2012中級經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)知識點 金融風(fēng)險的概念

　　經(jīng)濟(jì)師考試 金融風(fēng)險與金融危機

　　第一節(jié) 金融風(fēng)險及其管理

　　一、金融風(fēng)險的概念

　　(一)風(fēng)險的含義與要素

　　金融風(fēng)險是一種風(fēng)險。風(fēng)險(Risk)一般被定義為“產(chǎn)生損失的可能性或不確定性”。

　　風(fēng)險是由風(fēng)險因素、風(fēng)險事故和損失的可能性等蘭個要素有機構(gòu)成的。風(fēng)險因素是有關(guān)主體從事了一件冒險、可能蒙受損失的事情，是引起風(fēng)險事故發(fā)生或增加風(fēng)險事故發(fā)生機會的因素。風(fēng)險事故是導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生的偶然事件，是造成損失發(fā)生的直接原因。損失的可能性在于，這里的損失是非故意的、非預(yù)期的和非計劃的;這里的可能性是指損失這一結(jié)果的不確定性。

　　(二)金融風(fēng)險的含義與要素

　　1.金融風(fēng)險的含義

　　金融風(fēng)險是指有關(guān)主體在從事金融活動中，因某些因素發(fā)生意外的變動，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　從事金融活動、承受金融風(fēng)險的主體包括政府、法人和自然人。其中，法人中的金融機構(gòu)特別是商業(yè)銀行所承受的金融風(fēng)險最為典型、多樣和復(fù)雜?；谶@種現(xiàn)實，以下對金融風(fēng)險及其管理的考察，有關(guān)主體均以金融機構(gòu)特別是商業(yè)銀行作為分析重點。

　　2.金融風(fēng)險的要素

　　金融風(fēng)險包含以下三個要素：

　　第一，金融風(fēng)險的風(fēng)險因素是有關(guān)主體從事了金融活動。就金融機構(gòu)的金融活動而言，主要是在金融市場上為客戶提供了各種金融中介服務(wù)，或為自己進(jìn)行了各種金融投資活動。這些金融活動為風(fēng)險事故的發(fā)生創(chuàng)造和提供了機遇和必要條件。

　　第二，金融風(fēng)險的風(fēng)險事故是某些因素發(fā)生意外的變動。這里的某些因素變動，主要是經(jīng)濟(jì)因素變動，也有政治、社會或自然等因素變動;既有有關(guān)主體自身因素的變動，也有交易對方或外部環(huán)境的變動;既有微觀因素的變動，也有宏觀因素的變動;既有本國因素的變動，也有外國因素的變動等等。這里某些因素變動的“意外”性，意味著這種變動是偶然發(fā)生的，是未被有關(guān)主體預(yù)期到、計劃到的。

　　第三，金融風(fēng)險中損失的可能性是經(jīng)濟(jì)損失的可能性。經(jīng)濟(jì)損失意味著有關(guān)主體要喪失一定量預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價值，或者是實際經(jīng)濟(jì)收益小于預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益，或者是實際經(jīng)濟(jì)成本高于預(yù)期經(jīng)濟(jì)成本。這里的可能性，恰恰表明了風(fēng)險的實質(zhì)，即未來的經(jīng)濟(jì)損失可能發(fā)生也可能不發(fā)生，發(fā)生與否是不確定的。

　　(三)金融風(fēng)險的類型

　　從不同的角度認(rèn)識，可以將金融風(fēng)險劃分為不同的類型。其中，為國際社會所普遍接受和采用的分類方法，是將金融風(fēng)險劃分為信用風(fēng)險(Credit Risk)、市場風(fēng)險(Market Risk，包括利率風(fēng)險Interest-rate Risk、匯率風(fēng)險Exchange Risk和投資風(fēng)險Investment Risk)、流動性風(fēng)險(Liquid Risk)、操作風(fēng)險(Operational Risk)、法律風(fēng)險(Law Risk)與合規(guī)風(fēng)險(Compliance Risk)、國家風(fēng)險(Country Risk)、聲譽風(fēng)險(Reputational Risk)和系統(tǒng)風(fēng)險(Systematic Risk)。

