為--道德風(fēng)險(xiǎn)。只要不存在一種能夠反映企業(yè)行為的充分的信息指標(biāo)，代理人就會(huì)利用其信息優(yōu)勢(shì)來侵犯委托人的權(quán)利。

　　信息不對(duì)稱是不可能完全消除的，通常只能減少其影響。一般有兩種方法：一種就是建立一種有效的報(bào)酬契約。在委托人無法了解代理人努力程度的情況下，有效的契約能夠使兩者的目標(biāo)趨同，從而最大程度減少信息不對(duì)稱的影響。另一種辦法，就是委托人要求代理人提供相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告信息。但是，由于以下原因的存在：管理人員的信息優(yōu)勢(shì)、管理人員和股東的利益不一致、內(nèi)部控制不健全、會(huì)計(jì)和審計(jì)規(guī)則固有的缺陷，財(cái)務(wù)報(bào)告的作用變得相當(dāng)有限。 

　　從以上的分析中可以看出，契約安排的修正和信息的交流并不能完全消除溝通磨擦。這就使得管理人員可以通過控制信息優(yōu)勢(shì)和編報(bào)方法的選擇，來進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱。大量的實(shí)證研究也證明了這一點(diǎn)。

　　（三） 會(huì)計(jì)信息的內(nèi)部需求不足

　　會(huì)計(jì)，作為一個(gè)信息系統(tǒng)，其有用性是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。然而，在我國，會(huì)計(jì)信息的需求先天不足。在委托-代理機(jī)制下，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，使得所有者的地位不斷弱化，管理人員的地位不斷強(qiáng)化，成為事實(shí)上的控制者。由此造成的結(jié)果就是，一方面，管理當(dāng)局成為會(huì)計(jì)信息的壟斷提供者，他們?yōu)榱诉_(dá)到自己的預(yù)期目的，而在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許的范圍內(nèi)，選擇最為有利的政策。這就是我們前面講到"契約磨擦"、"溝通磨擦"。另一方面，從會(huì)計(jì)信息使用者的角度來講，在我國國有企業(yè)占絕大部分比重的情況下，所有者缺位、所有者虛化現(xiàn)象嚴(yán)重。作為會(huì)計(jì)信息的最大使用者的國家，天然缺乏對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量需求的內(nèi)在動(dòng)力。

　　而對(duì)于上市公司的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者來說，他們更多關(guān)心的是股市行情，而不是企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。許多投資者根本就不了解會(huì)計(jì)報(bào)表，甚至看不懂財(cái)務(wù)報(bào)表。這一狀況使得企業(yè)的會(huì)計(jì)信息的內(nèi)部需求不足。由于內(nèi)部需求不夠，對(duì)企業(yè)的有效監(jiān)督自然不夠，從而為企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱提供了機(jī)會(huì)。

　?。ㄋ模?nbsp;委托代理關(guān)系下的成本效益分析

　　理論上，我們可以通過有效監(jiān)督和強(qiáng)化溝通來消除或者減少"契約磨擦"和"溝通磨擦"，但是在實(shí)踐上往往行不通。主要就是因?yàn)槌杀拘б娣治觥Ｒ环矫?，如果委托者通過強(qiáng)化監(jiān)督來干預(yù)代理者的行為，確實(shí)可以使得管理者的目標(biāo)與委托者的目標(biāo)趨同，也就是減少"契約磨擦"。這一監(jiān)督包括委托者自己的監(jiān)督和聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師嚴(yán)格審查，但這么不僅有很高的監(jiān)督成本，而且還會(huì)嚴(yán)重影響代理者的積極性、創(chuàng)造性，存在很高的機(jī)會(huì)成本。另一方面，如果委托者要求管理者披露全部的管理信息，而不僅僅是財(cái)務(wù)信息，這當(dāng)然會(huì)減少"溝通磨擦"。但這樣會(huì)產(chǎn)生很高的披露成本，其收益卻很有限，得不償失。

　　綜合成本和效益分析，委托者和代理者會(huì)對(duì)二者進(jìn)行權(quán)衡，選擇一種效益最大化的方案。不會(huì)因?yàn)檫^分考慮"契約磨擦"、"溝通磨擦"，而采取極端行為。因?yàn)槌杀拘б娣治霾辉试S這么做，技術(shù)上也會(huì)有很大的困難。

　　從上述分析可以看出，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱滋生的土壤，有賴于"契約磨擦"、"溝通磨擦"等內(nèi)生變量。而"內(nèi)部需求不足"、"成本效益分析"則是這些內(nèi)生變量存在的溫床。

