1978年9月20日，鄧小平在天津視察時(shí)第一次明確提出“先讓一部分人富裕起來(lái)”。30多年過(guò)去了，中國(guó)已經(jīng)成為世界上第二大奢侈品消費(fèi)國(guó)，“先富”第一目標(biāo)已經(jīng)較為順利完成。先富帶來(lái)貧富差距問(wèn)題，“以先富帶后富，實(shí)現(xiàn)共同富裕”成為當(dāng)務(wù)之急。
實(shí)際上，為了實(shí)現(xiàn)一部分人先富的目標(biāo)，國(guó)家的稅收及貨幣政策都偏向于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)也帶來(lái)了貧富差距持續(xù)擴(kuò)大的社會(huì)矛盾。
稅收方面，中國(guó)的稅收以間接稅為主，間接稅占稅收的比重達(dá)60%左右，而發(fā)達(dá)國(guó)家這一比例一般低于40%。所謂間接稅是指納稅義務(wù)人能用提高價(jià)格或提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等方法將增加的稅收負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給別人，這樣的稅收并不直接針對(duì)財(cái)富，主要稅種包括關(guān)稅、消費(fèi)稅、銷售稅、貨物稅、營(yíng)業(yè)稅、增值稅。間接稅有利于經(jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展，不過(guò)也帶來(lái)了貧富差距擴(kuò)大的負(fù)面效應(yīng)。
增值稅是中國(guó)的第一大稅種，老百姓日常生活中消費(fèi)和使用的大部分商品都含有增值稅。由于增值稅等的原因，很多商品中國(guó)的價(jià)格高于海外，普通百姓在不知不覺中被征稅。增值稅在中國(guó)的確有存在的現(xiàn)實(shí)意義。首先，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展之初，資金和有投資能力的富人是相對(duì)稀缺的，如果是以企業(yè)所得稅和個(gè)稅等直接以財(cái)富為基準(zhǔn)收稅，那么對(duì)于創(chuàng)業(yè)和投資都會(huì)有所打擊；其次，間接稅多，相當(dāng)于老百姓被增加了消費(fèi)額，在消費(fèi)率偏低的情況下也有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
不過(guò)，間接稅令窮人富人“平等”納稅，中低收入的老百姓負(fù)擔(dān)了過(guò)多的稅負(fù)�，F(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，稅收的體制也應(yīng)逐步調(diào)整。過(guò)多針對(duì)中間流通環(huán)節(jié)而非實(shí)際財(cái)富征稅已經(jīng)不合時(shí)宜。具體來(lái)看，總量上應(yīng)降低稅收占GDP的比重，結(jié)構(gòu)上增加對(duì)財(cái)富的稅收、減少對(duì)中間環(huán)節(jié)的稅收，同時(shí)應(yīng)建立更有效的轉(zhuǎn)移支付的渠道。
貨幣政策方面，利率管制在降低資金成本促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，客觀上也帶來(lái)了“劫貧濟(jì)富”的副作用。
由于利率管制的原因，銀行的存款利率和貸款利率都遠(yuǎn)低于實(shí)際上應(yīng)有的合理水平�，F(xiàn)實(shí)社會(huì)中，目前百姓將錢存入銀行獲得2%~5%的利率，銀行在此基礎(chǔ)上加3%左右發(fā)放貸款，貸款人以6%~9%的成本獲得貸款。從銀行貸款資金成本是貸款利息，而過(guò)去20多年中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格增速卻在17%左右。我們研究發(fā)現(xiàn)，1991年至2011年上證指數(shù)上升通道的年增率是17%，中國(guó)的房?jī)r(jià)過(guò)去10多年差不多4年漲1倍，每年的價(jià)格漲幅也在17%左右。過(guò)去20年中國(guó)的名義GDP和M2增速也在17%左右，資產(chǎn)增值的速度和經(jīng)濟(jì)的基本情況是相吻合的。
過(guò)去20年中國(guó)整體資產(chǎn)的增值速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于貸款利率，資金收益大幅高于資金成本，這的確刺激了投資、促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但另一方面也導(dǎo)致了財(cái)富向富人的轉(zhuǎn)移。收入低的老百姓投資渠道少，錢更多存放在銀行，盡管有利息，但利息遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于每年貨幣和資產(chǎn)價(jià)格增加的速度，百姓的財(cái)富實(shí)際上是被顯著稀釋了。相反，能從銀行貸到款的人，這部分人更多的是“富人”，卻能充分享受資產(chǎn)回報(bào)和資金成本價(jià)差帶來(lái)的高回報(bào)。過(guò)去十幾年房子最賺錢，很大程度上是因?yàn)榉孔油ㄟ^(guò)杠桿更好地利用了資產(chǎn)回報(bào)和資金成本之間的高價(jià)差。
在此筆者認(rèn)為，相比于補(bǔ)貼、工資收入分配等看得見的手段，稅收和貨幣政策卻如同看不見的手，在更大程度上影響著財(cái)富的分配。調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高中產(chǎn)階層占比，降低貧富差距，要實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，既要有明的政策，也要發(fā)揮看不見的手的作用。有針對(duì)性地調(diào)整稅收政策優(yōu)化稅收結(jié)構(gòu)，推進(jìn)利率市場(chǎng)化步伐，這樣才能在“讓一部分人先富起來(lái)之后”，早日實(shí)現(xiàn)更為重要的“共同富裕”的目標(biāo)。
（作者系東航金融海外金融部經(jīng)理）
