2006啟動的宏觀調(diào)控，相對于2003底開始的針對經(jīng)濟(jì)局部過熱的調(diào)控，我們稱為新一輪宏觀調(diào)控，到底新在哪里呢？筆者認(rèn)為，兩輪宏觀調(diào)控主要在以下幾個方面不同。

　　首先，經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化。2004年我國宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出局部過熱，在鋼鐵、水泥和電解鋁等行業(yè)投資過熱，固定資產(chǎn)投資增速過快，引起生產(chǎn)資料價格持續(xù)上漲，煤電油運(yùn)一度高度緊張，CPI指數(shù)持續(xù)上升；現(xiàn)在的情況是以前投資過熱的行業(yè)，如鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、汽車等出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題，而水泥、電力、煤炭、紡織行業(yè)產(chǎn)能過剩問題也逐漸顯露出來。

　　第二，調(diào)控的重點(diǎn)發(fā)生變化。相比于2003年底調(diào)控過熱，防止通貨膨脹的重點(diǎn)，新一輪宏觀調(diào)控重點(diǎn)在于解決可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過冷，通貨緊縮方面。另外在調(diào)控環(huán)節(jié)上看，2003年底調(diào)控重點(diǎn)在于固定資產(chǎn)投資環(huán)節(jié)，新一輪調(diào)控則要保證投資健康的同時重點(diǎn)解決拉動內(nèi)需的問題，提高經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的動力。

　　第三，調(diào)控的手段發(fā)生變化。2003年底宏觀調(diào)控采取了市場化政策與行政化政策相結(jié)合，注重行政化調(diào)節(jié)，比如土地資源部門對土地的嚴(yán)格控制，在信貸政策上的行政化規(guī)模管理，對于過熱行業(yè)的信貸叫停等。新一輪宏觀調(diào)控則更注重市場化手段，運(yùn)用提高貸款利率控制信貸，央行對商業(yè)銀行的窗口化指導(dǎo)，調(diào)控體現(xiàn)“有保有壓”。

房價高企，已經(jīng)成為我國宏觀調(diào)控的一大難點(diǎn)（圖片：新華網(wǎng)）

　　進(jìn)一步看我們可以發(fā)現(xiàn)，本次宏觀調(diào)控出現(xiàn)了比較集中的難題，如果說2003年底開始的宏觀調(diào)控是面向經(jīng)濟(jì)的諸多領(lǐng)域的過熱問題，那么新一輪宏觀調(diào)控重點(diǎn)在問題比較突出的環(huán)節(jié)，比如房價問題，人民幣匯率，商業(yè)銀行改革，拉動內(nèi)虛等，其中前兩個涉及范圍比較大，成為本次宏觀調(diào)控的主要難點(diǎn)。

　　為什么把房價排在第一號呢？這不僅僅是因?yàn)榉績r問題已經(jīng)成為老百姓議論最多的話題，房價漲得離譜，已經(jīng)對國家經(jīng)濟(jì)的持久健康發(fā)展構(gòu)成了威脅，因此在本輪調(diào)控期間，不采取切實(shí)有效措施加以解決，將會給下一步發(fā)展造成治理成本更大的后患，也會引發(fā)超出經(jīng)濟(jì)問題之外的社會問題。而人民幣匯率問題，是一個涉及國際經(jīng)濟(jì)格局的更大、更復(fù)雜的問題。就國內(nèi)而言，它又是與方方面面有密切關(guān)系的全局性問題，特別是匯率的波動直接影響著資產(chǎn)的定價，影響投資收益，因此也是一個非常燙手的問題。

　　現(xiàn)在，如何化解這兩個棘手問題，是宏觀調(diào)控必須直面的緊迫問題，而且房價和人民匯率兩大問題之間存在內(nèi)在聯(lián)系，二者相互影響，相互制約，互為基礎(chǔ)，互為條件。

