2012年經(jīng)濟(jì)師考試中級(jí)金融實(shí)務(wù)模擬試題練習(xí)及答案（3）

　　經(jīng)濟(jì)師考試 第二章 利率與金融資產(chǎn)定價(jià)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1. 從實(shí)質(zhì)上看，利息是（）。

　　A.貨幣受讓者借貸資金而付出的成本

　　B.剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式

　　C.社會(huì)收益的一般形態(tài)

　　D.借貸資本的價(jià)格

　　2. 被大多數(shù)國(guó)家和市場(chǎng)所普遍接受的利率是（）。

　　A.官方利率

　　B.浮動(dòng)利率

　　C.名義利率

　　D.實(shí)際利率

　　3. 流動(dòng)性偏好利率理論的提出者是（）。

　　A.俄林

　　B.凱恩斯

　　C.羅伯遜

　　D.弗里德曼

　　4. 可貸資金利率理論認(rèn)為利率的決定取決于（）。

　　A.商品市場(chǎng)均衡

　　B.外匯市場(chǎng)均衡

　　C.商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的共同均衡

　　D.貨幣市場(chǎng)均衡

　　5. 一筆為期三年的投資，在三年內(nèi)分別支付本金和利息，其中第一年末投資450元 ，第二年末投資600元，第三年末投資650 元，市場(chǎng)利率為10%，則該筆投資的期值為（）元。

　　A.1654.5

　　B.1754.5

　　C.1854.5

　　D.1954.5

　　6. （）是現(xiàn)在和將來（或過去）的一筆支付或支付流在今天的價(jià)值。

　　A.現(xiàn)值

　　B.單利

　　C.復(fù)利

　　D.年值

　　7. 某債券的面值為100元，10年期，名義收益率為8%。市價(jià)為95元，此時(shí)當(dāng)前收益率為（）。

　　A.8.42%

　　B.8%

　　C.7.8%

　　D.9%

　　8. 假設(shè)購(gòu)買債券花費(fèi)100元，每年得到的利息支付為10元，則該債券的到期收益率為（）。

　　A.10%

　　B.9%

　　C.11%

　　D.4%

　　9. 某銀行以900元的價(jià)格購(gòu)入5年期的票面額為1000元的債券，票面收益率為10%，銀行持有3年到期償還，那么購(gòu)買的到期收益率為（）。

　　A.3.3%

　　B.14.81%

　　C.3.7%

　　D.10%

　　10. 面值為100元的債券，注明年利息為8元 ，期限10年，規(guī)定每年年末支付利息，到期一次還本，假設(shè)某投資者某年年初以90元購(gòu)入，持有兩年以后以95元賣出，其實(shí)際收益率是（）。

　　A.8.9%

　　B.10.5%

　　C.11.1%

　　D.11.7%

　　11. 一張永久債券，其市場(chǎng)價(jià)格為20元，永久年金為2元，該債券的到期收益率為（）。

　　A.10%

　　B.5%

　　C.15%

　　D.20%

　　12. 名義上不支付利息，折價(jià)出售，到期按債券面值兌現(xiàn)，此種債券稱為（）。

　　A.附息債券

　　B.零息債券

　　C.永久債券

　　D.溢價(jià)債券

　　13. 一張期限為4年、利息率為年5%、面值1000元的債券，每年付息一次，而市場(chǎng)利率為5%，則該債券的市場(chǎng)價(jià)格為（）元。

　　A.800

　　B.822.71

　　C.987.24

　　D.1000

　　14. 假若金額為100元的一張債券，不支付利息，貼現(xiàn)出售，期限1年，收益率為3%，到期一次歸還。則該張債券的交易價(jià)格為（）元。

　　A.97

　　B.106

　　C.103

　　D.97.09

　　15. 有效市場(chǎng)假說主要是研究（）對(duì)證券價(jià)格的影響。

　　A.利率

　　B.需求

　　C.信息

　　D.收益

　　16. 證券市場(chǎng)效率程度最高的市場(chǎng)是（）。

　　A.弱式有效市場(chǎng)

　　B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　D.任何有效市場(chǎng)

