2011年《證券交易》輔導之權證的交易與行權

　　權證是一種有價證券，投資者付出權利金購買后，有權利在某一特定期間（或特定時點）按約定價格向發(fā)行人購買或者出售標的證券。其中：發(fā)行人是指上市公司或證券公司等機構；標的證券可以是個股、基金、債券、一籃子股票或其它證券，是發(fā)行人承諾按約定條件向權證持有人購買或出售的證券。

　　（一）權證的交易

　　1.投資者應使用在中國結算公司開立的證券賬戶（A股賬戶）辦理權證的認購、交易、行權等業(yè)務。單筆權證買賣申報數(shù)量不得超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數(shù)量為100份的整數(shù)倍。

　　2.當日買進的權證，當日可以賣出。

　　3.權證交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅按下列公式計算：

　　1）權證漲幅價格=權證前一日收盤價格+（標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例

　　2）權證跌幅價格=權證前一日收盤價格－（標的證券前一日收盤價－標的證券當日跌幅價格）×125%×行權比例

　　4.權證上市首日開盤參考價，由保薦機構計算；無保薦機構的，由發(fā)行人計算，并將計算結果提交證券交易所。

　　5.證券交易所在每日開盤前公布每只權證可流通數(shù)量、持有權證數(shù)量達到或超過可流通數(shù)量5%的持有人名單。

　　6.在權證交易中，禁止的事項有：權證發(fā)行人不得買賣自己發(fā)行的權證；標的證券發(fā)行人不得買賣標的證券對應的權證；禁止內(nèi)幕信息知情人員利用內(nèi)幕信息進行權證交易活動，獲取不正當利益；禁止任何人直接操縱權證價格；禁止任何人通過操縱標的證券價格影響其對應權證的價格；禁止任何人通過操縱權證價格影響其對應的標的證券價格。

　　7.標的證券停牌的，權證相應停牌；標的證券復牌的，權證復牌。證券交易所根據(jù)市場需要有權暫停權證交易。

　　8.已上市交易的權證，合格機構可創(chuàng)設同種權證。

　　9.權證存續(xù)期滿前5個交易日，權證終止交易，但可以行權。

　　（二）權證的行權

　　權證持有人行權的，應委托證券公司（證券交易所的會員）通過證券交易所交易系統(tǒng)申報。

　　上海證券交易所規(guī)定，權證行權的申報數(shù)量為100份的整數(shù)倍。深圳證券交易所規(guī)定，權證行權以份為單位進行申報。

　　當日行權申報指令，當日有效，當日可以撤銷。當日買進的權證，當日可以行權。當日行權取得的標的證券，當日不得賣出。

　　權證行權采用現(xiàn)金方式結算的，權證持有人行權時，按行權價格與行權日標的證券結算價格及行權費用之差價，收取現(xiàn)金。其中，標的證券結算價格為行權日前10個交易日標的證券每日收盤價的平均數(shù)。采用現(xiàn)金結算方式行權且權證在行權期滿時為價內(nèi)權證的，發(fā)行人在權證期滿后的3個工作日內(nèi)向未行權的權證持有人自動支付現(xiàn)金差價。

　　「補充」價內(nèi)權證：指權證持有人行權時，權證行權價格低于標的證券結算價格的認購權證；或者標的證券結算價格低于權證行權價格的認沽權證。當出現(xiàn)價內(nèi)權證的時候，行權可以獲利。

　　權證行權采用證券給付方式結算的，認購權證的持有人行權時，應支付以行權價格及標的證券數(shù)量計算的價款，并獲得標的證券；認沽權證的持有人行權時，應交付標的證券，并獲得以行權價格及標的證券數(shù)量計算的價款。采用證券給付結算方式行權且權證在行權期滿時為價內(nèi)權證的，代為辦理權證行權的證券經(jīng)紀商應在權證期滿前的5個交易日提醒未行權的權證持有人權證即將期滿，或按事先約定代為行權。也就是說，投資者可選擇自行申報行權，或于權證到期前委托證券經(jīng)紀商代為辦理行權。

　　權證行權時，標的股票過戶費為股票過戶面額的0.05%。