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2012注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)預(yù)習(xí)：認(rèn)股權(quán)證籌資二
注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目
第十三章 其他長(zhǎng)期籌資
知識(shí)點(diǎn)十八、認(rèn)股權(quán)證籌資二
二、認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行用途
（1）在公司發(fā)行新股時(shí)，為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋?zhuān)o原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證，使其可以按優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購(gòu)新股，或直接出售認(rèn)股權(quán)證，以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失。這是認(rèn)股權(quán)證最初的功能。
?。?）作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員。所謂"獎(jiǎng)勵(lì)期權(quán)"，其實(shí)是獎(jiǎng)勵(lì)認(rèn)股權(quán)證，它與期權(quán)并不完全不同。有時(shí)，認(rèn)股權(quán)證還作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給投資銀行機(jī)構(gòu)。
?。?）作為籌資工具，認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行，用來(lái)吸引投資者購(gòu)買(mǎi)票面利率低于市場(chǎng)要求的長(zhǎng)期債券。
三、認(rèn)股權(quán)證的籌資成本
由于認(rèn)股權(quán)證的期限長(zhǎng)，在此期間的分紅情況很難估計(jì)，所以認(rèn)股權(quán)證的估價(jià)十分麻煩，通常的做法是請(qǐng)投資銀行機(jī)構(gòu)協(xié)助定價(jià)，他們會(huì)邀請(qǐng)有興趣購(gòu)買(mǎi)這種證券組合的投資機(jī)構(gòu)經(jīng)理人員報(bào)價(jià)，了解他們?cè)诓煌瑑r(jià)格上愿意購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量。這實(shí)際上是一次發(fā)行前的拍賣(mài)會(huì)，讓市場(chǎng)去決定認(rèn)股權(quán)的價(jià)格。
雖然可以請(qǐng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助，但是財(cái)務(wù)經(jīng)理還是要知道其定價(jià)原理和如何確定籌資成本。發(fā)行公司是否接受投資銀行的建議，還需要自己決策。
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