財政部、國家稅務(wù)總局21日聯(lián)合下發(fā)通知，從4月1日起，對我國現(xiàn)行消費稅的稅目、稅率及相關(guān)政策進(jìn)行調(diào)整。我們認(rèn)為，本次消費稅政策的調(diào)整將會對國內(nèi)經(jīng)濟領(lǐng)域產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，作為中國經(jīng)濟最具有代表性的群體———不同行業(yè)的上市公司也將因此受到結(jié)構(gòu)性的影響。
此次消費稅政策調(diào)整的主要內(nèi)容是：新增高爾夫球及球具、高檔手表、游艇、木制一次性筷子、實木地板等稅目。增列成品油稅目，原汽油、柴油稅目作為此稅目的兩個子目，同時新增石腦油、溶劑油、潤滑油、燃料油、航空煤油五個子目。取消“護(hù)膚護(hù)發(fā)品”稅目。調(diào)整部分稅目稅率，涉及稅率變動的有小汽車、摩托車、酒及酒精、汽車輪胎幾個稅目。
石化行業(yè)
稅費調(diào)整：本次調(diào)整稅目后，實際是對航空煤油、石腦油、溶劑油、潤滑油、燃料油開始征收消費稅，即擴大了石油制品的消費稅征收范圍。具體稅率是：石腦油、溶劑油、潤滑油比照汽油，稅率（稅額）為每升0.20元；航空煤油、燃料油比照柴油，稅率（稅額）為每升0.10元。
考慮到當(dāng)前國際市場原油和成品油價格上漲較快，納入征收范圍后如果征收力度過大，將不利于價格的穩(wěn)定，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，為適當(dāng)緩沖對價格的影響，政策出臺時先按應(yīng)納稅額的30%征收，對航空煤油暫緩征收消費稅。待今后條件成熟時再恢復(fù)按法定稅率征收。
分析：我們認(rèn)為，石化類公司受到的負(fù)面影響不大。盡管航空煤油、石腦油、溶劑油、潤滑油、燃料油將開始征收消費稅，將使石化類上市公司成本有明顯提高。不過，政策規(guī)定出臺時先按應(yīng)納稅額的30征收，對航空煤油暫緩征收消費稅，這將為石化類上市公司提供一定的緩沖期。
另外，由于除石腦油外，其他新增征收消費稅的成品油銷量不大，因此對相關(guān)上市公司的負(fù)面影響不大。A股上市公司中上海石化影響較大，預(yù)計影響稅后每股收益0.03元，其他上市公司影響甚微。
護(hù)膚護(hù)發(fā)品行業(yè)
稅費調(diào)整：目前，浴液、洗發(fā)水、花露水等護(hù)膚護(hù)發(fā)品的消費稅率為8%，為價內(nèi)稅。這次調(diào)整取消了護(hù)膚護(hù)發(fā)品稅目。
分析：取消消費稅后這部分稅款將有部分轉(zhuǎn)化為企業(yè)利潤，應(yīng)該說行業(yè)內(nèi)公司都將因此收益，上市公司中上海家化受益程度不小，每股收益可增加0.05元，而G索芙特受益程度相對有限。