　　二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱外部條件--滋生的環(huán)境

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的存在，還需要一系列的外部環(huán)境，具體包括會(huì)計(jì)、審計(jì)的缺陷、法律的不健全等。本文就其對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的影響作深入的分析。

　　（一） 會(huì)計(jì)本身的缺陷

　　會(huì)計(jì)作為一種信息系統(tǒng)和管理活動(dòng)，本身并不是很完善，這既是它的特點(diǎn)，也可以講是它的局限性。具體來說，主要有權(quán)責(zé)發(fā)生制、會(huì)計(jì)政策可選擇性和會(huì)計(jì)的模糊性等。

　　1、權(quán)責(zé)發(fā)生制。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的對(duì)象是"會(huì)計(jì)數(shù)"。而由于會(huì)計(jì)本身計(jì)量基礎(chǔ)的缺陷為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱提供了機(jī)會(huì)。權(quán)責(zé)發(fā)生制是國際上通用的會(huì)計(jì)確認(rèn)基礎(chǔ)，它不以現(xiàn)金的收支期間作為確定收入或者費(fèi)用的期間，而是以收入和費(fèi)用的歸屬來確定，于是就產(chǎn)生了許多待攤和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，會(huì)計(jì)利潤既包括本期經(jīng)營收回的現(xiàn)金，還包括應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。企業(yè)管理人員可以通過人為地調(diào)節(jié)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來影響會(huì)計(jì)利潤的大小。管理當(dāng)局可以提前確認(rèn)收入或者遞延確認(rèn)費(fèi)用來調(diào)高利潤，或者以相反的方式來調(diào)低利潤。譬如，企業(yè)可以改變信用條件來刺激銷售，從而改變收入的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)，同樣，企業(yè)也可以推遲研發(fā)，機(jī)器維修等大項(xiàng)支出，來遞延確認(rèn)費(fèi)用。權(quán)責(zé)發(fā)生制的存在，為管理當(dāng)局的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱提供了可能。

　　2、 會(huì)計(jì)政策的可選擇性。

　　對(duì)于同一類經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定了很多可選擇的會(huì)計(jì)政策。一方面是因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定本身就是多方利益權(quán)衡的結(jié)果，各利益相關(guān)方都會(huì)對(duì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)施加壓力，來影響準(zhǔn)則的制定。為了在利益相關(guān)方之間求得平衡，就比須賦予企業(yè)一定的會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)。另一方面，企業(yè)經(jīng)營方式的多樣化，使得不同企業(yè)的經(jīng)營情形千差萬別，個(gè)性更為鮮明，共性不再很突出。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不可能事無巨細(xì)都制定的很完備，勢(shì)必留下一定的空間，即對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理會(huì)有多種備選方案。從而使得企業(yè)能夠結(jié)合自身情況，選擇更適合本企業(yè)的會(huì)計(jì)政策。譬如，就固定資產(chǎn)折舊而言，就有直線法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等。有選擇，就有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的可能。企業(yè)管理人員就可以通過會(huì)計(jì)政策的選擇，來挑選更有利于自身而不是更合適的會(huì)計(jì)政策。

　　3、會(huì)計(jì)的模糊性

　　會(huì)計(jì)的模糊性主要表現(xiàn)為會(huì)計(jì)提供的信息具有不清晰性、不確定性和不精確性，往往帶有許多人為和估計(jì)的成分，依賴于會(huì)計(jì)人員的專業(yè)判斷。如固定資產(chǎn)的使用年限、殘值，另外對(duì)費(fèi)用的預(yù)提、攤銷、遞延，對(duì)某些收入收回可能性的未來確認(rèn)，等會(huì)計(jì)事項(xiàng)，都需要會(huì)計(jì)人員某種程度的人為估計(jì)和判斷。雖然，在會(huì)計(jì)核算中，應(yīng)當(dāng)力求準(zhǔn)確，但是，有些經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)本身就具有很大的不確定性，如壞賬損失、存貨跌價(jià)損失、或有損失等，因而不得不根據(jù)經(jīng)驗(yàn)來做出估計(jì)。這就使得會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量不具備精確性，也給財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱提供了很大的空間。

