星期五倫敦銅大漲85美元，收盤穩(wěn)穩(wěn)的站在了4100美元之上。以暫時的勝利向中國因素中的主要因素——中國國儲好好的示威了一下，也贏得了這場由中國國儲挑起的平抑銅價戰(zhàn)斗中的中場勝利。倫敦銅牛市走完了嗎？價格的高點(diǎn)在那里？國儲還會拋銅嗎？國儲手上還有幾張牌？國儲VS倫敦銅誰會最終勝出？我們想就上述問題發(fā)表一下自己的看法1、倫敦銅的牛市還沒有最后走完但已經(jīng)進(jìn)入最后的瘋狂……在倫敦銅近四十一月的牛市中基金多頭一直是和國際銅業(yè)巨頭相勾結(jié)，以巨量的持倉，高企的現(xiàn)貨升水不斷推高銅價，最終逼迫中國因素買單。這場牛市中最大的贏家除了基金多頭以外就是國際礦業(yè)巨頭了……而中國成為了這場牛市中的最大輸家。，處于最下游的企業(yè)和消費(fèi)者為這場游戲最終買單……在上星期未，國外基金多頭和國際礦業(yè)公司互相勾結(jié)針對中國的陰謀又一次暴露在陽光下。翻開上星期倫敦銅的圖表我們不難發(fā)現(xiàn)上星期自從中國國儲拋銅以后倫敦銅就處于不斷上升中……給人的感覺是你不拋我少漲。，你一拋我大漲。更為離奇的事還在周五，世界第一大銅生產(chǎn)國智利宣布由于他們預(yù)計2007年銅價將下跌所以智利將減少銅的產(chǎn)量……在銅處于歷史最高價的時候宣布減少產(chǎn)量，這種由于預(yù)計銅價下跌而減產(chǎn)的離奇利空消息不是火上澆油又是什么？不是針對中國，中國國儲，中國消費(fèi)者又會是針對誰呢？從銅價牛市開始時的鼓吹美元貶值理由。到中期的原油上漲和銅價上漲連動性理由�，F(xiàn)在呢美元也從低點(diǎn)升值了百分之十八了。原油也從最高價下跌了近百分之二十了……可我們看到銅價還在漲啊，這又有什么理由呢？理由只有一個，一定要中國人去接過他們手中已經(jīng)快爆炸的炸藥包。這也許就是銅上漲的最終理由……

    一個完美牛市的終結(jié)需要價格之窗和時間之窗的完美結(jié)合……由于國際國內(nèi)各大機(jī)構(gòu)對2006年下半年以后的銅市基本面預(yù)測驚人的一致，都認(rèn)為銅價將下跌……結(jié)合國內(nèi)發(fā)改委調(diào)控銅治煉產(chǎn)業(yè)的決心等情況，銅的牛市將在2005年年底2006年初得到終結(jié)……在價格之窗上4150——4300將是倫敦銅一個短線拋空的首次進(jìn)場點(diǎn)。而4000美元將是倫敦銅牛市是否終結(jié)的標(biāo)志性數(shù)字。

    2、國儲的底牌；。國儲究竟有多少銅？國儲又會再拋多少銅來平抑銅價？關(guān)于國儲的儲備對于我們也好，倫敦多頭也好。將永遠(yuǎn)是？個迷，。由于銅用途的特殊性，儲備的多少將永遠(yuǎn)是國家機(jī)密……但我們可以從國儲操盤手法及發(fā)言人的言行中略為分析一二。A從國儲這次高調(diào)拋銅來看一反常理，先出利空消息再打壓銅價。這點(diǎn)我們可以分析一般套保企業(yè)拋的價越高對企業(yè)越有利。但國儲反其道而行之，。從這一點(diǎn)來看國儲面臨的形勢很嚴(yán)峻。剛開始建立初始開倉頭寸已經(jīng)要宣傳和實盤相結(jié)合了，形勢的確不容樂觀了。B國儲為什么拋上海而不拋價格更高的倫敦？。為什么不拋價格高企的現(xiàn)貨，而拿著現(xiàn)貨去拋價格貼水的遠(yuǎn)月……這二點(diǎn)我只能說管理層用心良苦……拋國內(nèi)是為了滿足國內(nèi)用銅企業(yè)的需要，讓盡可能的需要用銅單位不要去接倫敦的最后一棒。拋遠(yuǎn)月是為了給自己留出空間等待著時間之窗朝著對我們有利的天平傾斜。

