中國人民銀行8日決定：從10月15日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點；從10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。與此同時，根據(jù)個人所得稅法有關(guān)規(guī)定，國務(wù)院決定自2008年10月9日起，對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。
“雙率”同時下調(diào)近年來罕見
在美國金融危機蔓延、全球金融動蕩的背景下，中國對貨幣政策工具進行了重大調(diào)整：中國人民銀行10月8日決定，自15日起下調(diào)人民幣存款準備金率0.5個百分點；自9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次也相應(yīng)調(diào)整。
“存款準備金率”和“銀行利率”均為中央銀行最具影響力的貨幣政策工具，能直接調(diào)控貨幣供給。背景顯示，這是自1999年底起，央行近9年來首次下調(diào)所有存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率；自2002年2月起，央行6年來首次下調(diào)人民幣存貸款基準利率。
就這次存貸款基準利率調(diào)整幅度來看，包括個人住房公積金貸款在內(nèi)的絕大多數(shù)期限檔次的存貸款利率均下調(diào)了0.27個百分點；此外，活期存款利率不變，三個月整存整取定期存款下調(diào)0.18個百分點，六個月貸款下調(diào)0.09個百分點。
9日起取消存款利息稅
根據(jù)個人所得稅法有關(guān)規(guī)定，國務(wù)院決定自2008年10月9日起，對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。
我國自1999年11月1日對儲蓄存款利息所得恢復(fù)征收個人所得稅以來，在鼓勵消費和投資、合理調(diào)節(jié)個人收入、增加財政收入等方面發(fā)揮了積極作用。針對當(dāng)前我國社會經(jīng)濟面臨的新情況，對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅，有利于增加個人儲蓄存款收益，符合國家宏觀調(diào)控的需要。
分析
“兩率”調(diào)整市場不感到意外
雖然前幾年為防止經(jīng)濟過熱、控制通脹壓力，央行曾連續(xù)上調(diào)存款準備金率和銀行利率，但人民銀行此次對“兩率”進行反向重大調(diào)整，市場卻并不感到意外。此間專家表示，在美國次貸引發(fā)的金融危機波及全球的背景下，中國經(jīng)濟正面臨著國際國內(nèi)的諸多挑戰(zhàn)，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展已成當(dāng)前重要任務(wù)，相應(yīng)政策靈活調(diào)整正是題中之意。
需要特別指出的是，鑒于國際經(jīng)濟金融正在經(jīng)歷嚴重的挑戰(zhàn)，中國已提出要采取靈活審慎的經(jīng)濟政策，以妥善應(yīng)對各種復(fù)雜局面。人民銀行10月4日已表示，為了避免和減少美國金融危機對中國的影響，人民銀行和有關(guān)監(jiān)管部門已經(jīng)制定了各項應(yīng)對預(yù)案，并有信心、有條件、有能力維護中國經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定，為世界經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展做出貢獻。
專家稱政策轉(zhuǎn)向力保經(jīng)濟增長
這是央行在一個月時間里第二次降息并下調(diào)存款準備金率，上一次降息是在9月16日。與上一次相比，央行本次政策調(diào)整更為徹底：上一次只下調(diào)貸款利率，存款利率保持不動。上一次只下調(diào)中小銀行的存款準備金率，大銀行不下調(diào)。
北京科技大學(xué)教授、前國資委研究中心宏觀戰(zhàn)略部部長趙曉昨日指出：如果說上一次降息還是試探性的，那么本次政策調(diào)整標志著貨幣政策的徹底轉(zhuǎn)向。去年底，國家的宏觀調(diào)控取向為“防通脹、防過熱”，制定了從緊的貨幣政策，到今年中，政策轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺劳洝⒈Ｔ鲩L”，貨幣政策出現(xiàn)局部的放松。趙曉認為，鑒于國外經(jīng)濟形勢的惡化和國內(nèi)經(jīng)濟的下滑，今后宏觀調(diào)控將轉(zhuǎn)變?yōu)槿Ρ＝?jīng)濟增長。
調(diào)整有提升市場信心的意圖
此外，此次調(diào)整也有提升市場信心的意圖。中國國際經(jīng)濟關(guān)系學(xué)會常務(wù)理事譚雅玲說，目前我國股市受國際股市波動影響較大，我國需要加強對國內(nèi)價格的控制力，這次調(diào)整有利于提升市場信心。
不過，與以往利率調(diào)整所不同的是，此次央行并沒有對貨幣政策調(diào)整作出更多的說明。分析人士預(yù)計，未來貨幣政策走向或許將更具靈活性和預(yù)見性。
