經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局決定從2008年4月24日起，調(diào)整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行的3‰調(diào)整為1‰。和訊網(wǎng)特邀中央財(cái)經(jīng)大學(xué)稅務(wù)學(xué)院副院長(zhǎng)劉桓做客訪談間，和大家一起聊聊降低印花稅如何影響股市走向，以下為訪談實(shí)錄部分內(nèi)容：
和訊網(wǎng)友：請(qǐng)問(wèn)專家，資本利得稅有可能征收嗎？
劉桓：這位網(wǎng)友的問(wèn)題水平也很高，我個(gè)人認(rèn)為，影響我國(guó)稅收因素根本不在于印花稅，買的時(shí)候要交一分錢，賣的時(shí)候又要交二分錢，這一分錢、二分錢對(duì)證券市場(chǎng)什么都不是，現(xiàn)在買股票，分紅派息很少，現(xiàn)在股民已經(jīng)不太計(jì)較了，大家主要研究的是我買了股票之后能漲多少，有的股票漲十倍都不是神話，在大牛市之下，大家判斷的核心不在于股息，而在于我取得多少價(jià)差。真正對(duì)市場(chǎng)影響的，稅收政策最厲害的是我們價(jià)差征不到稅，所以關(guān)注證券市場(chǎng)稅收問(wèn)題應(yīng)該更關(guān)注我們后續(xù)的措施.
我記得今年開(kāi)人代會(huì)和證監(jiān)會(huì)時(shí)，兩會(huì)的一號(hào)提案就是民建中央提出在我國(guó)應(yīng)當(dāng)去完善一個(gè)比較科學(xué)的證券市場(chǎng)稅收體系。證券市場(chǎng)稅收體系包括很多內(nèi)容，但對(duì)股民來(lái)說(shuō)最直接的是征不征資本利得稅，資本利得稅不是一個(gè)單獨(dú)的稅種，是個(gè)人所得稅當(dāng)中的一個(gè)特殊的稅目。把話說(shuō)遠(yuǎn)一點(diǎn)，歌德所得稅在中國(guó)目前有11個(gè)稅目，其中第9個(gè)稅目是關(guān)于財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，這分兩種，一種叫房地產(chǎn)（不動(dòng)產(chǎn)）買房子要交稅，還有一個(gè)是動(dòng)產(chǎn)，動(dòng)產(chǎn)的核心部分就是買股票，動(dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得就是我們所說(shuō)的資本利得，對(duì)資本利得征稅就是大家所說(shuō)的資本利得稅，在我國(guó)有的國(guó)家是單獨(dú)開(kāi)征的，但在中國(guó)不是單獨(dú)開(kāi)征的。
94年稅法我們還在延續(xù)，稅法里明確表達(dá)要征收20%的個(gè)人所得稅，這個(gè)消息曾經(jīng)使市場(chǎng)大跌，老一點(diǎn)的投資者都記得，93年上海證券市場(chǎng)指數(shù)曾經(jīng)達(dá)到過(guò)1558點(diǎn)，，這個(gè)指數(shù)很值錢，后來(lái)93年底出臺(tái)征收個(gè)人利得稅20%，各種利空配合下，這個(gè)消息曾經(jīng)使證券市場(chǎng)發(fā)生大的滑坡，1997年上證指數(shù)曾經(jīng)達(dá)到325點(diǎn)，只差一步股票就崩盤(pán)。其中很大的因素，我賺錢中20%要征走，大家沒(méi)有信心。1997年8月1號(hào)，當(dāng)時(shí)會(huì)會(huì)主席代表國(guó)務(wù)院宣布三大利好政策，其中第二項(xiàng)就是資本利得稅暫不開(kāi)征，這一下又使股市從325點(diǎn)重新站上了1000點(diǎn)，因此，大家關(guān)注這個(gè)是非常重要的。
這個(gè)稅收目前征起來(lái)有沒(méi)有難度呢？難度很大，首先資本利得確認(rèn)有很多辦法，一個(gè)是按帳面價(jià)值計(jì)算，股票（籌碼）加上現(xiàn)金，只要在年度，年底加上年初的稅額就是利得，就要征稅。這種做法從很多國(guó)家和地區(qū)的做法來(lái)看是不對(duì)的，一個(gè)股票在年底沒(méi)有賣值20元，我沒(méi)有賣賺10塊錢，征20%稅收，2元拿走了，年初我沒(méi)有賣的時(shí)候，跌了，反復(fù)下跌，我股票掙錢還是沒(méi)掙錢呢？這樣產(chǎn)生稅收當(dāng)中虧損抵補(bǔ)的問(wèn)題。所以這些問(wèn)題沒(méi)有解決之前，我貿(mào)然征稅會(huì)引起市場(chǎng)的很大混亂，而且破壞了法規(guī)的嚴(yán)肅性和完整性。 