“非典”在5月行情中扮演什么樣角色？

　　股指經(jīng)過連續(xù)的大幅下跌后，明顯有場外資金進場的跡象，反彈在前列的都是藍(lán)籌板塊，如汽車、金融板塊，主力資金介入其中意在長遠(yuǎn)，其未來增長空間巨大。

　　“非典”是影響近期市場趨勢的最主要不確定因素，經(jīng)過本周的反彈，投資者的心態(tài)得到一定程度上的穩(wěn)定，在“非典”疫情治理期間，股指將進入震蕩筑底階段。

　　回顧今年1至4月份的股市，整體穩(wěn)中有漲，表現(xiàn)可圈可點，尤其是1·14和4月初的上揚行情，使年初以來市場的強勢特征得以確立。但4月中旬，在“非典”蔓延和大盤短期漲幅較大、技術(shù)面需要調(diào)整的雙重影響下，大盤出現(xiàn)了深幅的回調(diào)，對股指的上升形態(tài)造成了一定的破壞。行情是否會因此而中斷？五一假期過后的行情將何去何從？前期領(lǐng)漲的板塊在5月份的表現(xiàn)又將如何？“非典”在5月行情中將扮演什么樣的角色？對此，深圳華鼎市場調(diào)查公司以中小投資者為受訪對象組織了一次小范圍的調(diào)查，調(diào)查樣本數(shù)為632份。

　　五月預(yù)測———謹(jǐn)慎樂觀

　　從1到4月份，大盤經(jīng)歷了強勁反彈、橫盤整理和沖高回落三個階段，接下來的五月，大盤將走出何種態(tài)勢？投資者又是如何看待的呢？調(diào)查結(jié)果顯示如下。

　　看多———33.23% 

　　有33.23%的受訪者認(rèn)為，五月份大盤將會延續(xù)四月行情，繼續(xù)突破上行。為什么會看漲五月份？究其原因，主要有四點：首先，市場運行的宏觀基本面趨好態(tài)勢為股市發(fā)展提供了最強有力的基礎(chǔ)。經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，一季度國民經(jīng)濟增長9.9%的速率和上市公司季報業(yè)績的大幅提高，特別是數(shù)據(jù)統(tǒng)計表明已經(jīng)披露的400多家上市公司的今年一季度業(yè)績與去年同期相比有44%的增幅。這些數(shù)據(jù)表明了新的經(jīng)濟周期有望啟動。經(jīng)濟支持股市向好，這既體現(xiàn)了尚福林主席的“股市與國民經(jīng)濟形成良性互動”的政策取向，又印證了股市是經(jīng)濟晴雨表的說法。
 
　　其次，市場累積上漲動力的周期在縮短，市場做多意愿強烈。從2003年1到4月份的周K線圖看，股市處于上升階段，從2001年6月歷史高點到2002年6·24行情，中間是一年的深幅回調(diào)；從6·24行情到今年的1·14行情又是一段回調(diào)，間隔時間為6個月；從1·14到4月初行情，中間僅有三個月。行情啟動的周期在縮短，表明市場本身積累上漲動力的時間在縮短，充分說明了市場做多意愿非常強烈。

　　第三，市場增量資金入市跡象明顯，主流板塊資金參與度極高。相比較于2002年，2003年市場賺錢效應(yīng)已開始顯現(xiàn)，許多增量資金入市跡象相當(dāng)明顯，這從1·14行情和4月初行情中交投活躍，鋼鐵、大盤、汽車、金融等板塊的成交量可以看出。

　　第四，“非典”事件只是上升途中一段插曲，僅會對大盤短期造成影響，疫情不會影響到大盤自身的基本運行趨勢。不少投資者認(rèn)為四月下旬的調(diào)整是因為大盤短期漲幅過大，自身技術(shù)面需要正�；卣{(diào)，“非典”是回調(diào)的導(dǎo)火線和催化劑，但隨著我國和世界紛紛加強對“非典”的研究和疫情的控制，大盤就會按照其自身趨勢繼續(xù)運行。

