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2012注會《財務(wù)成本管理》知識點預(yù)習(xí)：認股權(quán)證籌資一
注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目
第十三章 其他長期籌資
知識點十七、認股權(quán)證籌資一
一、認股權(quán)證的特征
| 含義 | 認股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票?！?/td> |
| 與看漲期權(quán)的共同點 | （1）它們均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動； ?。?）它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)； ?。?）它們都有一個固定的執(zhí)行價格?！?/td> |
| 與看漲期權(quán)的區(qū)別 | （1）看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。認股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。標準化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。 ?。?）看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認股權(quán)證期限長，可以長達10年，甚至更長。 ?。?）布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5－10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克——斯科爾斯模型定價?！?/td> |
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