　　1.信用風(fēng)險

　　信用風(fēng)險產(chǎn)生于交易對方不守信用。不守信用可以從廣義和狹義兩個方面來認(rèn)識，因此，也就可以從廣義和狹義兩個角度來界定信用風(fēng)險。

　　廣義的信用風(fēng)險是指交易對方所有背信棄義、違反約定的風(fēng)險。例如，不僅在金融機構(gòu)經(jīng)營的信貸業(yè)務(wù)中，而且在金融機構(gòu)經(jīng)營的擔(dān)保、承兌、信用證、信用卡、證券投資、信托、租賃、外匯交易和金融衍生產(chǎn)品交易中，都廣泛地存在著交易對方到期不履行自己承諾義務(wù)的情況。

　　狹義的信用風(fēng)險是指交易對方在貨幣資金借貸中還款違約的風(fēng)險。這可具體定義為，有關(guān)主體在享有債權(quán)時，由于債務(wù)人不能如期、足額還本付息，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。狹義的信用風(fēng)險的最大承受者是商業(yè)銀行。在以下的分析中，除非特別說明，否則所考察的信用風(fēng)險均指狹義的信用風(fēng)險。

　　信用風(fēng)險的風(fēng)險因素是有關(guān)主體貸出貨幣資金，成為債權(quán)人。對金融機構(gòu)特別是商業(yè)銀行而言，其貸出貨幣資金的基本形式，或是在貨幣市場上購買國庫券和商業(yè)票據(jù)等短期信用工具、貼現(xiàn)銀行承兌匯票、發(fā)放短期貸款等，或是在資本市場上發(fā)放中長期貸款、購買各種債券等。

　　信用風(fēng)險的風(fēng)險事故是有關(guān)債務(wù)人不能如期、足額還本付息。就債務(wù)人而言，其不能如期、足額還本付息，主要基于兩個原因：一是缺乏償還意愿，例如債務(wù)人的品格出現(xiàn)問題，在道德層面上不講誠信，在法律層面上蓄意欺詐;二是喪失償還能力，例如自有資本不足，管理不善而致財務(wù)狀況惡化，貸款因被不當(dāng)使用或挪用而沒有產(chǎn)生預(yù)期財務(wù)效益，外部環(huán)境惡化致使債務(wù)人的償還能力弱化乃至完全喪失等。

　　分析信用風(fēng)險的風(fēng)險事故，債權(quán)人也難脫其責(zé)。就債權(quán)人而言，如果疏于信用風(fēng)險管理，如果有關(guān)信貸管理人員或操作人員道德淪喪，為了滿足個人私利而將不該貸出的資金貸出，如果缺乏信用風(fēng)險管理的人才等，也會大大增加風(fēng)險事故發(fā)生的概率。

　　債權(quán)人在信用風(fēng)險上的損失是可以用貨幣計量的經(jīng)濟(jì)損失。這種經(jīng)濟(jì)損失首先是債權(quán)人的“收益性”損失，由直接財務(wù)損失和間接財務(wù)損失等兩部分構(gòu)成。直接財務(wù)損失就是未收回的本金和利息的損失;間接財務(wù)損失就是機會收益損失，即債權(quán)人喪失了在利率上升的條件下，將收回的本金和利息再貸放出去獲利的機會收益。債權(quán)人的經(jīng)濟(jì)損失還表現(xiàn)在“流動性”的損失上，即因不能如期、足額收回本金和利息而降低了資產(chǎn)的流動性，影響到資金循環(huán)周轉(zhuǎn)計劃，在特殊情況下，還可能因此而喪失支付能力，導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉。

　　2.市場風(fēng)險

　　市場風(fēng)險源于市場中的金融市場。有關(guān)主體在金融市場上從事金融產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品交易時，因金融市場價格發(fā)生意外變動，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，就是市場風(fēng)險。

