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中級審計師考試《審計專業(yè)相關(guān)知識》復(fù)習(xí)：債權(quán)性籌資
2011年中級審計師考試科目《審計專業(yè)相關(guān)知識》
第二部分 企業(yè)財務(wù)管理
第四章 籌資決策管理
第一節(jié) 長期籌資方式
知識點二、債權(quán)性籌資
長期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。
| 債權(quán)性籌資 | ||
| 發(fā)行債券籌資 | 長期借款籌資 | 融資租賃 |
| 優(yōu)點： ①籌資成本低。與股票籌資相比，債息在所得稅前支付，從而具有節(jié)稅功能，成本也相對較低。 ②可利用財務(wù)杠桿作用。由于債券的利息固定，能為股東帶來杠桿效益，增加股東和公司的財富。 ③有利于保障股東對公司的控制權(quán)。債券持有者無權(quán)參與企業(yè)管理決策，因此，通過債券籌資，既不會稀釋股東對公司的控制權(quán)，又能擴大公司投資規(guī)模。 ④有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。公司在作發(fā)行種類決策時，如果適時選擇可轉(zhuǎn)換債券或可提前贖回債券，則對企業(yè)主動調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)十分有利 | 優(yōu)點： ①籌資迅速。它主要源于借款手續(xù)相對簡單、銀企間彼此相互了解，以及劃款及時等比較優(yōu)勢。 ②籌資成本低。銀行利率較低，且可以在稅前支付，手續(xù)費也較低。 ③借款彈性較大。無論是用款進度或是還款安排，由于只和某一銀行進行一對一的協(xié)商，因此，有利于企業(yè)按照自身的要求和能力，來變更借款數(shù)量與還款期限，對企業(yè)具有一定的靈活性。 ④易于企業(yè)保守財務(wù)秘密。向銀行辦理借款，可以避免向公眾提供公開的財務(wù)信息，因而易于減少財務(wù)信息的披露面，對保守財務(wù)秘密有好處 | 優(yōu)點： ①節(jié)約資金、提高資金的使用效益。 ②迅速獲得所需資產(chǎn)，可使企業(yè)盡快形成生產(chǎn)能力。 ③增加資金調(diào)度的靈活性。融資租賃使企業(yè)有可能按照租賃資產(chǎn)帶來的收益的時間周期來安排租金的支付，從而使企業(yè)現(xiàn)金流入與流出同步，有利于現(xiàn)金調(diào)度與協(xié)調(diào)。 |
| 缺點： ①償債壓力大。債券本息償付義務(wù)的固定性，增加企業(yè)破產(chǎn)成本和風(fēng)險。 ②不利于現(xiàn)金流量安排。 ③籌資數(shù)量有限。公司利用債券籌資要受額度限制，包括兩方面：一是國家規(guī)定的企業(yè)債券年度發(fā)行規(guī)模的限制；二是《公司法》對具體公司的發(fā)行數(shù)量限制。我國《公司法》明確規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40% | 缺點： ①籌資風(fēng)險大。借款通常有固定的利息負擔和固定的還本付息日，因此還債壓力大，籌資風(fēng)險較高。 ②使用限制多。借款協(xié)議中的約束性條款，限制了企業(yè)自主調(diào)配與運用資金的功能。 ③籌資數(shù)量有限 | 缺點： ①租金高； ②成本大； ③資產(chǎn)使用風(fēng)險大 |
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