近日，回補(bǔ)降稅缺口，越來(lái)越成為媒體和投資者關(guān)注的話題。4月24日，在大幅下調(diào)印花稅政策的刺激下，上證指數(shù)高開(kāi)高走，最后留下3296.72點(diǎn)~3461.64點(diǎn)約165點(diǎn)的跳空缺口，即“印花稅缺口”。由于沒(méi)有持續(xù)利好支持，加之汶川地震的影響，大盤(pán)不斷向下調(diào)整。至本周五最低點(diǎn)3313點(diǎn)，上證指數(shù)就只15點(diǎn)的缺口未補(bǔ)，而深成指和上證50指數(shù)已提前兩天完成缺口回補(bǔ)。
不過(guò)，時(shí)下的股市有一個(gè)很奇特的現(xiàn)象叫人甚是關(guān)注。對(duì)于此次回補(bǔ)缺口，無(wú)論是證券分析師還是投資者幾乎都是抱著歡迎的態(tài)度，唯恐缺口不補(bǔ)。也許，他們認(rèn)為，只要缺口完全被補(bǔ)上，空方的力量也就得到充分的釋放，多方才能放心地啟動(dòng)第二波行情。真能如此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)當(dāng)然是再好不過(guò)了。然而，從目前來(lái)看，這種可能性并不很大。即便缺口回補(bǔ)了，投資者的心理未必能夠踏實(shí)，股市后市未必真的好走。
保險(xiǎn) 基金不講政治繼續(xù)做空股市
股市要重新啟動(dòng)行情，必須依靠機(jī)構(gòu)資金的積極參與。而實(shí)際上，大量數(shù)據(jù)表明，一些機(jī)構(gòu)仍然在大量拋出股票。從上海交易所提供的Topview數(shù)據(jù)來(lái)看，席位號(hào)T17685、T1760T和T17950的保險(xiǎn)基金從5月20日開(kāi)始大肆減持其重倉(cāng)的大秦鐵路（愛(ài)股，行情，資訊）、中國(guó)神華（愛(ài)股，行情，資訊）、中煤能源（愛(ài)股，行情，資訊）、中國(guó)石油（愛(ài)股，行情，資訊）、工商銀行、中國(guó)船舶（愛(ài)股，行情，資訊）、招商銀行等股票，上述權(quán)重股的反復(fù)走弱也最終拖累大盤(pán)呈現(xiàn)弱勢(shì)探底的格局，可以說(shuō)從上證綜合指數(shù)從3600點(diǎn)到3300點(diǎn)附近這300點(diǎn)下跌空間是由保險(xiǎn)基金做空而引起的并不為過(guò)。而數(shù)據(jù)顯示，從5月29日到6月4日的五日間，所有基金席位的資金凈流出為19.4972億元，而所有機(jī)構(gòu)的資金凈流出卻高達(dá)56.6119億元。
管理層一邊講穩(wěn)定 一邊推出權(quán)重股打擊投資者的信心
從汶川地震以來(lái)，管理層講得最多的是保護(hù)股市穩(wěn)定。為了減少股市的波動(dòng)，管理層甚至將創(chuàng)業(yè)板、融資融券和股指期貨推遲到奧運(yùn)會(huì)之后。此外，滬深交易所還加大對(duì)大小非減持的監(jiān)控和處罰力度。雖然，這些措施沒(méi)有完全阻止住股市的下跌，但是一定程度上減緩了股市下跌的節(jié)奏。讓人難以理解的是，就在股市面臨巨大壓力，而不得不向下調(diào)整之際，5月30日，中國(guó)建筑股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行A股股票招股說(shuō)明書(shū)。中國(guó)建筑本次擬發(fā)行不超過(guò)120億股A股，融資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到426億元。值得注意的是，中國(guó)建筑去年12月10日才宣告成立，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院特批，公司在設(shè)立未滿3年的情況下申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)公開(kāi)發(fā)行股票并上市。6月5日，中國(guó)建筑股份有限公司通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核，將于近期登陸A股市場(chǎng)。在目前的股市環(huán)境下，發(fā)行如此巨大的權(quán)重股，顯然并不明智。近幾日，大盤(pán)不斷創(chuàng)出成交的地量、低點(diǎn)不斷下移，就有中國(guó)建筑的一份功勞。
一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)看空滬指至3000點(diǎn)一線。例如，中信建投：6月份大小非解禁，較5月大幅緩解，然而中建股份400億融資，當(dāng)頭棒喝。下周大盤(pán)將跌破3300點(diǎn)到3000點(diǎn)。 天治基金：依然維持前期觀點(diǎn)，保持悲觀看法，綜合而言，中國(guó)聯(lián)通（愛(ài)股，行情，資訊）就是禍?zhǔn)�，預(yù)測(cè)下周沒(méi)有利空的話，3000點(diǎn)支撐會(huì)形成。 東海證券：3G讓人失望，導(dǎo)致5日最低跌至3327點(diǎn)，距3300點(diǎn)缺口僅一步之遙。即使在缺口處，市場(chǎng)入場(chǎng)的資金，依然非常有限，預(yù)測(cè)在3000點(diǎn)波動(dòng)。
除非，管理層能夠盡快推出一定的利好政策托市，否則，大盤(pán)在完全補(bǔ)掉4月24日降稅缺口后，要想出現(xiàn)第二波大的反彈行情，難度仍然很大。
