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2013中審《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》預(yù)習(xí)：單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
第二部分
第一章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)
知識(shí)點(diǎn)八、單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量
做題步驟：
確定概率及其分布→計(jì)算期望報(bào)酬率→計(jì)算方差、標(biāo)準(zhǔn)離差→計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率→確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率→計(jì)算投資報(bào)酬率
?。ㄒ唬┯?jì)算期望報(bào)酬率
單項(xiàng)資產(chǎn)期望值：
其中：
代表期望值，Pi表示隨機(jī)事件的第i種結(jié)果，Ki代表該種結(jié)果出現(xiàn)的概率
?。ǘ┯?jì)算方差、標(biāo)準(zhǔn)離差
方差公式：
標(biāo)準(zhǔn)差公式：
結(jié)論：標(biāo)準(zhǔn)差或方差指標(biāo)衡量的是風(fēng)險(xiǎn)的絕對(duì)大小，在預(yù)期收益率相等的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差或方差越大，則風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)差或方差越小，則風(fēng)險(xiǎn)越小。因此不適用于比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率
標(biāo)準(zhǔn)離差率是資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差與期望值之比
公式：標(biāo)準(zhǔn)離差率（V）=標(biāo)準(zhǔn)離差/期望值
結(jié)論：標(biāo)準(zhǔn)離差率是相對(duì)指標(biāo)，它表示某資產(chǎn)每單位預(yù)期收益中所包含的風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，資產(chǎn)的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越小?？梢杂脕肀容^預(yù)期收益率不同的資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)大小。
?。ㄋ模┐_定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率
?。ㄎ澹┐_定投資報(bào)酬率
投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
即K=RF+RR=RF+b·V
無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率通常用國債利率來表示。
風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也越高，投資人要求的必要報(bào)酬率也越高。
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