　　市場風(fēng)險的風(fēng)險因素是有關(guān)主體在金融市場上從事貨幣資金借貸、金融產(chǎn)品或金融衍生產(chǎn)品交易。例如，在外匯市場上從事外匯交易;在貨幣市場或資本市場上從事貨幣資金借貸，從事短期、中期或長期附有利率的公開市場工具的交易;在資本市場上從事股票交易;在金融衍生產(chǎn)品市場上從事金融期貨、金融期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品交易等。

　　市場風(fēng)險的風(fēng)險事故是金融市場價格發(fā)生意外變動。金融市場價格包括匯率、利率、股價、金融期貨價格和金融期權(quán)價格等。這些金融市場價格發(fā)生意外變動，是指發(fā)生在方向上不利于有關(guān)主體的變動，從而使有關(guān)主體或成本增加或收益減少。

　　市場風(fēng)險包括匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險和投資風(fēng)險等三種類型。

　　(1)匯率風(fēng)險。匯率風(fēng)險是指有關(guān)主體在不同幣別貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生意外變動，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　匯率風(fēng)險細(xì)分為交易風(fēng)險、折算風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險等三種類型。

　　1.交易風(fēng)險是指有關(guān)主體在因?qū)嵸|(zhì)性經(jīng)濟(jì)交易而引致的不同貨幣的相互兌換中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生意外變動，而蒙受實際經(jīng)濟(jì)損失的可能性。例如，在以外幣結(jié)算的對外貿(mào)易中，如果外幣對本幣升值，進(jìn)口商會多支付本幣;如果外幣對本幣貶值，出口商會少收入本幣。在外幣借貸中，如果外幣對本幣升值，外幣債務(wù)人會多支付本幣;如果外幣對本幣貶值，外幣債權(quán)人會少收入本幣。在外幣投資中，如果外幣對本幣貶值，投資者會少收入本幣。在外匯買賣中，如果外幣對本幣升值，空頭方會在補進(jìn)外匯時多支付本幣;如果外幣對本幣貶值，多頭方會在拋出外匯時少收入本幣。這里的多支付本幣或少收入本幣都是在貨幣兌換中實實在在發(fā)生的，是實際的經(jīng)濟(jì)損失。

　　2.折算風(fēng)險，又稱會計風(fēng)險，是指有關(guān)主體(主要是跨國公司)在因合并財務(wù)報表而引致的不同貨幣的相互折算中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生意外變動，而蒙受賬面經(jīng)濟(jì)損失的可能性。例如，跨國公司在將海外分公司或子公司的資產(chǎn)負(fù)債表同母公司的資產(chǎn)負(fù)債表合并時，如果東道國貨幣對母國貨幣貶值，折算出的資產(chǎn)金額會減少;如果東道國貨幣對母國貨幣升值，折算出的負(fù)債金額會增多。在將海外分公司或子公司的損益表同母公司的損益表合并時，如果東道國貨幣對母國貨幣貶值，折算出的收入金額會減少;如果東道國貨幣對母國貨幣升值，折算出的支出金額會增多。這里的金額減少或增多，只發(fā)生于會計上的貨幣折算，跨國公司并未將以東道國貨幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債、收入或支出與母國貨幣發(fā)生實際兌現(xiàn)或交換，因此相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)損失只是賬面上的經(jīng)濟(jì)損失。

　　3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是比交易風(fēng)險和折算風(fēng)險更為復(fù)雜的一種匯率風(fēng)險。有關(guān)企業(yè)在長期從事年復(fù)一年、循環(huán)往復(fù)的國際經(jīng)營活動中，如果未來的現(xiàn)金收入流和現(xiàn)金支出流在貨幣上不相匹配，則必然會發(fā)生不同貨幣之間的相互兌換或折算。當(dāng)匯率發(fā)生始料未及的變動時，這些企業(yè)就會蒙受以本幣計量的未來現(xiàn)金收入流減少或現(xiàn)金支出流增多的經(jīng)濟(jì)損失。這種情形就是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