　　看空———26.90% 

　　有26.90%的受訪者認(rèn)為五月將延續(xù)四月下旬回調(diào)行情慣性下探，可能會下探前期低點。為什么？主要有三個理由：首先“非典”事件對市場造成的心理恐慌影響不可低估，特別是在目前尚無研究定論而疫情蔓延速度無明顯下降的情況下，對市場產(chǎn)生的不僅僅是短期心理影響，其對整個經(jīng)濟也有不容忽視的負(fù)面影響。五月大盤在不明朗因素制約下難以走出像樣的行情。

　　其次，四月下旬，股市走出了單邊大幅下跌走勢，技術(shù)面上，一些重要的支撐位被輕松擊破，周K線上一根大陰線就足以將前三周的勝利果實給吞沒，多方毫無還手之力。做空動力對市場沖擊如此之大，以致讓市場不得不重新對2003年股市進行評估。加上在“非典”疫情尚未有效控制的影響下，市場投資心態(tài)難以在短期穩(wěn)定下來，所以不排除大盤慣性下探的可能性。

　　第三，前期領(lǐng)漲的主流板塊在四月下旬呈現(xiàn)放量下挫的態(tài)勢，有主力資金減倉嫌疑。在前期做多主力兌現(xiàn)獲利盤和前期高位套牢盤解套欲望的共同作用下，四月行情高點將成為大盤向上突破的阻力位，短期之內(nèi)，多方難以組織有效的反攻。即使五月份出現(xiàn)反彈，也會是主力資金借機離場的機會，估計反彈力度不會強且難以持久，之后很快就會回復(fù)整理盤弱走勢，四月行情高位區(qū)將成為階段性頭部。

　　看平———39.87% 

　　有39.87%的受訪者對五月行情持震蕩整理的觀點。他們認(rèn)為，首先，隨著非典研究的進展，“非典”所帶來的影響必然逐漸減弱，但市場受四月下旬大幅回調(diào)和“非典”方面消息影響，多頭信心受到明顯打擊，市場需要一段時間進行盤整，一方面使做空能量在盤勢格局中尋求釋放，一方面累積做多能量。另外，他們還認(rèn)為，市場四月下旬的回調(diào)還不能使主力資金完成獲利出局目的，五月大盤會因為下方空間有限而上方難以有效突破的原因，圍繞主流板塊進行箱體整理，以消化四月獲利盤和積累能量。所以五月大盤只能是保持橫向震蕩，而不會是單邊上揚或下跌行情。

　　總的來看，對于五月大盤行情走勢，市場盡管仍有分歧，但總體認(rèn)為大盤已趨于活躍狀態(tài)，入場機會增多的看法已然得到了中小投資者的基本認(rèn)同。總的來說，投資者對于五月行情持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。投資策略———波段操作如前面調(diào)查結(jié)果所示，投資者對于五月行情總體持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，在這種心態(tài)下投資者又會采取何種操作手法呢？

　　有44.44%的受訪者表示，會采用短線介入進行波段操作的手法，這點是由今年大盤的表現(xiàn)來決定的。大盤從1月中旬拉升后有兩個月的時間進行調(diào)整消化，在4月初快速上揚后有一個回調(diào)的過程，這說明了今年大盤的上漲不再是單邊的上揚行情，而呈現(xiàn)波段式的上漲態(tài)勢。投資者想要獲利就必須踩準(zhǔn)市場節(jié)奏，采取波段操作手法。有27.94%的受訪者表示會持股待漲。另外有27.62%的投資者表示會輕倉操作。重點關(guān)注———金融、醫(yī)藥板塊幾乎每一次行情都由一個或幾個主流板塊發(fā)起。從今年的兩波行情看，汽車、金融、鋼鐵等板塊表現(xiàn)非常搶眼，但隨著這些板塊股價的推高，市場追捧意愿在降低，市場惟有不斷挖掘新的熱點才能推動行情向縱深發(fā)展。那么，誰會是五月行情的領(lǐng)頭羊？投資者最看好哪些板塊呢？

