注會《財務(wù)成本管理》第二階段：重點難點內(nèi)容講解

　　內(nèi)容提示：

　　重點內(nèi)容提示：第1－4章　第5－8章　第9－11章　第12－14章　第15－17章

　　難點內(nèi)容講解：第1－4章　第5－8章　第9－11章　第12－14章　第15－17章

第一部分：第1－4章

　　重點內(nèi)容提示

　　1. 股東財富最大化財務(wù)目標(biāo)的相關(guān)內(nèi)容；

　　2. 影響財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的因素；

　　3. 改進的財務(wù)分析體系；

　　4. 超常增長的資金來源分析；

　　5. 債券價值和到期收益率的計算；

　　6. 股票價值和收益率的計算。

　　難點內(nèi)容講解

　?。↘m-Rf）表示的是股票市場的風(fēng)險收益率，股票市場的風(fēng)險報酬率、股票市場的風(fēng)險補償率、股票市場的風(fēng)險附加率；平均風(fēng)險的風(fēng)險收益率，平均風(fēng)險的風(fēng)險報酬率、平均風(fēng)險的風(fēng)險補償率、平均風(fēng)險的風(fēng)險附加率、證券市場的平均風(fēng)險收益率、證券市場的平均風(fēng)險溢價率等等。（Km-Rf）還稱為“風(fēng)險價格”、“風(fēng)險溢價”。

第二部分：第5－8章

　　重點內(nèi)容提示

　　1. 項目投資的實體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法；

　　2. 固定資產(chǎn)更新改造決策；

　　3. 替代公司法；

　　4. 信用政策決策；

　　5. 存貨經(jīng)濟訂貨批量模型；

　　6. 經(jīng)營租賃和融資租賃決策；

　　7. 股票股利和股票分割。

　　難點內(nèi)容講解

　　【問題】如何理解實體現(xiàn)金流量不包括財務(wù)風(fēng)險，而股權(quán)現(xiàn)金流量包括財務(wù)風(fēng)險。

　　【解答】實體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債權(quán)現(xiàn)金流量， 計算實體現(xiàn)金流量時，認(rèn)為債權(quán)人也是投資者，債權(quán)人投入的資金與股東投入的資金沒有任何差別。對于同一個項目而言，不管籌資方式如何，由于投入的資金總量相同，因此，實體現(xiàn)金流量一定相同，與籌資方式無關(guān)?；蛘哒f，當(dāng)債權(quán)人現(xiàn)金流量增加時，股權(quán)現(xiàn)金流量會等額減少，實體現(xiàn)金流量不變。所以，實體現(xiàn)金流量不包括財務(wù)風(fēng)險，而股權(quán)現(xiàn)金流量包括財務(wù)風(fēng)險。

第三部分：第9－11章

　　重點內(nèi)容提示

　　1. 最佳資本結(jié)構(gòu)的確定；

　　2. 企業(yè)價值評估的三種模型及應(yīng)用；

　　3. 實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的計算公式；

　　4. 凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈投資的計算公式；

　　5. 期權(quán)的到期日價值和凈損益；

　　6. 期權(quán)二叉樹模型；

　　7. B－S模型。

　　8. 實物期權(quán)。

　　難點內(nèi)容講解

　　【問題】請問如何查教材的〔附表7〕計算e12％

　　【解答】把12％分解一下就可以了，例如可以分解為4×3％，則第四行和第三列的交點數(shù)據(jù)1.1275就是答案。當(dāng)然也可以分解為3×4％、6×2％、2×6％、12×1％，結(jié)果一樣。

　　【問題】請問如何查教材的〔附表5〕計算ln（0.8）？

　　【解答】ln（0.8）＝－ln（1/0.8）＝－ln（1.25），查表可知，ln（1.25）＝0.2231，所以，ln（0.8）＝－0.2231

第四部分：第12－14章

　　重點內(nèi)容提示

　　1. 約當(dāng)產(chǎn)量法、定額比例法；

　　2. 品種法、分批法和分步法；

　　3. 成本估計；

　　4. 變動成本法；

　　5. 標(biāo)準(zhǔn)成本的差異分析；

　　6. 標(biāo)準(zhǔn)成本的賬務(wù)處理。

　　難點內(nèi)容講解

　　【問題】為什么逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)要進行成本還原？

　　【解答】因為在逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，要結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本，下一步驟的“直接材料”成本＝上一步驟的半成品成本，其中不僅僅包括真正的原材料成本，還包括上一步驟的直接人工費和制造費用，由此導(dǎo)致最后一步的產(chǎn)品成本計算單中的“直接材料”名不副實，因此，需要進行成本還原。

第五部分：第15－17章

　　重點內(nèi)容提示

　　1. 內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格；

　　2. 作業(yè)成本法的主要特點；

　　3. 作業(yè)成本法的程序；

　　4. 作業(yè)成本管理與傳統(tǒng)成本管理的主要區(qū)別；

　　5. 產(chǎn)品盈利分析、生產(chǎn)作業(yè)分析、短期經(jīng)營決策；

　　6. 戰(zhàn)略管理理論；

　　7. 戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略制定；

　　8. 財務(wù)戰(zhàn)略。

　　難點內(nèi)容講解

　　【問題】為什么說：如果利率水平不變，則企業(yè)市場增加值最大化等于權(quán)益市場增加值最大化。

　　【解答】企業(yè)市場增加值＝權(quán)益市場增加值＋債務(wù)市場增加值＝權(quán)益市場增加值＋（債務(wù)市場價值－占用債務(wù)資本），如果利率水平不變，舉借新的債務(wù)使占用債務(wù)資本和債務(wù)市場價值等量增加，（債務(wù)市場價值－占用債務(wù)資本）的數(shù)值不變，即“債務(wù)增加值”不變，舉借新的債務(wù)并不引起“企業(yè)市場增加值”發(fā)生變化，即舉借新的債務(wù)不會引起企業(yè)價值發(fā)生變化。因此，在這種情況下，“企業(yè)市場增加值”的變化完全是由“股東權(quán)益增加值”的變化引起的，所以，企業(yè)市場增加值最大化等于權(quán)益市場增加值最大化。