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審計師2010考試輔導(dǎo)：投資決策管理（1）
第一節(jié) 投資現(xiàn)金流量
一、債券投資現(xiàn)金流量估計
債券投資的現(xiàn)金流入源于債券的到期值和持有期間債券的收入。
債券投資的現(xiàn)金流出是購買債券時付出的現(xiàn)金金額。
債券投資的現(xiàn)金流量債券歸還本金和支付利息的方式通常有以下三種：
1、在到期日前每個計息期計算并支付利息，在到期日，根據(jù)票面金額返還債券的本金；其現(xiàn)金流量分布時點和計算公式為：
每期期末利息現(xiàn)金流入=債券面值 × 債券票面利率
債券到期期期末現(xiàn)金流入=當(dāng)期利息+債券面值
2、每個計息期結(jié)束時計算利息，但直到債券到期才一次還本付息；其現(xiàn)金流最分布時點和計算公式為：
債券到期期期末現(xiàn)金流入=債券面值+每期債券利息×計息期數(shù)
3、沒有定期和定額的利息計算和支付，只在到期日支付票面金額，這種支付方式的債券也稱為“零息債券”；其現(xiàn)金流量分布時點和計算公式為：
債券到期期期末現(xiàn)金流入=債券面值
二、股票投資現(xiàn)金流量的估計
1、企業(yè)擬短期持有、準(zhǔn)備未來出售的股票投資的現(xiàn)金流入包括兩個組成部分：預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利；預(yù)期出售股票時的賣出金額。
2、在可預(yù)期的未來期間內(nèi)不發(fā)放現(xiàn)金股利，而是發(fā)放股票股利，這類股票投資預(yù)期的現(xiàn)金流入包括：賣出購買的股票取得的金額、賣出作為股利取得的股票的金額。
3、長期持有股票的現(xiàn)金流入：未來無限期內(nèi)每年預(yù)期得到的股票的現(xiàn)金股利。
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