　　從調(diào)查結(jié)果看，分別有13.95%、24.83%和10.55%的受訪者認(rèn)為金融類、醫(yī)藥類和重組類三個板塊會是五月的熱點，尤其是醫(yī)藥類板塊，會是熱點中的熱點。醫(yī)藥類受到投資者的關(guān)注有其必然性，除了抗“非典”戰(zhàn)役給醫(yī)藥股提供了機會之外，也與醫(yī)藥股長期處于潛伏狀態(tài)，整體股價偏低有關(guān)。在行業(yè)較好的增長預(yù)期及“非典”事件持續(xù)的情況下，醫(yī)藥類板塊中符合市場熱點和基本面向好的個股會脫穎而出，從而帶動醫(yī)藥類個股整體走強。另外，醫(yī)藥類個股二級市場前期漲幅較小，整體表現(xiàn)并沒有因為“非典”事件而明顯強于大盤，這也為其在五月份繼續(xù)向上提供了空間。

　　金融類板塊經(jīng)過長時間的回調(diào)，已經(jīng)基本回歸到理性投資價值區(qū)域。雖然在今年兩波行情中已經(jīng)累積了一定的漲幅，但經(jīng)過四月下旬的大幅回調(diào)，已經(jīng)累積了20%以上的跌幅，為五月份的反彈提供了空間。且這類上市公司基本面向好，以銀行類上市公司為例，與四大國有銀行相比，銀行類上市公司的業(yè)績以及資產(chǎn)質(zhì)量均較為優(yōu)良。所以不少投資者認(rèn)為金融類在五月份仍有望繼續(xù)走強。

　　從基本面來看，電力行業(yè)今年看好。因為受今年電力供需緊張的影響，電力需求強勁增長。同時，電力改革和五大發(fā)電集團成立后的資產(chǎn)集合行為會給核心上市公司帶來規(guī)�？焖贁U張的機會。且從市場表現(xiàn)來看，電力設(shè)備行業(yè)前期換手率較高，但漲幅不大，主力資金活動跡象明顯。

　　從調(diào)查結(jié)果看，除了以上板塊受到投資者的關(guān)注外，還有汽車類、鋼鐵類、兩市本地股、小盤次新股、重組板塊、科技等板塊也被投資者看好。

　　“非典”疫情———如何應(yīng)對

　　四月下旬的回調(diào)是在“非典”和技術(shù)面雙重影響下出現(xiàn)的，可以說，“非典”事件在四月行情中扮演的是主角角色。那么，在五月里，“非典”又將扮演何種角色？它是否會是影響大盤的主因？投資者對此持何種觀點呢？

　　有42.41%的受訪者認(rèn)為，“非典”仍然是影響五月大盤的主因。如果在五一放假期間疫情不能得到有效控制甚至蔓延加速，那么勢必會對國民經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)面影響，且時間越長，負(fù)面影響越大，股市作為經(jīng)濟晴雨表反映會更為激烈。但就如前面所分析的，如果“非典”能在不太長的時間內(nèi)取得突破性進展或疫情得到有效控制，那無疑會對市場各方的信心起到很強的刺激作用，假期之后的五月市場將會演繹出新一波報復(fù)性上揚行情，這無疑會對五月行情產(chǎn)生很大的影響。所以這部分投資者認(rèn)為“非典”仍然是影響五月大盤的主因。

　　有53.16%的受訪者認(rèn)為，“非典”雖然對大盤造成了不小的影響，但不是主因。他們認(rèn)為，“非典”對股市的影響更多的是因為心理方面的作用，其實非典僅僅對部分行業(yè)的上市公司造成負(fù)面影響，而不是影響到所有行業(yè)；根據(jù)宏觀經(jīng)濟方面的數(shù)據(jù)，今年我國GDP增長目標(biāo)是能夠?qū)崿F(xiàn)的。另外，隨著我國和世界其他國家合作加強對“非典”的研究和疫情的控制，其對證券市場的影響力度會逐漸由強轉(zhuǎn)弱。所以這部分投資者認(rèn)為，雖然“非典”事件是影響五月大盤的一個因素，但不是主因。

　　另外，有4.43%的受訪者認(rèn)為，“非典”事件基本上不會影響到五月大盤的走勢�？偟膩砜�，對于“非典”，大多數(shù)投資者認(rèn)為其能否被有效控制，會直接影響到行情走勢，但并不是影響大盤的主因。