　　(2)利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指有關(guān)主體在貨幣資金借貸中，因利率在借貸有效期中發(fā)生意外變動，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　在貨幣資金借貸中，利率是借方的成本、貸方的收益。如果利率發(fā)生意外變動，借方的損失是借人資金的成本提高，貸方的損失是貸出資金的收益減少。下面分別從借方、貸方和借貸雙方組合體等三個角度來具體認(rèn)識利率風(fēng)險。

　　借方的利率風(fēng)險有三種情形：一是以固定利率的條件借人長期資金后利率下降，借方蒙受相對于下降后的利率水平而多付利息的經(jīng)濟(jì)損失;二是以浮動利率的條件借人長期資金后利率上升，借方蒙受相對于期初的利率水平而多付利息的經(jīng)濟(jì)損失;三是連續(xù)不斷地借入短期資金，而利率不斷上升，借方蒙受不斷多付利息的經(jīng)濟(jì)損失。

　　貸方的利率風(fēng)險也有三種情形：一是以固定利率的條件貸出長期資金后利率上升，貸方蒙受相對于上升后的利率水平而少收利息的經(jīng)濟(jì)損失;二是以浮動利率的條件貸出長期資金后利率下降，貸方蒙受相對于期初的利率水平而少收利息的經(jīng)濟(jì)損失;三是連續(xù)不斷地貸出短期資金，而利率不斷下降，貸方蒙受不斷少收利息的經(jīng)濟(jì)損失。借貸雙方組合體(如商業(yè)銀行)的利率風(fēng)險主要有兩種情形。一是利率不匹配的組合利率風(fēng)險，即貸出資金采用固定利率而借人資金采用浮動利率，此時利率不斷上升，或貸出資金采用浮動利率而借入資金采用固定利率，此時利率不斷下降，有關(guān)主體的利差收益會因此而不斷減少，甚至可能出現(xiàn)利息倒掛的虧損。二是期限不匹配的組合利率風(fēng)險，即借短放長(依靠借人短期資金支撐貸出長期資金，而貸出的長期資金采用固定利率)的不匹配，此時利率不斷上升，或借長放短(依靠借人長期資金支撐貸出短期資金，而借入的長期資金采用固定利率)的不匹配，此時利率不斷下降，有關(guān)主體的利差收益會因此而不斷減少，甚至可能出現(xiàn)利息倒掛的虧損。

　　(3)投資風(fēng)險。投資風(fēng)險是指有關(guān)主體在股票市場、金融衍生產(chǎn)品市場進(jìn)行投資中，因股票價格、金融衍生產(chǎn)品價格發(fā)生意外變動，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　從股票投資來看，如果在投資期內(nèi)股票價格下降，則投資者蒙受相應(yīng)的資本損失。

　　從金融期貨投資來看，如果做金融期貨多頭后金融期貨價格下降，或做金融期貨空頭后金融期貨價格上升。則投資者蒙受相應(yīng)的資本損失。

　　金融期權(quán)的投資風(fēng)險，可以分別從金融期權(quán)的買方和賣方兩個角度來把握。從金融期權(quán)的買方來看，如果買入看漲期權(quán)，在投資期內(nèi)對應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價格下跌，則蒙受資本損失;如果買入看跌期權(quán)，在投資期內(nèi)對應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價格上漲，則蒙受資本損失;這里的損失以期權(quán)費為上限。從金融期權(quán)的賣方來看，如果賣出看漲期權(quán)，在投資期內(nèi)對應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價格果然上漲。則蒙受資本損失;如果賣出看跌期權(quán)，在投資期內(nèi)對應(yīng)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品價格果然下跌，則蒙受資本損失。

　　伴隨金融市場的不斷創(chuàng)新，越來越多的金融產(chǎn)品涌現(xiàn)出來，可供投資者進(jìn)行投資。其投資風(fēng)險可以由上述的股票、金融期貨和金融期權(quán)的投資風(fēng)險原理推出。

