昨日倫敦銅在市場傳出國儲(chǔ)將交割二十萬噸銅的利空消息刺激下一度下探至4050美元，但在基金多頭的反撲下仍收高至4140美元收盤幾乎扳回早盤的所有跌勢。和我們在11月12日估計(jì)的一樣，中國國儲(chǔ)在實(shí)施穩(wěn)定國內(nèi)銅價(jià)的同時(shí)已經(jīng)開始第二步的動(dòng)作；即在做進(jìn)攻倫敦的前期工作了。倫敦的多頭肯定不會(huì)相信這一點(diǎn)，他們憑借著強(qiáng)大的壟斷資金總是嘲笑中國國儲(chǔ)在用嘴拋銅。所以在沒有看到中國國儲(chǔ)的實(shí)質(zhì)性動(dòng)作之前，倫銅銅價(jià)仍有可能進(jìn)一步上揚(yáng)。但他們將成為最后的輸家。

　　這場國儲(chǔ)挑起的博奕，從表面上看是外電的傳言國儲(chǔ)的一位叫劉其剛的交易員在低位拋了大量的銅引起的。綜合所有的外電及中國國內(nèi)媒體報(bào)道，我們大致得出這次事件的大概輪廓如下：

　　一、劉姓交易員在低位拋了大量的銅是不爭的事實(shí)。

　　二、劉姓交易員無論是否國儲(chǔ)的員工但已經(jīng)給國儲(chǔ)到目前為止造成了巨大經(jīng)濟(jì)損失這也是事實(shí)。

　　三、無論劉姓交易員的交易是國儲(chǔ)的自營也好，私自交易也好。這次的交易后果必須有國儲(chǔ)負(fù)責(zé)。追究劉其剛的責(zé)任是另一回事了，不在我們討論范圍之內(nèi)。

　　四、這次交易如果是國儲(chǔ)自營的那么我們就大可不必為國儲(chǔ)操心了，大家都知道國儲(chǔ)是不能進(jìn)行期貨投機(jī)的。國儲(chǔ)如果在倫敦有自營空單的話結(jié)局只有一個(gè)了。實(shí)盤交割，時(shí)間來不及就展期。

　　五、劉姓交易員的交易頭寸如果是私自挪用國家資金自己開立的，那么國儲(chǔ)將會(huì)有二種選擇A認(rèn)賠出局，這樣不僅承受經(jīng)濟(jì)損失，還會(huì)成為倫敦的笑柄。B實(shí)盤交割。如果國儲(chǔ)選擇A的話那么倫敦銅價(jià)還可能因?yàn)榭疹^的止損而上升。

　　六、如果中國發(fā)改委不介入，事情到上面結(jié)束，倒也簡單。但發(fā)改委的關(guān)于宏觀調(diào)控銅冶煉行業(yè)等一系列文件的出臺(tái)讓我們對(duì)上述事件有了新的看法。中國發(fā)改委在任何時(shí)候都不會(huì)因?yàn)橐恍┨潛p的期貨頭寸去調(diào)控我國的銅冶煉行業(yè)的。（那怕這些虧損會(huì)高達(dá)幾億美元）。

　　所以這場風(fēng)波的性質(zhì)由此上升到另外一個(gè)高度了：由于我國占世界銅進(jìn)口的百分之二十。在倫銅叁年半的牛市中，起到了最重要的推動(dòng)作用。而現(xiàn)在這臺(tái)起到牛市發(fā)動(dòng)機(jī)作用的持有者向世界宣布我要開始降溫了。可坐在車上的一幫外國乘車者都不信。我們該相信發(fā)動(dòng)機(jī)的主人還是去相信一幫外國乘火打劫者呢？

　　七、倫敦銅的牛市即將終結(jié)。終結(jié)的原因并不是國儲(chǔ)的二十萬或三十萬噸銅會(huì)造成的熊市。對(duì)于每年1700萬噸銅的消費(fèi)量來說。逆勢的巨大現(xiàn)貨銅供應(yīng)只能造成牛市的回調(diào)而不能形成熊市。無論國儲(chǔ)這次交割與否只能成為倫敦牛市轉(zhuǎn)勢的催化劑。倫敦銅牛市的終結(jié)與否將真正取決與中國這臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)的降溫程度。事情愈演愈烈，十二月的時(shí)間之窗也正在慢慢臨近。我們正在耐心等待。