2012年中級(jí)金融專業(yè)輔導(dǎo)：貨幣需求

　　本文主要介紹2012年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)第七章貨幣供求及其均衡第一節(jié)貨幣需求的歸納筆記，希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年經(jīng)濟(jì)師考試的相關(guān)重點(diǎn)！

第七章 貨幣供求及其均衡

第一節(jié) 貨幣需求

　　一、貨幣需求概述

　　貨幣需求是指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)執(zhí)行流通手段和價(jià)值貯藏手段的貨幣的需求。

　　貨幣需求發(fā)端于商品交換。

　　二、貨幣需求理論的發(fā)展(理論模型)

　　貨幣需求理論主要分析經(jīng)濟(jì)中哪些因素會(huì)影響到社會(huì)各個(gè)部門的貨幣需求量，這些因素又是如何對(duì)社會(huì)各個(gè)部門的貨幣需求產(chǎn)生影響的。

　　(一)馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論

　　馬克思關(guān)于流通中貨幣量的分析先以金幣流通為假設(shè)條件，可表達(dá)為：

　　商品價(jià)格總額÷同名貨幣的流通次數(shù)=執(zhí)行流通手段職能的貨幣量

　　這一規(guī)律可用符號(hào)表示為： PT/V=Md

　　式中，P是商品價(jià)格，T是商品交易量，V是貨幣流通的平均速度， 是貨幣需求量。公式表明： 貨幣量取決于價(jià)格的水平、進(jìn)入流通的商品數(shù)量和貨幣的流通速度這幾個(gè)因素。

　　馬克思揭示的貨幣必要量規(guī)律，是以他的 勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)的，該理論的前提條件是：

　　(1) 黃金是貨幣商品。

　　(2) 商品價(jià)格總額是既定的。在金屬貨幣流通的條件下，商品價(jià)格取決于商品價(jià)值與貨幣價(jià)值的對(duì)比關(guān)系，因此，商品價(jià)格并非取決于流通過程，而是取決于生產(chǎn)過程。

　　(3) 這里考察的只是執(zhí)行流通手段職能的貨幣量，而沒有考察與整個(gè)再生產(chǎn)過程密切相聯(lián)系的儲(chǔ)蓄、投資、資本運(yùn)動(dòng)等引起的貨幣需求，甚至連同商品交易有關(guān)的信用交易、轉(zhuǎn)賬結(jié)算也排除在外。

　　【例題·單選題】馬克思貨幣必要量規(guī)律的理論基礎(chǔ)是( )。

　　A.勞動(dòng)價(jià)值論

　　B.剩余價(jià)值論

　　C.貨幣金屬論

　　D.貨幣數(shù)量論

　　『正確答案』A

　　『答案解析』馬克思揭示的貨幣必要量規(guī)律，是以勞動(dòng)價(jià)值論為理論基礎(chǔ)的。故此，選A。

　　(二)貨幣數(shù)量論的貨幣需求理論

　　歐文·費(fèi)雪(Fisher)于1911出版的《貨幣的購(gòu)買力》一書，是貨幣數(shù)量論的代表作。在該書中，費(fèi)雪提出了著名的“交易方程式”，也被稱為費(fèi)雪方程式，即：

　　MV=pY

　　其中M是總貨幣存量，p是價(jià)格水平，Y為各類商品的交易數(shù)量，v是貨幣流通速度，它代表了單位時(shí)間內(nèi)貨幣的平均周轉(zhuǎn)次數(shù)。該方程式表明，名義收入等于貨幣存量和流通速度的乘積。

　　上式還可以表示為：

　　p=MV/Y

　　這一方程式表明，物價(jià)水平的變動(dòng)與流通中的貨幣數(shù)量的變動(dòng)和貨幣的流通速度變動(dòng)成正比，而與商品交易量的變動(dòng)呈反比。

　　劍橋?qū)W派認(rèn)為處于經(jīng)濟(jì)體系中的個(gè)人對(duì)貨幣的需求實(shí)質(zhì)是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。每個(gè)人持有多少貨幣，有種種原因，但在名義貨幣需求與名義收入之間總是保持一個(gè)較為穩(wěn)定的比例關(guān)系：因此有：