　?。ǘ徲?jì)的不足

　　審計(jì)報(bào)告作為上市公司會(huì)計(jì)信息的"試金石"，在保證其質(zhì)量、防范利潤操縱行為等方面，功不可沒。但目前審計(jì)人員的獨(dú)立性和審計(jì)人員對(duì)客戶的妥協(xié)，也使得上市公司的虛假會(huì)計(jì)信息暢通無阻地登堂入室。長此以來，證券市場(chǎng)將充斥著虛假地財(cái)務(wù)信息，嚴(yán)重影響會(huì)計(jì)的信用，最終會(huì)導(dǎo)致自身審計(jì)責(zé)任的加大。 

　　審計(jì)的不足，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：審計(jì)的執(zhí)業(yè)環(huán)境和審計(jì)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。目前，我國審計(jì)人員的生存環(huán)境雖然有很大的改善，但還是很不令人滿意。大家一直在抱怨注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性不夠，卻沒有考慮其所處的尷尬境地。最核心的問題就是，審計(jì)的委托方是企業(yè)管理當(dāng)局，而不是股東大會(huì)。其形成的直接后果就是管理當(dāng)局聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師來監(jiān)督管理當(dāng)局。這顯然是不合理的。企業(yè)管理當(dāng)局是注冊(cè)會(huì)計(jì)師的顧客，在這個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里，對(duì)顧客說"不"的后果，不言而喻。實(shí)證研究表明，審計(jì)人員的獨(dú)立性的提高和審計(jì)市場(chǎng)是相背離的（李樹華，2000），所以審計(jì)意見在很大程度上是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)管理當(dāng)局妥協(xié)后的結(jié)果。這種"審計(jì)彈性"使得企業(yè)虛假的信息能夠以合法的面孔出現(xiàn)。但另一方面，我國審計(jì)人員目前的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)還很弱，很多審計(jì)人員還沒有意識(shí)到自身職責(zé)的重要性和風(fēng)險(xiǎn)性。也正是因?yàn)槿绱?，才?huì)有 "銀廣夏"這樣的案例出現(xiàn)。

　　（三 ）法規(guī)的不健全

　　法規(guī)的不健全主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：會(huì)計(jì)法規(guī)的不完善和經(jīng)濟(jì)法規(guī)中的罰則不明。

　　1、會(huì)計(jì)法規(guī)的不完善

　　由于客觀的、主觀的原因，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與會(huì)計(jì)制度等法規(guī)必然存在一定程度的缺陷。而這些不足就會(huì)給職業(yè)道德方面有問題的會(huì)計(jì)人員進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱提供條件。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等法規(guī)的不完善主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：第一，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不可能制定的很完備，總存在一些沒有規(guī)范的地方。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度的缺位會(huì)使企業(yè)在準(zhǔn)則外會(huì)計(jì)事項(xiàng)的計(jì)量和確認(rèn)上有很大的彈性，造成"無法可依"的局面。第二，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)實(shí)踐之間存在著一定的時(shí)滯，準(zhǔn)則的制定往往落后于會(huì)計(jì)實(shí)踐的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)行為的創(chuàng)新，這也會(huì)產(chǎn)生一些"真空帶"，為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱提供空間。第三，會(huì)計(jì)法規(guī)的制定機(jī)構(gòu)比較多，也導(dǎo)致會(huì)計(jì)及相關(guān)法規(guī)之間存在一定程度的不協(xié)調(diào)。第四，會(huì)計(jì)信息披露內(nèi)容規(guī)定不完善。在現(xiàn)有的信息披露規(guī)定中，使用了大量的模糊性字眼。 這就使得對(duì)模糊字眼的理解依賴于會(huì)計(jì)人員的專業(yè)判斷，給財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱提供了很大的彈性。

　　2、罰則不明

　　罰則不明，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：1、在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)法規(guī)中，還缺乏對(duì)上市公司管理當(dāng)局民事訴訟的詳細(xì)規(guī)定。由于我國經(jīng)濟(jì)體制剛從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中脫胎而來，在制定與會(huì)計(jì)問題有關(guān)的法律規(guī)范時(shí)，往往比較重視行政及刑事的法律處罰，而輕視民事法律關(guān)系的調(diào)節(jié)。而現(xiàn)行民法通則難以調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)中各方的民事關(guān)系。2、有些罰則措施有待商榷。我國的法規(guī)規(guī)定，如果上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱行為造成了公布的信息失真，最終導(dǎo)致投資者受損，處理方案往往對(duì)上市公司罰款。如果我們分析一下上市公司資金的來源，我們不難發(fā)現(xiàn)在這一過程中，投資者其實(shí)遭受了雙重?fù)p失。