此外，專家認為，在貨幣政策保持靈活性的同時，要想保持經(jīng)濟的較快增長，還需要出臺其他更多政策。
有關(guān)人士表示，國際金融動蕩給中國實體經(jīng)濟帶來的影響首先會體現(xiàn)在外需放緩方面，這就需要我國進一步擴大內(nèi)需，實現(xiàn)內(nèi)需對經(jīng)濟的更多拉動。而單靠貨幣政策不能解決內(nèi)需問題，這就需要出臺在增加就業(yè)、提高收入、完善社會保障體系等方面的相應(yīng)政策措施。
暫免利息稅
活期存款利息收入不減反增
降息之前，一年期定期存款的利率為4.14％，1萬元存一年的利息為414元，繳納5％的儲蓄存款利息所得個人所得稅之后，實際到手的利息為393.3元。在降息之后利率為3.87％，1萬元存一年的利息為387元。兩者相比，此次降息之后實際利息減少為6.3元。由于此次活期存款利率并沒有進行下調(diào)，因此，按照目前0.72%的活期存款利率，一個人存1萬元的活期存款，在暫時免征利息稅后，每年還將多拿3.6元利息收入。
彌補降息后儲戶的損失
越來越多的政策表明，保持經(jīng)濟以較快速度增長已成為目前的重要任務(wù)。不過單從暫免利息稅政策來看，其象征意義可能遠大于行動意義。上海財經(jīng)大學(xué)李曜教授說，利息稅的暫停收取會帶來三個效應(yīng)。其一是降息后利息稅的停征，緩解了降息帶來的儲蓄壓力，從而有助于居民儲蓄的增加。同時，這一舉措對負利率的生活改觀并不會很大。其次，普通老百姓處于社會收入結(jié)構(gòu)的中低層，而富有人群投資渠道較多，利息稅的取消有助于社會公平。最后就是拉動內(nèi)需。從而在大體上，取消利息稅表現(xiàn)在對儲戶利益的保護、增加居民收入、鼓勵消費三方面。
行業(yè)影響
政策影響銀行業(yè)績有限
在昨日的A股市場上，工商銀行下跌2.16％，中國銀行下跌4.57％，而在港股市場上，工商銀行和中國銀行雙雙下跌超過6.5％。針對昨日晚間出臺的兩個政策，國泰君安分析師伍永剛表示對銀行的利潤不會造成影響。
伍永剛表示，經(jīng)過測算降息27個基點會使存貸款利差收窄6.5個基點，而對銀行利潤的影響會降低銀行利潤0.48％，主要是分三個方面。第一、因存貸款利差收窄之后導(dǎo)致銀行凈利潤收入減少1.17％；第二、銀行因為配置了債券類資產(chǎn)導(dǎo)致的成本和收益同時下降，但成本下降的幅度要超過利潤下降的幅度，為此綜合起來看將會使銀行利潤上升0.21％；第三、法定存款準備金對銀行的影響是正面的，將會使銀行利潤上升0.48％。
伍永剛同時表示，央行下調(diào)準備金率相當(dāng)于將凈利差擴大了1％，由此給銀行凈利的影響是0.4到0.6個百分點，平均是0.5個百分點，和降息導(dǎo)致銀行利潤下降0.48％相比，基本是抵消。但是從另外一個方面來講，放松銀根間接影響是降低了企業(yè)的財務(wù)成本，這有利于改善銀行的不良資產(chǎn)。
針對伍永剛認為兩個政策對銀行利潤影響不大的說法，有基金公司研究員表示出了不同的觀點，從宏觀的角度來看，降息對銀行來說是負面影響。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2008年上半年上市銀行總體的活期存款比重由52.04%下降至49.48%，減少了2.56%.為此，銀行的資金成本是略有上升的，但是在貸款利率下降的情況下收入減少，對銀行來說是應(yīng)該是偏負面的。而隨著經(jīng)濟的放緩，銀行貸款的風(fēng)險增加，導(dǎo)致銀行必然會緊縮貸款，這也將進一步導(dǎo)致銀行收入的減少。因此，影響銀行真正的因素是經(jīng)濟形勢的變化。
降息不影響房地產(chǎn)行業(yè)
近日來A股市場的房地產(chǎn)股走勢強勁，上述基金公司研究員表示，雖然具體體現(xiàn)在購房者和開發(fā)商的利息負擔(dān)有所下降，但降息不會影響到房地產(chǎn)行業(yè)。
這位基金公司研究員表示，從需求角度來講，雖然降息對購房者來說能夠減少利息支出，但是與房價相比只是小巫見大巫，取決購房者購買的主要因素是房價而并非貸款利率。從房地產(chǎn)開發(fā)商來說，雖然利息負擔(dān)有所下降，1到3年內(nèi)貸款利率下降27個BP，每億元開發(fā)貸款年利息支出減少27萬元，而這對于需要上億資金的房地產(chǎn)開發(fā)商來說只是一個小數(shù)。目前影響房地產(chǎn)開發(fā)商最重要的貸款額度并未放松，為此房地產(chǎn)行業(yè)是否能有更好的回暖取決于政策持續(xù)放松的利好，比如：放松二套房貸政策等，而這可能還是和房價收入比回到合理水平有關(guān)。因此，房地產(chǎn)行業(yè)并不會因為降息而出現(xiàn)利好。
20年房貸30萬每月少還40元
本次降息后，貸款買房者的月供款將有所減少。降息之前，5年以上貸款基準利率為7.74%，最優(yōu)惠利率為6.579%.降息之后，5年以上貸款基準利率和最優(yōu)惠利率分別為7.47%和6.3495%.本次降息后，用工商銀行理財計算器的試算，以30萬元20年期的房貸為例，如果采用等額本息還款并執(zhí)行最優(yōu)惠利率，則月供款將減少40元左右；如果執(zhí)行基準利率，則月供款將減少近50元。