　　3.流動性風(fēng)險

　　流動性風(fēng)險是指金融機構(gòu)(特別是商業(yè)銀行)所掌握的現(xiàn)金資產(chǎn)，以合理價格變現(xiàn)資產(chǎn)所獲得的資金，或以合理成本所籌集的資金不足以滿足即時支付的需要，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　流動性風(fēng)險表現(xiàn)為流動性短缺，主要現(xiàn)象是金融機構(gòu)所持有的現(xiàn)金資產(chǎn)不足、其他資產(chǎn)不能在不蒙受損失的情況下迅速變現(xiàn)、不能以合理成本迅速借人資金等。在這種情況下，金融機構(gòu)不能正常履行業(yè)已存在的對外支付義務(wù)或滿足新增的客戶資金需求，從而導(dǎo)致違約或信譽下降，蒙受財務(wù)損失。

　　4.操作風(fēng)險

　　在不同國家和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的層面上，對操作風(fēng)險存在不同的認(rèn)識和界定，主要有以下的角度和分類：

　　(1)狹義的操作風(fēng)險與廣義的操作風(fēng)險。狹義的操作風(fēng)險是指金融機構(gòu)的運營部門在運營的過程中，因內(nèi)部控制的缺失或疏忽、系統(tǒng)的錯誤等，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。廣義的操作風(fēng)險是指金融機構(gòu)信用風(fēng)險和市場風(fēng)險以外的所有風(fēng)險。

　　在巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的“巴塞爾新資本協(xié)議”中，將操作風(fēng)險定義為：“由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成直接或間接損失的風(fēng)險，包括法律風(fēng)險，但不包括策略風(fēng)險和聲譽風(fēng)險。”該定義關(guān)注內(nèi)部操作，重視過程導(dǎo)向，認(rèn)為人員和人員失誤起著決定性作用，認(rèn)為外部事件包括自然、政治或軍事事件、技術(shù)設(shè)施的缺陷、法律和稅收以及監(jiān)管的變化等，認(rèn)為內(nèi)部控制系統(tǒng)具有重要的作用。該定義是介于狹義和廣義操作風(fēng)險之間的定義。

　　(2)操作性杠桿風(fēng)險與操作性失誤風(fēng)險。操作性杠桿風(fēng)險主要是指由金融機構(gòu)外部因素變化所導(dǎo)致的操作風(fēng)險。例如，由于外部沖擊導(dǎo)致金融機構(gòu)的收人減少;這些外部沖擊包括稅制和政治方面的變動。法律和監(jiān)管環(huán)境的調(diào)整，競爭者的行為和特性的變化等。操作性失誤風(fēng)險主要是指由金融機構(gòu)內(nèi)部因素變化所導(dǎo)致的操作風(fēng)險。這些內(nèi)部因素主要包括處理流程、信息系統(tǒng)、人事等方面的失誤。

　　5.法律風(fēng)險與合規(guī)風(fēng)險

　　法律風(fēng)險是指金融機構(gòu)與雇員或客戶簽署的合同等文件違犯有關(guān)法律或法規(guī)，或有關(guān)條款在法律上不具備可實施性，或其未能適當(dāng)?shù)貙蛻袈男蟹苫蚍ㄒ?guī)上的職責(zé)，因而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　2005年4月29日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布了《合規(guī)與銀行內(nèi)部合規(guī)部門》(《Compliance and the Compliance Function Bank》)的高級文件。該文件給出了合規(guī)風(fēng)險的定義：“本文件所稱‘合規(guī)風(fēng)險’是指，銀行因未能遵循法律、監(jiān)管規(guī)定、規(guī)則、自律性組織制定的有關(guān)準(zhǔn)則。以及適用于銀行自身業(yè)務(wù)活動的行為準(zhǔn)則，而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財務(wù)損失或聲譽損失的風(fēng)險。”