　　三、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱誘因--催化劑

　　內(nèi)部條件、外部條件，還只是為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱提供了土壤和生存的環(huán)境。也就是說，只是為企業(yè)管理當(dāng)局進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱提供了可能。各種誘因，就成為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的催化劑，激勵(lì)或者刺激著管理當(dāng)局進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱。具體來講，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的動(dòng)因主要有以下的幾種：

　　（一） 籌資動(dòng)因 

　　籌資動(dòng)因主要是針對(duì)上市公司而言的。從某種意義上講，籌資動(dòng)因是我國上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的直接動(dòng)因，具體經(jīng)歷了四個(gè)階段：(1)IPO階段?！豆痉ā穼?duì)上市有著嚴(yán)格的規(guī)定，如必須在近三年內(nèi)連續(xù)盈利。為取得上市資格，企業(yè)便采用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱，通過財(cái)務(wù)包裝，合規(guī)合法地"騙"得上市資格（李志文，2000）。同時(shí)，盈余粉飾后的報(bào)表還有助于企業(yè)獲得較高的股票定價(jià)，有利于較多地籌集資金，降低籌資成本。(2)配股階段。中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定，上市公司配股，要求"最近三年內(nèi)凈資產(chǎn)平均收益率在10％以上，計(jì)算期內(nèi)任何一年都必須高于6％"。為了達(dá)到配股資格線，上司公司積極利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱調(diào)整凈資產(chǎn)收益率，10%現(xiàn)象引人注目（蔣義宏，1998）。(3)增發(fā)新股。上市公司增發(fā)新股的定價(jià)政策由承銷商與發(fā)行公司協(xié)商，這也會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱行為。（4）退市壓力?！豆痉ā芬?guī)定，"最近三年連續(xù)虧損"的上市公司應(yīng)暫停其股票上市。實(shí)證研究表明：上市公司在首次出現(xiàn)虧損年度明顯地非正常調(diào)減盈余；而在扭虧為盈的年度，又明顯地存在調(diào)增收益的行為。

　　（二）管理當(dāng)局的業(yè)績考核。

　　管理當(dāng)局的報(bào)酬往往建立在盈余的基礎(chǔ)上。所以，當(dāng)委托人與代理人（管理當(dāng)局）在簽訂獎(jiǎng)金計(jì)劃時(shí)，一方面企業(yè)的業(yè)績好壞影響到管理當(dāng)局的利益；另一方面，管理當(dāng)局作為企業(yè)經(jīng)營的代理人，擁有各種操縱盈余的權(quán)力。這兩方面結(jié)合的唯一結(jié)果是管理人員有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)去修飾公司業(yè)績指標(biāo)，以盡可能地獲取更多的獎(jiǎng)金。

　?。ㄈ?nbsp;）政治成本動(dòng)因 

　　政治成本是指某些企業(yè)面臨著與會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)的嚴(yán)格管制和監(jiān)控，一旦財(cái)務(wù)成果高于或低于一定的界限，企業(yè)就會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)厲的政策限制，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。企業(yè)面臨的政治成本越大，管理者就越可能調(diào)整當(dāng)期報(bào)告盈余。特別是戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、特大型企業(yè)、壟斷性公司，其報(bào)告盈余較高時(shí)，會(huì)引起媒介或消費(fèi)者的注意，政府往往會(huì)對(duì)其開征新稅，或賦予更多的社會(huì)責(zé)任。為了避免發(fā)生政治成本，管理者通常會(huì)設(shè)法降低報(bào)告盈余，以低盈利的形象出現(xiàn)在社會(huì)公眾面前。此外，許多私營企業(yè)也因害怕"樹大招風(fēng)"，而通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱來減少利潤。而與之相反，一些國有企業(yè)為蒙騙上級(jí)主管和撈取政治資本，往往會(huì)調(diào)增利潤，以避免企業(yè)及其管理者受到的政策管制和行政處罰。

　?。ㄋ模﹤鶆?wù)契約動(dòng)因 

　　債權(quán)人與企業(yè)簽訂債務(wù)契約是為了限制管理者的"逆向選擇"選擇的問題。債務(wù)契約中通常包含一些保證條款以保護(hù)債權(quán)人利益，如不能過度發(fā)放股利、不進(jìn)行超額貸款等等。有些商業(yè)銀行甚至規(guī)定不得向虧損企業(yè)貸款。這些都使得企業(yè)不敢輕易違反有關(guān)條款，因?yàn)檫`反這些條款會(huì)招致很高的違約成本。如果企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越接近于違反債務(wù)契約，管理者就越有可能調(diào)增報(bào)告利潤，以減少違約風(fēng)險(xiǎn)。如果是長期債務(wù)合約，企業(yè)管理者通常會(huì)將各期收益均衡化，避免償債能力比率大起大落，從而減少違約的可能性。這樣，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱就成為企業(yè)減少違約風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)工具。 