　　17. 夏普在20世紀(jì)60年代提出了著名的（）。

　　A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　B.期權(quán)定價(jià)模型

　　C.資產(chǎn)組合模型

　　D.期貨定價(jià)模型

　　18. 如果市場(chǎng)投資組合的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大10%，某證券的β值為1，則該證券的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大（）。

　　A.85%

　　B.50%

　　C.10%

　　D.5%

　　19. 我國(guó)目前的利率體系仍然是（）的雙軌并行體系。

　　A.存款利率與貸款利率隔離

　　B.對(duì)私利率與對(duì)公利率隔離

　　C.銀行利率與貨幣市場(chǎng)利率隔離

　　D.銀行利率與信用社利率隔離

　　20. 利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵在于（）。

　　A.健全的銀行制度和企業(yè)制度

　　B.完善的宏觀調(diào)控機(jī)制

　　C.發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)

　　D.資金需求的增加

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1. 到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由以下原因引起的（）。

　　A.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　B.匯率水平

　　C.流動(dòng)性

　　D.所得稅因素

　　E.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　2. 股票價(jià)格的確定取決于（）。

　　A.票面金額

　　B.利率

　　C.收益

　　D.物價(jià)水平

　　E.實(shí)際期限

　　3. 在二級(jí)市場(chǎng)上，決定債券流通轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要因素是（）。

　　A.票面金額

　　B.匯率

　　C.票面利息

　　D.物價(jià)水平

　　E.實(shí)際期限

　　4. 根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論，期權(quán)價(jià)值主要取決于（）。

　　A.期權(quán)期限

　　B.執(zhí)行價(jià)格

　　C.標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度

　　D.通貨膨脹率

　　E.市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　5. 我國(guó)利率市場(chǎng)化的基本方式應(yīng)為（）。

　　A.激進(jìn)模式

　　B.先外幣、后本幣

　　C.先貸款、后存款

　　D.先本幣、后外幣

　　E.存款先大額長(zhǎng)期、后小額短期

　　6. 要推進(jìn)利率市場(chǎng)化，需要正確處理以下關(guān)系（）。

　　A.利率與利潤(rùn)率的關(guān)系

　　B.資金供求與利率之間的相互作用關(guān)系

　　C.存款利率與貸款利率的關(guān)系

　　D.利率市場(chǎng)化與利率管理的關(guān)系

　　E.利率與匯率的關(guān)系

　　7. 利率市場(chǎng)化的作用有（）。

　　A.有利于提高資金資源的配置效率

　　B.有助于提高企業(yè)的投融資質(zhì)量

　　C.可以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)管理模式的轉(zhuǎn)變

　　D.有助于提高經(jīng)營(yíng)管理水平

　　E.有助于更好地發(fā)揮財(cái)政政策的宏觀調(diào)控作用

　　8. 資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，理性投資者應(yīng)該追求（）。

　　A.投資者效用最大化

　　B.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益最大化

　　C.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益穩(wěn)定化

　　D.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小化

　　E.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定化

　　答案部分

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1

　　[答案]：B

　　[解析]：利息從實(shí)質(zhì)上講是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式。參見教材P29

　　2

　　[答案]：B

　　[解析]：浮動(dòng)利率較固定利率更能反映市場(chǎng)借貸資本的供求狀況，具有一定的科學(xué)合理性，因而被大多數(shù)國(guó)家和市場(chǎng)所普遍接受。參見教材29頁

　　3

　　[答案]：B

　　[解析]：凱恩斯提出了流動(dòng)性偏好利率理論。參見教材P31

　　4

　　[答案]：C

　　[解析]：可貸資金利率理論認(rèn)為利率的決定取決于商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的共同均衡。參見教材P32

　　5

　　[答案]：C

　　[解析]：第一年末投資450元就是第一年的本金，等到第三年末這筆投資的本利和變?yōu)?50*（1+10%）*（1+10%）。第二年末投資600元，就是第二年的本金，等到第三年末這筆投資的本利和變?yōu)?00*（1+10%），第三年末的投資為650元，直接加上本金就行，所以這筆投資的期值就是650+600*（1+10%）+450*（1+10%）*（1+10%）=1854.5元。參見教材P33

