美量化寬松是否有第三輪

　　美聯(lián)儲(chǔ)勢必將吸引全世界的目光。新一輪貨幣政策會(huì)議將于2011年4月26日召開，美聯(lián)儲(chǔ)將為未來貨幣政策的走向奠定基調(diào)。此后，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將召開新聞發(fā)布會(huì)。這也是美國聯(lián)邦儲(chǔ)備體系自1997年以來首次由美聯(lián)儲(chǔ)主席主持例行新聞發(fā)布會(huì)。伯南克希望用這種方式更加明確地向外部傳達(dá)自身的想法，而全世界也在觀望著美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)為“發(fā)燒”的世界再澆一把油。

　　“令人失望”的QE2

　　2010年11月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布在2011年6月30日之前逐月購買總額6000億美元的美國長期國債，據(jù)此，第二輪量化寬松（QE2）拉開序幕。

　　在短期利率已被削減至零后，量化寬松是個(gè)很具吸引力的政策工具。通過購入美國國債等債券，美聯(lián)儲(chǔ)得以壓低長期利率并刺激經(jīng)濟(jì)，而且也確實(shí)在提振股市、減少出口、促進(jìn)企業(yè)借貸投資方面有所成果。但是大部分美國人并沒有感覺到政策實(shí)施前后的變化。眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，自從美聯(lián)儲(chǔ)第二輪量化寬松政策實(shí)施之后，美國從全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中復(fù)蘇的速度反而放緩，這個(gè)意在刺激經(jīng)濟(jì)的決定“令人失望”。

　　《紐約時(shí)報(bào)》分析認(rèn)為，第二輪量化寬松比第一輪發(fā)行貨幣數(shù)額減少，而且只集中在購買國債方面，依舊存在抑制收益的問題。此外，貸款額度沒有出現(xiàn)明顯增長，也顯示企業(yè)沒有進(jìn)行新的投資，因此也間接說明量化寬松的無效。然而盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)依然在量化寬松的道路上“漸行漸遠(yuǎn)”，超過2萬億美元的投資組合將成為美聯(lián)儲(chǔ)提高利率、遏制通脹的極大阻力。

　　量化寬松或繼續(xù)

　　正值決定美國下半年貨幣政策走向的關(guān)鍵時(shí)刻，量化寬松是美聯(lián)儲(chǔ)的絕唱還是序曲？這已經(jīng)成為各方爭論的焦點(diǎn)。

　　至近，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)第二輪量化寬松措施的態(tài)度“涇渭分明”：一方認(rèn)為應(yīng)按期結(jié)束甚至提前終止，而另一方則稱仍需繼續(xù)維持寬松的政策。分析人士認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)核心層人物都持后一種觀點(diǎn)，因此在此次貨幣政策會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)可能重申維持第二輪量化寬松，而且隨其截至日期的臨近，美聯(lián)儲(chǔ)在是否繼續(xù)推出第三輪量化寬松方面也需要有個(gè)明確的說法。一旦伯南克仍有意印鈔，美元繼續(xù)貶值在所難免。

　　目前，伯南克和他的支持者們依舊認(rèn)可量化寬松的作用，表示大量購買國債已經(jīng)改善了美國經(jīng)濟(jì)狀況，緩解了通貨緊縮，并抑制了外界對(duì)價(jià)格下跌的恐慌。美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)手中握有各種政策工具，能更好地應(yīng)對(duì)通脹，避免上世紀(jì)70年代發(fā)生的工資和價(jià)格螺旋上升的局面，美聯(lián)儲(chǔ)不急于緊縮銀根。