　　首先，人民幣匯率問題決定著房價問題的解決。

　　2005年7月21號，我國改革了94年確立的匯率形成機(jī)制，改94年市場化的，單一的，有管理的浮動匯率制度為以市場供求為基礎(chǔ)的，參考一籃子貨幣的，有管理的浮動匯率制度。形成機(jī)制改革后，人民幣一直處于穩(wěn)定持續(xù)升值的狀態(tài)，未來可能朝著7.7的目標(biāo)邁進(jìn)，與港元達(dá)到1：1的目標(biāo)區(qū)。由于我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，增長迅速，已經(jīng)成為世界第四大經(jīng)濟(jì)體，人民幣在相當(dāng)長的時間內(nèi)保持堅挺的姿態(tài)，這對外資的流入是很大的吸引力。早在2004年9月央行加息，外資一直在賭人民幣升值，通過各種渠道流入我國，一個例證就是10月份外匯儲備突增1000億美圓�？梢灶A(yù)計的是外資在以后比較長的時期內(nèi)，依然選擇流入我國，包括一些國際游資和投機(jī)資本。而在進(jìn)入我國的外資中，相當(dāng)部分選擇了流動性比較大的行業(yè)，首選市場就是房地產(chǎn)市場，參與直接投資和房產(chǎn)投機(jī)，應(yīng)該說人民幣匯率的持續(xù)升值，增加了我們穩(wěn)定房價的難度，因?yàn)槲覀冊谡{(diào)控房價的政策和措施還很薄弱，另外在政策落實(shí)上存在相當(dāng)?shù)碾y度。

　　其次，房價問題影響著人民幣匯率的穩(wěn)定。

　　我們知道，房地產(chǎn)市場是流動性較大的市場，投機(jī)性比較大，經(jīng)常成為一些國際游資和投機(jī)炒家的首選市場，很大程度上說，房地產(chǎn)市場如果存在泡沫，房價高企，政府一定會出臺相關(guān)的利率信貸政策進(jìn)行調(diào)控，人民幣匯率存在升值預(yù)期，國際游資和投機(jī)資本一般會選擇這樣的時機(jī)進(jìn)入房地產(chǎn)市場進(jìn)行投機(jī)活動，套取大量投機(jī)利潤；房地產(chǎn)市場泡沫被惡意放大，便會積聚金融風(fēng)險，從而人民幣出現(xiàn)遠(yuǎn)期貶值預(yù)期，外資大量流出，嚴(yán)重影響到我國匯率的穩(wěn)定和整個宏觀經(jīng)濟(jì)的安全。房地產(chǎn)市場是影響到我國匯率問題的關(guān)鍵市場。

　　房地產(chǎn)問題和人民幣匯率問題存在較大的相關(guān)性，這要求我們在解決問題時，宏觀調(diào)控選擇要兼顧二者，相互促進(jìn)。

　　對于房價的調(diào)控，在采取提高利率，緊縮信貸的同時，對于外資的大量流入，央行要注重運(yùn)用公開市場操作的手段，在貨幣市場進(jìn)行沖銷性操作，回籠資金。吸收過剩的資金流動；在利用稅收政策調(diào)控房地產(chǎn)市場投機(jī)時，監(jiān)控國際游資的流入，控制外資的投資方向，運(yùn)用稅收優(yōu)惠和稅收懲罰雙向調(diào)節(jié)外資的投向；在利用土地政策控制房地產(chǎn)整體投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)時，不妨引導(dǎo)外資進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，采取直接投資和入股等形式，引入競爭機(jī)制，凈化房地產(chǎn)市場秩序，調(diào)控房價。

　　房價和人民幣匯率問題都是關(guān)系到整個宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵性問題，我們在進(jìn)行宏觀調(diào)控時密切注意二者的相關(guān)關(guān)系，運(yùn)用綜合手段促進(jìn)二者協(xié)調(diào)解決，維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。