證券從業(yè)資格考試2010復(fù)習指導：《投資基金》三（3）

　　第三節(jié)　開放式基金的申購、贖回

　　一、申購、贖回的概念

　　1.申購：投資者在開放式基金募集期結(jié)束后，申請購買基金份額的行為?；鹕曩徟c基金認購沒有本質(zhì)區(qū)別。

　　2.封閉期：開放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募說明書規(guī)定的期限內(nèi)接受申購，不辦理贖回，但該期限最長不得超過3個月。封閉期結(jié)束后，開放式基金將進行日常申購、贖回期。

　　二、申購、贖回的場所

　　可以通過基金管理人的直銷中心與基金銷售代理人的代銷網(wǎng)點進行。投資者也可以通過基金管理人或其指定的基金銷售代理人以電話、傳真或互聯(lián)網(wǎng)等形式進行申購、贖回。

　　三、申購、贖回時間

　　基金管理人應(yīng)在申購、贖回開放日前3個工作日在至少一種中國證監(jiān)會指定的媒體上刊登公告。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易時間為交易日上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。

　　四、申購、贖回原則

　　（一）股票基金、債券基金的申購、贖回原則

　　1.“未知價”交易原則

　　即投資者在申購、贖回時并不能即時獲知買賣的成交價格。申購、贖回價格只能以申購、贖回日交易時間結(jié)束后，基金管理人公布的基金份額凈值為基準進行計算。這與股票、封閉式基金等大多數(shù)金融產(chǎn)品按“已知價”原則進行買賣不同。

　　2.“金額申購、份額贖回”原則

　　即申購以金額申請，贖回以份額申請，這是適應(yīng)“未知價格”情況下的一種最為簡便、安全的交易方式。在這種交易方式下，確切的購買數(shù)量和賣回金額在買賣當時是無法確定的，只有在交易的下一個工作日才能獲知。

　　（二）貨幣市場基金的申購、贖回原則

　　1.“確定價”原則（固定價）

　　即申購、贖回基金份額價格以1元人民幣為基準進行計算。

　　2.“金額申購、份額贖回”原則

　　即申購以金額申請，贖回以份額申請。

　　【例4·判斷題】開放式基金的申購、贖回全部采用“未知價”進行。（?。?/p>

　　【答案】×

　　【解析】貨幣市場基金采用確定價法。

　　五、收費模式與申購份額、贖回金額的確定

　?。ㄒ唬┦召M模式與申購費率

　　基金管理人辦理開放式基金份額的申購，可以收取申購費，但申購費率不得超過申購金額的5%。認購費和申購費可以在基金份額發(fā)售或者申購時收取，也可以在贖回時從贖回金額中扣除。

　　基金管理人辦理開放式基金份額的贖回，應(yīng)當收取贖回費，但中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。贖回費率不得超過基金份額贖回金額的5%。贖回費在扣除手續(xù)費后，余額不得低于贖回費總額的25%，并應(yīng)當歸入基金財產(chǎn)。

　　基金管理人可以根據(jù)投資者的認購金額、申購金額的數(shù)量適用不同的認購、申購費率標準。

　　與基金份額的認購類似，在基金份額的申購上，也存在前端收費模式與后端收費模式兩種收費模式。

　　凈申購金額=申購金額/（1+申購費率）

　　申購費用=凈申購金額×申購費率

　　申購份額=凈申購金額/申購當日基金單位凈值

　　（二）贖回金額的確定

　　贖回金額=贖回總額-贖回費用

　　贖回總額=贖回數(shù)量×贖回日基金份額凈值

　　贖回費用=贖回總額×贖回費率

　　贖回費率一般按持有時間的長短分級設(shè)置。持有時間越長，適用的贖回費率越低。

　　實行后端收費的基金，還應(yīng)扣除后端認購、申購費，才是投資者最終得到的贖回金額，即：

　　贖回金額=贖回總額-后端收費金額-贖回費用

　?。ㄈ┴泿攀袌龌鸬氖掷m(xù)費

　　貨幣市場基金費用較低，通常申購、贖回費率為零。一般地，貨幣型基金從基金財產(chǎn)中計提不高于2.5‰的比例的銷售服務(wù)費，用于基金的持續(xù)銷售和給基金份額持有人提供服務(wù)。

　　六、申購、贖回款項的支付

　　申購采用全額交款方式。若資金在規(guī)定時間內(nèi)未全額到賬，則申購不成功；申購不成功或無效，款項將退回投資者賬戶。

　　贖回款項在自受理基金投資者有效贖回申請之日起7個工作日內(nèi)劃至贖回人資金賬戶。

　　QDII： T+10日內(nèi)支付贖回款項。

　　七、申購、贖回的登記

　　投資者申購基金成功后，注冊登記機構(gòu)一般在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益的登記手續(xù)；投資者自T+2日起有權(quán)贖回該部分基金份額。投資者贖回基金份額成功后，注冊登記機構(gòu)一般在T+1日為投資者辦理扣除權(quán)益的登記手續(xù)。

　　QDII： T日申請， T+2日基金公司確認， T+3日投資者可查詢結(jié)果。

　　基金管理人可以在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，對注冊登記辦理時間進行調(diào)整，并最遲于開始實施前3個工作日在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。

　　八、巨額贖回的認定及處理方式

　?。ㄒ唬┚揞~贖回的認定

　　單個開放日基金凈贖回申請超過基金總份額的10%時，為巨額贖回。單個開放日的凈贖回申請，是指該基金的贖回申請加上基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)出申請之和，扣除當日發(fā)生的該基金申購申請及基金轉(zhuǎn)換中該基金的轉(zhuǎn)入申請之和后得到的余額。

　?。ǘ┚揞~贖回的處理方式

　　出現(xiàn)巨額贖回時，基金管理人可以根據(jù)基金當時的資產(chǎn)組合狀況決定接受全額贖回或部分延期贖回。

　　1.接受全額贖回

　　當基金管理人認為有能力兌付投資者的全部贖回申請時，按正常贖回程序執(zhí)行。

　　2.部分延期贖回

　　基金管理人在當日接受贖回比率不低于上一日基金總份額10%的前提下，對其余贖回申請延期辦理。未受理部分除投資者在提交贖回申請時選擇將當日未獲受理部分予以撤銷者外，延遲至下一開放日辦理。轉(zhuǎn)入下一開放日的贖回申請不享有贖回優(yōu)先權(quán)，并將以下一個開放日的基金份額凈值為基準計算贖回金額。

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