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2012注冊(cè)會(huì)計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)點(diǎn)：主要衍生金融工具的簡(jiǎn)單計(jì)算
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》科目
第十章 風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)
知識(shí)點(diǎn)二十三、主要衍生金融工具的簡(jiǎn)單計(jì)算
衍生金融工具交易員可分成三大類：套期保值者、投機(jī)者和套利者。
套期保值者利用期貨、遠(yuǎn)期合約和期權(quán)，來降低他們因市場(chǎng)變量未來的不確定變動(dòng)而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
投機(jī)者采用上述工具的目的是對(duì)未來市場(chǎng)變量的走向下賭注。
套利者用兩種或以上工具進(jìn)行對(duì)沖，以鎖定利潤(rùn)。
1、套期保值者
?。?）利用遠(yuǎn)期合同進(jìn)行套期保值。總之，套期能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，但套期后的結(jié)果不一定好于沒有進(jìn)行套期的情況。
?。?）利用期權(quán)進(jìn)行套期保值。
?。?）比較。
使用遠(yuǎn)期合同與使用期權(quán)進(jìn)行套期之間存在根本性差異。
設(shè)立遠(yuǎn)期合同的目的是：通過將套期保值者靠標(biāo)的資產(chǎn)將要支付或收取的價(jià)格固定來中和風(fēng)險(xiǎn)。
期權(quán)合同能夠提供保險(xiǎn)而且期權(quán)不一定需要行使。
但是這兩種工具都為投資者提供了保護(hù)自己免受未來價(jià)格不利變動(dòng)影響的方式，同時(shí)使得投資者能夠從有利的價(jià)格變動(dòng)中獲益。但是與遠(yuǎn)期合同不同的是，期權(quán)要支付期權(quán)金。
2、投機(jī)者
投機(jī)者希望對(duì)市場(chǎng)采取某種態(tài)度，他們或者為價(jià)格將會(huì)上漲而下賭注，或者為價(jià)格將要下降而下賭注。
（1）使用期貨的投機(jī)者
?。?）使用期權(quán)的投機(jī)者
?。?）比較
對(duì)于投機(jī)者來說，期貨和期權(quán)的類似之處在于它們都提供了一種杠桿。但是，兩者之間又存在著重大差異。投機(jī)者采用期貨時(shí)，潛在損失和潛在收益是非常大的。而采用期權(quán)時(shí)，無論情況變得多么糟糕，投機(jī)者的損失會(huì)限定在為期權(quán)支付的初始金額上。
3、套利者
套利是指同時(shí)在兩個(gè)以上的市場(chǎng)開展交易，以鎖定無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)（跨交易所套利，跨期套利等等）。理論上，套利機(jī)會(huì)不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。
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