　　Md=kpY

　　式中Md為名義貨幣需求，Y代表總收入，P代表價(jià)格水平，K為以貨幣形式保存的財(cái)富占名義總收入的比例，這就是有名的劍橋方程式。

　　費(fèi)雪方程式和劍橋方程式是兩個(gè)意義大體相同的模型，但存在顯著的差異：

　　第一，對(duì)貨幣需求分析的側(cè)重點(diǎn)不同。

　　第二，費(fèi)雪方程式重視貨幣支出的數(shù)量和速度，劍橋方程式是從用貨幣形式保有資產(chǎn)存量的角度考慮貨幣需求，重視存量占收入的比例?，F(xiàn)金交易說vs現(xiàn)金余額說

　　第三，強(qiáng)調(diào)的貨幣需求決定因素有所不同。費(fèi)雪——宏觀;劍橋——微觀。

　　【例題·單選題】費(fèi)雪認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，物價(jià)水平變動(dòng)與流通中的貨幣數(shù)量的變動(dòng)和貨幣的流通速度變動(dòng)成()。

　　A.正比

　　B.反比

　　C.無(wú)關(guān)

　　D.平方

　　『正確答案』A

　　『答案解析』費(fèi)雪認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，物價(jià)水平變動(dòng)與流通中的貨幣數(shù)量的變動(dòng)和貨幣的流通速度變動(dòng)成正比。

　　(三)凱恩斯的貨幣需求函數(shù)

　　凱恩斯用流動(dòng)性偏好解釋人們持有貨幣的需求。

　　凱恩斯認(rèn)為，人們的貨幣需求行為是由交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)等三種動(dòng)機(jī)決定的。

　　凱恩斯主義提出了自己的貨幣需求函數(shù)：

　　凱恩斯主義把可用于儲(chǔ)蓄財(cái)富的資產(chǎn)分為貨幣與債券，認(rèn)為貨幣是不能產(chǎn)生收入的資產(chǎn)，債券是可以產(chǎn)生收入的資產(chǎn)。凱恩斯主義把人們持有貨幣的三個(gè)動(dòng)機(jī)劃分為兩類需求。一是消費(fèi)動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)消費(fèi)品的需求，人們對(duì)消費(fèi)品的需求取決于“邊際消費(fèi)傾向”，即消費(fèi)增量占收入增量的比率;二是投機(jī)動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)投資品的需求，人們對(duì)投資品的需求取決于“資本邊際效率”，而“資本邊際效率”主要由利率水平?jīng)Q定。

　　由于利息是人們?cè)谝欢〞r(shí)期放棄手中貨幣流動(dòng)性的報(bào)酬，所以利率不能過低，否則人們寧愿持有貨幣而不再儲(chǔ)蓄，這種情況被稱為“流動(dòng)性偏好陷阱”。

　　【例題1·單選題】凱恩斯認(rèn)為，投機(jī)性貨幣需求受未來( )。

　　A.利率水平影響

　　B.收入不穩(wěn)定性影響

　　C.證券行市不穩(wěn)定影響

　　D.國(guó)家政策的影響

　　『正確答案』A

　　『答案解析』凱恩斯認(rèn)為投機(jī)動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)投資品的需求，主要由利率水平?jīng)Q定：利率低，人們對(duì)貨幣的需求量大;利率高，人們對(duì)貨幣的需求量小。故此，選A。

　　【例題2·多選題】凱恩斯主義認(rèn)為，人們持有貨幣的動(dòng)機(jī)有( )。

　　A.投資動(dòng)機(jī)

　　B.消費(fèi)動(dòng)機(jī)

　　C.交易動(dòng)機(jī)

　　D.預(yù)防動(dòng)機(jī)

　　E.投機(jī)動(dòng)機(jī)

　　『正確答案』CDE

　　『答案解析』凱恩斯認(rèn)為，人們的貨幣需求行為是由交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)等三種動(dòng)機(jī)決定的。故此，選CDE。

　　【例題3·多選題】凱恩斯把人們持有貨幣的三個(gè)動(dòng)機(jī)劃分為兩類需求，即( )。

　　A.對(duì)消費(fèi)品的需求

　　B.對(duì)投資品的需求

　　C.對(duì)奢侈品的需求

　　D.對(duì)保險(xiǎn)品的需求

　　E.對(duì)資本品的需求

　　『正確答案』AB

　　『答案解析』凱恩斯主義把人們持有貨幣的三個(gè)動(dòng)機(jī)劃分為兩類需求：一是消費(fèi)動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)消費(fèi)品的需求;二是投機(jī)動(dòng)機(jī)構(gòu)成對(duì)投資品的需求。故此，選AB。