    3、國儲還會拋銅嗎？拋在那個市場？答案是肯定的。期貨投資者都知道。投機(jī)最少也要分二至三次開倉……不要說我們國儲的套保實盤了。從某種意義上說中國國儲在倫敦市場上是僅次于國際大礦業(yè)公司的銅庫存擁有者，實力遠(yuǎn)非一般倫敦投機(jī)空頭可比。這次官方式的行動將有其政策和行為的連貫性。國儲下一步的動作必是先緩和國內(nèi)的銅供應(yīng)，第二步才是在倫敦市場進(jìn)行套保拋空。至于國儲下一次的套保量我們根據(jù)他第一次的套保量計算至少在十五萬噸以上而且最大的可能性是拋在現(xiàn)貨月上，4250美元以上的現(xiàn)貨價格，再加上2006年下半年的銅供求的平衡，國儲這次不會錯過這個叁年多來最高價格的套保機(jī)會。下一步的主戰(zhàn)場仍將是在倫敦。從上星期倫敦的走勢看倫敦的多頭群狼也迫不及待的想將主戰(zhàn)場拉回倫敦，以利用本土作戰(zhàn)的優(yōu)勢，利用老調(diào)重彈幾年一貫制的逼倉手法狩獵中國資金。

    4、對于中小投資者來說在4150美元以上輕倉小量的先捕捉倫敦銅的回調(diào)將是個還可以的選擇（不有效破4000美元也只能看作是回調(diào)）從上星期未外電的評論及對國儲的傳言我們可以分析國儲既不會只用口來平抑銅價，也不可能有什么多達(dá)一百萬噸左右的儲備來做套保（如果有這么多儲備第一次建倉不會只建倉八萬噸的而且還開動了宣傳機(jī)器）……所以從上所述將得出推論戰(zhàn)斗還將繼續(xù)，用一句期市術(shù)語來說；這只是中繼形態(tài)……但隨著時間之窗的推移，國儲高位拋銅低位補(bǔ)庫的策略將成為這場不大不小戰(zhàn)斗中的小小贏家。

    5、從中國需要的大宗國際商品這二年的事件中我們不難看出，無論是大豆，油，鐵礦石到這次的銅，國際炒家的炒作方法都和銅如出一轍，都是和壟斷行業(yè)現(xiàn)貨商相勾結(jié)。抬高價格逼迫中國人買單，最后又以價格的暴跌而告終……而我們的管理層顯然已經(jīng)越來越深刻的意識到了這個問題對于我國的重要性。這次銅的風(fēng)波，只能看做是我國想奪回大宗商品定價權(quán)的一個序曲（在沒有建立長效巨大的國際商品儲備以前我們是不可能奪回大宗商品的定價權(quán)的），隨著國儲在倫敦市場的進(jìn)一步套保力度的加大，倫敦的多頭將面臨高位接盤的壓力。以后在現(xiàn)貨上的巨大虧損已是任何人現(xiàn)在就可以預(yù)料的，對倫敦多頭而言進(jìn)入牛市最后的瘋狂拉升以逼迫投機(jī)空頭出局將是他們不得已而為之的方法，然而在4300美元以上運(yùn)行的銅現(xiàn)貨價隨著時間的推移已經(jīng)成為了一顆倒計時的炸彈。這次他們會把炸彈留給誰呢？