第二種看法，股票市值很高，這只是浮財(cái)，沒(méi)有把現(xiàn)金收益是不能算數(shù)的，什么時(shí)候時(shí)點(diǎn)賣出開(kāi)始征稅，成為麻煩的稅務(wù)征管上的問(wèn)題。我認(rèn)為征稅可以采取離場(chǎng)和不離場(chǎng)的原則，我進(jìn)入市場(chǎng)的資金，賬戶上的資金是10萬(wàn)元，徹底清戶不干了，最后資金是20萬(wàn)，這屬于你賺的10萬(wàn)元，這時(shí)候征稅是可以的，但一個(gè)股東徹底清戶的可能性有多大，這樣使得你這個(gè)辦法做起來(lái)恐怕就有困難。所以這三種辦法不可行，從技術(shù)上不可行，理念上講，沒(méi)有做到個(gè)人所得稅綜合征收的程度。因此在中國(guó)我個(gè)人樂(lè)觀地認(rèn)為征收資本利得稅的可能性是不存在的。
主持人：近期您可不可以給一個(gè)時(shí)限？
劉桓：五年之內(nèi)。因?yàn)槲覀冄芯窟@個(gè)問(wèn)題到現(xiàn)在已經(jīng)十幾年了，始終找不到一個(gè)好辦法，既讓市場(chǎng)滿意，有在稅里說(shuō)得過(guò)去，政策解釋讓大家滿意。我國(guó)當(dāng)年的臺(tái)灣曾經(jīng)達(dá)到1萬(wàn)—8千點(diǎn)，政府要征收資本利得稅，股市一下下跌到2千點(diǎn)，臺(tái)灣政府后來(lái)出來(lái)向股東道歉，于是股市往上緩，但大傷元?dú)庵�，到現(xiàn)在也沒(méi)有恢復(fù)到臺(tái)灣的最高點(diǎn)。我們研究他們的一個(gè)問(wèn)題，其中一個(gè)核心問(wèn)題是，您沒(méi)有清楚股東清戶之前到底錢是賺還是賠。因此，這就產(chǎn)生一個(gè)很大的技術(shù)問(wèn)題，這和證券交易印花稅不一樣，印花稅一買一賣，你有金額我就征稅，但資本利得是很難確認(rèn)的，這是一個(gè)世界難題。
和訊網(wǎng)友：除了印花稅，在財(cái)稅方面的救市措施還有哪些？
劉桓：目前的辦法還是有很多，目前大家探討的印花稅，我認(rèn)為政府應(yīng)該明確，在一個(gè)新興市場(chǎng)或者人均收入沒(méi)有一定的水平，中國(guó)沒(méi)有達(dá)到非常發(fā)達(dá)的市場(chǎng)情況下，應(yīng)該從稅法上正式明確，我們對(duì)印花稅采取征不征的態(tài)度。目前不征收證券市場(chǎng)資本利得稅，只是每年通過(guò)文件下達(dá)說(shuō)今年暫不征收，暫不征收的“暫”字是大家心里陰影總不散的。
現(xiàn)在為打壓股市，總有人散布政府要征收資本利得稅，狼來(lái)了，這不排除大家恐懼心理的因素，但也不排除想建倉(cāng)人想唱空，把股市打下來(lái)建倉(cāng)。這樣等于我們給市場(chǎng)增加了很不穩(wěn)定的因素。預(yù)期這樣，不如政府直接說(shuō)出來(lái)，我在一定時(shí)期之內(nèi)，比如說(shuō)五年十年之后暫不征收資本利得稅，說(shuō)和做之間會(huì)產(chǎn)生差異，因?yàn)檎畯?qiáng)調(diào)和諧社會(huì)，勞動(dòng)所得稅征稅，資本利得稅不征稅的話，大家會(huì)產(chǎn)生認(rèn)識(shí)上的差異。
所以，這個(gè)問(wèn)題的解決是我們?cè)谔接憜?wèn)題時(shí)應(yīng)該考慮的問(wèn)題。 第二，目前投資者關(guān)注資本市場(chǎng)的稅收，是更多關(guān)注投資者的行為？其實(shí)證券市場(chǎng)的稅收可以困為若干環(huán)節(jié)，比如說(shuō)投資者征不征稅，但要分個(gè)人的情況和機(jī)構(gòu)的情況，所以目前我們對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的稅收應(yīng)該采取進(jìn)一步的優(yōu)惠。比如說(shuō)我們可以明確，基金公司是機(jī)構(gòu)投資者，他的錢早晚要分給基民的，基金投資者錢的多少，和他交不交稅有關(guān)系，大家要下一步明確市場(chǎng)政策的話，可以進(jìn)一步明確對(duì)基金公司投的錢可以給企業(yè)所得稅上優(yōu)惠，變相地讓基民獲得好處。這樣基民可以有更多的資金買股票，有利于市場(chǎng)上漲，因此全體受益。再進(jìn)一步講，我們會(huì)給上市公司優(yōu)惠政策，因?yàn)樯鲜泄緲I(yè)績(jī)好壞和稅有關(guān)系。目前可以這樣說(shuō)，印花稅降低還是提高，只是萬(wàn)里長(zhǎng)征走的第一步。