　　四、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的對(duì)策分析

從以上的分析可以看出，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱是現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論研究中的一個(gè)重要課題，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱本身并不完全是一個(gè)會(huì)計(jì)問題。無論從其生存條件還是從其主體看，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱涉及一系列的經(jīng)濟(jì)管理問題。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的存在有其特定的條件和環(huán)境，具體包括內(nèi)部條件、外部環(huán)境和誘因，他們共同構(gòu)成了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的滋生條件。要消除或者減少財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱，就有必要從這些條件入手，一旦這些條件不具備了，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱也就無法存在了。

　　（一） 內(nèi)部條件的減少。

　　在內(nèi)部條件中，人們不可能完全消除契約磨擦和溝通磨擦。尤其是在信息溝通方面，代理人永遠(yuǎn)都會(huì)擁有一部分私人信息，這些信息也永遠(yuǎn)不可能全部被委托人或其他會(huì)計(jì)信息使用者完全知曉。因?yàn)椋刹辉试S這樣做，成本效益原則也不贊成這樣做，技術(shù)上也還存在問題。因此，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的內(nèi)生變量不會(huì)完全消除，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱也將會(huì)繼續(xù)存在下去，除非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不存在了。 但是，它可以通過"經(jīng)理人市場(chǎng)"的建立來有效的抑制道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的問題。同時(shí)，內(nèi)部需求不足的問題是可以通過產(chǎn)權(quán)明晰和市場(chǎng)規(guī)范來解決。產(chǎn)權(quán)明晰使得所有者缺位的現(xiàn)象的以消除，市場(chǎng)的規(guī)范使得投資者更多地關(guān)注會(huì)計(jì)信息，從而產(chǎn)生較強(qiáng)的內(nèi)部需求。

　?。ǘ?nbsp;外部條件的消除和減少。

　　在外部條件中，會(huì)計(jì)本身的缺陷是無法解決的，或者說解決的成本太高。而其他的外部條件則可以通過法規(guī)的規(guī)范來減少財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的可能性。具體來說，有以下的對(duì)策：

　　1、審計(jì)局限的減少

　　審計(jì)局限的減少主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：改善注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)環(huán)境和增強(qiáng)他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和責(zé)任意識(shí)。改善執(zhí)業(yè)環(huán)境就要提高股東大會(huì)的獨(dú)立性和權(quán)威性，由股東大會(huì)委托注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，從而改變管理當(dāng)局聘請(qǐng)的局面。只有如此，才能夠真正發(fā)揮審計(jì)人員的監(jiān)督作用。增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，就要加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培養(yǎng)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培養(yǎng)有兩種途徑：一方面，我們要加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師后續(xù)教育，不斷提高其執(zhí)業(yè)水平，另一方面，典型案例的處罰將有效地培養(yǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

　　2、 會(huì)計(jì)法規(guī)的完善

　?。?）加強(qiáng)準(zhǔn)則的制定工作，特別是目前問題較多的企業(yè)合并、合并會(huì)計(jì)報(bào)表等準(zhǔn)則。并在廣泛征求國內(nèi)外專家意見的基礎(chǔ)上，認(rèn)真補(bǔ)充和修訂已出臺(tái)的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度，盡可能多減少準(zhǔn)則外事項(xiàng)，從而規(guī)范企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，為會(huì)計(jì)信息的加工、處理提供更為科學(xué)的指導(dǎo)。在制訂過程中，還要注意協(xié)調(diào)各部門的規(guī)定。準(zhǔn)則和法規(guī)的制定部門應(yīng)多作溝通，從而保持制度的一致性和連貫性。 

　?。?）加強(qiáng)上市公司對(duì)相關(guān)信息的披露。如上市公司發(fā)生資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)方交易、變更會(huì)計(jì)政策、變更會(huì)計(jì)室事務(wù)所時(shí)，應(yīng)對(duì)事情發(fā)生的背景、原因、或者理由作充分陳述并予以披露。這樣做不僅利于發(fā)現(xiàn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱行為，而且給監(jiān)管部門提供了極好的監(jiān)管線索。監(jiān)管部門還應(yīng)該加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)范化建設(shè)，要求公司披露的信息是公司披露的最低限度，公司披露信息時(shí)應(yīng)作到"從多不從少"的原則。