　　6

　　[答案]：A

　　[解析]：現(xiàn)值，也稱為在用價(jià)值，是現(xiàn)在和將來（或過去）的一筆支付或支付流在今天的價(jià)值。參見教材P34

　　7

　　[答案]：A

　　[解析]：當(dāng)前收益率=票面收益/市場(chǎng)價(jià)格=（100×8%）/95=8.42%

　　8

　　[答案]：A

　　[解析]：r=10/100=10%。參見教材P35

　　9

　　[答案]：B

　　[解析]：年利息=1000×10%=100元，（償還價(jià)格-買入價(jià)格）/買入債券到債券到期的時(shí)間=（1000-900）/3=33.33，到期收益率=（100+33.33）/900=14.81%。參見教材P35

　　10

　　[答案]：D

　　[解析]：（95-90）/2=2.5 （8+2.5）/90=11.7%

　　11

　　[答案]：A

　　[解析]：參見教材36-37頁

　　r=C/P=2/20=10%

　　12

　　[答案]：B

　　[解析]：零息債券，也稱折扣債券，是名義上不支付利息，折價(jià)出售，到期按債券面值兌現(xiàn)。參見教材P35

　　13

　　[答案]：D

　　[解析]：每年支付利息=1000*5%=50元，債券交易價(jià)格=[50/（1+5%）]+[50/（1+5%）2]+[50/（1+5%）3]+[50/（1+5%）4]+[1000/（1+5%）4]=1000元，參見教材38頁。

　　14

　　[答案]：D

　　[解析]：P0=100/（1+3%）=97.09元。參見教材P38

　　15

　　[答案]：C

　　[解析]：有效市場(chǎng)假說主要是研究信息對(duì)證券價(jià)格的影響，其影響路徑包括信息量的大小和信息傳播速度兩個(gè)方面。參見教材P40

　　16

　　[答案]：C

　　[解析]：資本市場(chǎng)從弱式有效市場(chǎng)逐步過渡到強(qiáng)式有效市場(chǎng)，強(qiáng)式有效市場(chǎng)的信息集最大，是最有效率的市場(chǎng)。參見教材P40-41

　　17

　　[答案]：A

　　[解析]：夏普于1964年首先提出了資本資產(chǎn)定價(jià)理論。參見教材41頁

　　18

　　[答案]：C

　　[解析]：證券i的實(shí)際收益率比預(yù)期大β×Y%=10%×1=10%。參見教材P43

　　19

　　[答案]：C

　　[解析]：目前，我國(guó)的利率體系仍是雙軌并行的，銀行利率與貨幣市場(chǎng)隔離，貨幣市場(chǎng)的市場(chǎng)化利率不能夠反映到銀行存貸款基準(zhǔn)利率上。參見教材第45頁。

　　20

　　[答案]：A

　　[解析]：利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵在于堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)，即健全的銀行制度和企業(yè)制度。參見教材P45

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1

　　[答案]：ACD

　　[解析]：到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅因素。參見教材29頁

　　2

　　[答案]：BC

　　[解析]：股票一般都是永久性投資，沒有償還期限，因此其價(jià)格確定主要取決于收益與利率兩個(gè)因素，與股票收益成正比，而與市場(chǎng)利率成反比。參見教材P39

　　3

　　[答案]：ACE

　　[解析]：債券在二級(jí)市場(chǎng)上的流通轉(zhuǎn)讓價(jià)格由債券的票面金額、票面利率、實(shí)際持有期限三個(gè)因素決定。參見教材38頁

　　4

　　[答案]：ABCE

　　[解析]：根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論，期權(quán)價(jià)值主要取決于期權(quán)期限、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度及無風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率等。參見教材43頁

　　5

　　[答案]：BCE

　　[解析]：中國(guó)人民銀行按照先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額長(zhǎng)期、后小額短期的基本步驟，逐步進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革。參見教材46頁

　　6

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：本題考查利率市場(chǎng)化要正確處理的關(guān)系。參見教材P46-47

　　7

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：本題考查利率市場(chǎng)化的作用。參見教材P44-45

　　8

　　[答案]：ABD

　　[解析]：理性的投資者總是追求投資者效用的最大化，即在同等風(fēng)險(xiǎn)水平下的收益最大化或是在同等收益水平下的風(fēng)險(xiǎn)最小化。參見教材第41頁。