　　6.國家風(fēng)險

　　國家風(fēng)險是與國際經(jīng)濟(jì)金融交易伴生的。從不同的角度認(rèn)識，國家風(fēng)險也呈現(xiàn)出不同的形態(tài)。

　　(1)狹義的國家風(fēng)險與廣義的國家風(fēng)險。從狹義來看，國家風(fēng)險是指一國居民在與他國居民進(jìn)行經(jīng)濟(jì)金融交易中，因他國經(jīng)濟(jì)、政治或社會等政策性或環(huán)境性因素發(fā)生意外變動，而使自己不能如期、足額收回有關(guān)資金，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。如在出口中的延期付款、工程承包、銀行信貸、國外存款、債券股票等證券投資和直接投資等交易中，由交易對方的內(nèi)部因素或外部因素，債權(quán)人或投資者不能如期收回現(xiàn)金形態(tài)的款項、本金和利息、利潤或變現(xiàn)的投資等。從廣義來看，國家風(fēng)險是指一國居民在與他國居民進(jìn)行經(jīng)濟(jì)金融交易中，因他國各種政策性或環(huán)境性因素發(fā)生意外變動，而使自己蒙受各種損失的可能性。如除上述情況外的國

　　家投標(biāo)、國際并購過程中的國家介入或政策改變、政府腐敗、政客別有用心的誤導(dǎo)、主流媒體的負(fù)面報道、排外或恐怖活動、制裁性的凍結(jié)資產(chǎn)、自然災(zāi)害、核事故、國際制裁或沖突，導(dǎo)致商業(yè)機會的喪失、聲譽損失或其他損失等。

　　(2)主權(quán)風(fēng)險與轉(zhuǎn)移風(fēng)險。如果與一國居民發(fā)生經(jīng)濟(jì)金融交易的他國居民：為政府或貨幣當(dāng)局，政府或貨幣當(dāng)局為債務(wù)人，不能如期足額清償債務(wù)，而使該國居民蒙受經(jīng)濟(jì)損失，這種可能性就是主權(quán)風(fēng)險。如果與一國居民發(fā)生經(jīng)濟(jì)金融交易的他國居民為民間主體，國家通過外匯管制、罰沒或國有化等政策法規(guī)限制民間主體的資金轉(zhuǎn)移，使之不能正常履行其商業(yè)義務(wù)，從而使該國居民蒙受經(jīng)濟(jì)損失，這種可能性就是轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

　　(3)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、政治風(fēng)險與社會風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險在于他國因經(jīng)濟(jì)狀況、國際收支狀況、國際儲備狀況、外債狀況等經(jīng)濟(jì)因素惡化，出現(xiàn)外匯短缺，而實行外匯管制，限制對外支付等。政治風(fēng)險在于他國因政權(quán)更迭、政局動蕩、戰(zhàn)爭等政治因素惡化，而拒絕或無力對外支付等。社會風(fēng)險在于他國因社會矛盾、民族矛盾、宗教矛盾等社會環(huán)境惡化，而不能正常實施經(jīng)濟(jì)政策，導(dǎo)致無力或拒絕對外支付等。

　　7.聲譽風(fēng)險

　　聲譽風(fēng)險是指金融機構(gòu)因受公眾的負(fù)面評價，而出現(xiàn)客戶流失、股東流失、業(yè)務(wù)機遇喪失、業(yè)務(wù)成本提高等情況，從而蒙受相應(yīng)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。公眾對金融機構(gòu)的負(fù)面評價或來自于金融機構(gòu)的操作失誤或違犯有關(guān)法律法規(guī)，或起因于金融機構(gòu)外部的惡意中傷而產(chǎn)生的誤導(dǎo)。

　　8.系統(tǒng)風(fēng)險

　　系統(tǒng)風(fēng)險是指金融機構(gòu)從事金融活動或交易所在的整個系統(tǒng)(機構(gòu)系統(tǒng)或市場系統(tǒng))因外部性因素的沖擊或內(nèi)部性因素的牽連而發(fā)生劇烈波動、危機或癱瘓，使單個金融機構(gòu)不能幸免，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　系統(tǒng)風(fēng)險主要表現(xiàn)為本國政府政策、法律或法規(guī)發(fā)生變化，本國出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機或金融危機。本國個別銀行或其他金融機構(gòu)違約或破產(chǎn)產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)和連鎖反應(yīng)，外國的經(jīng)濟(jì)危機或金融危機向本國傳遞等。