　　3、經(jīng)濟(jì)法規(guī)的完善

　?。?）明確相關(guān)的法律責(zé)任。政府部門應(yīng)該通過現(xiàn)有的會(huì)計(jì)訴訟案例，加強(qiáng)對(duì)我國會(huì)計(jì)法律問題的研究。"瓊民源"、"紅光實(shí)業(yè)"、"ST猴王"、"銀廣夏"等案例的出現(xiàn)，為研究中國的會(huì)計(jì)法律問題，提供了良好的素材。通過認(rèn)真研究這些重大的訴論案件，尋求其理論根源及對(duì)策，從而界定相關(guān)重要概念：如虛假會(huì)計(jì)信息的認(rèn)定、如何處理其民事責(zé)任、如何在責(zé)任人之間分擔(dān)等等。尤其應(yīng)該明確虛假會(huì)計(jì)信息的責(zé)任，嚴(yán)懲隨意操縱行為，從而加大財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的機(jī)會(huì)成本?！?br>
　?。?）修改《民法通則》中"誰主張，誰舉證"的原則和相關(guān)的罰則。在目前我國證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱的情況下，投資者作為原告負(fù)有舉證義務(wù)，其艱難可想而知，這也給財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱以可乘之機(jī)。

　?。?）修改相關(guān)的罰則。若因上市公司確有利潤操縱行為提供了虛假會(huì)計(jì)信息，而損害了投資者的利益，應(yīng)當(dāng)受到懲罰的是公司主要負(fù)責(zé)人，即直接負(fù)責(zé)的董事和經(jīng)理人員，而不應(yīng)是廣大投資者共同承擔(dān)罰款。

　　（三）誘因的減少和消除

　　1、 IPO不必以發(fā)行股數(shù)作為控制標(biāo)準(zhǔn)，而以募集資金總額為控制標(biāo)準(zhǔn)。這樣，不僅有利于國家宏觀掌握資本市場(chǎng)直接融資的規(guī)模，而且上市公司為提高發(fā)行價(jià)而對(duì)歷史數(shù)據(jù)過度包裝的利益驅(qū)動(dòng)也會(huì)有所削弱；上市公司申請(qǐng)配股資格，改單變量控制為多變量控制，改絕對(duì)數(shù)控制為相對(duì)數(shù)控制。因?yàn)槔麧櫴且粋€(gè)含有太多主觀因素的人工產(chǎn)物，會(huì)計(jì)上凈資產(chǎn)收益率的計(jì)量受到利潤確定和資產(chǎn)計(jì)價(jià)兩方面因素的影響。多變量和相對(duì)數(shù)，將大大提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的難度"停市"的規(guī)定也值得商榷。會(huì)計(jì)損益是一個(gè)人工變量，小幅度調(diào)整易如反掌，以虧損與否作為暫?；蛑兄菇灰椎奈ㄒ粯?biāo)準(zhǔn)未免過于簡單。建議還可以考慮是否有多次違法違規(guī)行為、是否嚴(yán)重資不抵債、是否不再具有投資價(jià)值等因素。

　　2、 改變考核機(jī)制和評(píng)價(jià)機(jī)制?，F(xiàn)行的考核機(jī)制是一種典型的"官出數(shù)字"、"數(shù)字出官"現(xiàn)象，這顯然成為管理當(dāng)局財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的直接動(dòng)因。當(dāng)管理人員的報(bào)酬不再和盈余單項(xiàng)聯(lián)系時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的動(dòng)機(jī)自然就減弱了。譬如可以將報(bào)酬和現(xiàn)金流量、市場(chǎng)占有率等多指標(biāo)相聯(lián)系，這些指標(biāo)的可操縱性很弱，顯然可以弱化財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的利益驅(qū)動(dòng)。也可以嘗試用股票期權(quán)來激勵(lì)上市公司的高級(jí)管理人員。期權(quán)將管理當(dāng)局的報(bào)酬和未來的股價(jià)掛鉤，有一段時(shí)滯效應(yīng)，這也可減少引發(fā)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)操縱的因素。政府部門、銀行部門考核和評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績，也不應(yīng)該是單指標(biāo)體系，最好和現(xiàn)金流量相結(jié)合，或者建立多指標(biāo)考核體系。