　　(四)弗里德曼的貨幣需求函數(shù)

　　弗里德曼(Milton Friedman)的貨幣需求函數(shù)被譽(yù)為當(dāng)代貨幣主義。

　　影響貨幣流通速度的因素是相當(dāng)復(fù)雜的，人們的資產(chǎn)選擇范圍非常廣泛。

　　基于上述認(rèn)識(shí)，弗里德曼提出了自己的貨幣需求函數(shù)模型：

　　式中Md為名義貨幣需求，f為函數(shù)符號(hào)， Yp為恒常收入，W為人力資本占非人力資本比率，rm為存款利率， rb為預(yù)期公債收益率，re為預(yù)期股票收益率， 1dp/pdt為預(yù)期變動(dòng)物價(jià)變動(dòng)率，u為其它隨機(jī)變量，P為一般物價(jià)水平。

　　式中Md/p為實(shí)際貨幣需求量。

　　弗里德曼不僅關(guān)心名義貨幣需求量，而且特別關(guān)心實(shí)際貨幣需求量。在影響貨幣需求量的諸多因素中，弗里德曼把它們劃分為三組。

　　第一組，恒常收入Y、p和財(cái)富結(jié)構(gòu)w。第一組因素與貨幣需求量呈同方向變化。

　　第二組，各種資產(chǎn)的預(yù)期收益和機(jī)會(huì)成本。它包括rm,rb,re, 1dp/pdt四項(xiàng)。

　　rm,rb,re, 1dp/pdt同貨幣需求量呈反方向變化。

　　第三組，各種隨機(jī)變量u。它包括社會(huì)富裕程度，取得信貸的難易程度，社會(huì)支付體系的狀況等等。

　　弗里德曼貨幣需求函數(shù)與凱恩斯的貨幣需求函數(shù)的差別，主要表現(xiàn)在：

　　(1)二者強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同。 凱恩斯的貨幣需求函數(shù)非常重視利率的主導(dǎo)作用。凱恩斯認(rèn)為，利率的變動(dòng)直接影響就業(yè)和國(guó)民收入的變動(dòng)，最終必然影響貨幣需求量。而弗里德曼則強(qiáng)調(diào)恒常收入對(duì)貨幣需求量的重要影響，認(rèn)為利率對(duì)貨幣需求量的影響是微不足道的。

　　(2)由于上述分歧，導(dǎo)致凱恩斯主義與貨幣主義在貨幣政策傳導(dǎo)變量(貨幣政策工具)的選擇上產(chǎn)生分歧。 凱恩斯主義認(rèn)為應(yīng)是利率，貨幣主義堅(jiān)持是貨幣供應(yīng)量。

　　(3)凱恩斯認(rèn)為貨幣需求量受未來利率不確定性的影響，因而不穩(wěn)定，貨幣政策應(yīng)“相機(jī)行事”。而弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求量是穩(wěn)定的，可以預(yù)測(cè)的，因而“單一規(guī)則”可行。

　　【例題1·單選題】凱恩斯主義認(rèn)為人們的貨幣需求不穩(wěn)定，因而貨幣政策應(yīng)是( )。

　　A.當(dāng)機(jī)立斷

　　B.相機(jī)行事

　　C.單一規(guī)則

　　D.適度從緊

　　『正確答案』B

　　【例題2·多選題】弗里德曼把影響貨幣需求量的諸因素劃分為以下幾組( )。

　　A.各種金融資產(chǎn)

　　B.恒常收入與財(cái)富結(jié)構(gòu)

　　C.各種資產(chǎn)預(yù)期收益和機(jī)會(huì)成本

　　D.各種隨機(jī)變量

　　E.各種有價(jià)證券

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』在影響貨幣需求量的諸多因素中，弗里德曼把它們劃分為三組：第一組，恒常收入Y、p和財(cái)富結(jié)構(gòu)W;第二組，各種資產(chǎn)的預(yù)期收益和機(jī)會(huì)成本;第三組，各種隨機(jī)變量u。