中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》強(qiáng)化提高：投資管理概述

會(huì)計(jì)職稱考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第四章 投資管理

 　　知識(shí)點(diǎn)一：投資管理概述

　　一、投資的種類

　　【提示】本考點(diǎn)應(yīng)從三個(gè)方面掌握：一是分類的依據(jù)；二是具體的類型；三是各類投資的特點(diǎn)。

　　 

　　二、項(xiàng)目投資的定義、特點(diǎn)及其意義

　　所謂項(xiàng)目投資，是指以特定建設(shè)項(xiàng)目為投資對(duì)象的一種長期投資行為。

　　與其他的投資項(xiàng)目，項(xiàng)目投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及到一項(xiàng)形成固定資產(chǎn)的投資）、投資數(shù)額大、影響時(shí)間長（至少1年或一個(gè)營業(yè)周期以上）、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)。

　　【注意】

　　項(xiàng)目投資屬于直接投資中的內(nèi)部投資、也屬于對(duì)內(nèi)投資。一般也包含在生產(chǎn)性投資之中。

　　三、投資決策及其影響因素

　　1. 影響因素構(gòu)成

　　2. 成本因素

　　（1） 投入階段的成本

　　由建設(shè)期和運(yùn)營期初期所發(fā)生的原始投資所決定的。從項(xiàng)目投資的角度看，原始投資（又稱初始投資）等于企業(yè)為使該項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金。

　　流動(dòng)資金投資是指項(xiàng)目投資前后分次或一次投放于營運(yùn)資金項(xiàng)目的投資增加額，又稱墊支流動(dòng)資金或營運(yùn)資金投資。

　　

　　

　　

　　【注意】

　?。?）原始投資與項(xiàng)目總投資的關(guān)系如下：

　　項(xiàng)目總投資＝原始投資＋建設(shè)期資本化利息

　　原始投資＝建設(shè)投資＋流動(dòng)資金投資

　　原始投資不受企業(yè)投資資金來源的影響，但項(xiàng)目總投資受企業(yè)投資資金來源的影響。

　　比如，原始投資100萬，全部來自銀行借款，利率10%，建設(shè)期1年，則項(xiàng)目總投資為110萬元；如果自有資金50萬，銀行借款50萬，則項(xiàng)目總投資就是105萬元。

　　（2）固定資產(chǎn)投資與固定資產(chǎn)原值的關(guān)系是：

　　固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資＋建設(shè)期資本化借款利息＋ 預(yù)備費(fèi)

　　【注意】

　　固定資產(chǎn)投資中不包括建設(shè)期資本化利息，但是固定資產(chǎn)原值應(yīng)該包括建設(shè)期資本化利息。固定資產(chǎn)的折舊計(jì)算應(yīng)該是基于固定資產(chǎn)的原值，即應(yīng)該考慮建設(shè)期資本化利息。

　　 

　?。?）項(xiàng)目總投資這個(gè)數(shù)據(jù)，只在計(jì)算總投資收益率時(shí)使用，計(jì)算其他投資評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)不使用。

　?。?）產(chǎn)出階段的成本

　　由運(yùn)營期發(fā)生的經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅三個(gè)因素所決定的。經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本（或簡稱付現(xiàn)成本），是指在運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而運(yùn)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用。從企業(yè)投資者的角度看，營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅都屬于成本費(fèi)用的范疇。

　　3. 時(shí)期和時(shí)間價(jià)值因素

　?。?） 項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成

　　項(xiàng)目計(jì)算期指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間。

　　 

　　項(xiàng)目計(jì)算期（n）＝建設(shè)期（s）＋ 運(yùn)營期 （p）

　　運(yùn)營期＝試產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期

　　

　?。?）折現(xiàn)率（計(jì)作ic）的確定（第三節(jié)內(nèi)容提前）

　　折現(xiàn)率的確定，取決于投資人投資需要的投資報(bào)酬率，具體而言，會(huì)因決策人的特定考慮和項(xiàng)目特定情況有關(guān)，常見的折現(xiàn)率確定方法有：

　　【說明】

　　1.本章中所使用的折現(xiàn)率，按第四方法或第五種方法確定。

　　2.關(guān)于財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中使用的折現(xiàn)率，必須在理論上明確以下問題：

　?、耪郜F(xiàn)率與金融業(yè)務(wù)中處理未到期票據(jù)貼現(xiàn)中所使用的票據(jù)貼現(xiàn)率根本不是一個(gè)概念， 不得將兩者（即折現(xiàn)率和貼現(xiàn)率）相混淆，最好也不要使用"貼現(xiàn)率"這個(gè)術(shù)語；

　　在確定 折現(xiàn)率時(shí)，往往需要考慮投資風(fēng)險(xiǎn)因素，可人為提高折現(xiàn)率水平，而反映時(shí)間價(jià)值的利息率或貼現(xiàn)率則通常不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；

　?、普郜F(xiàn)率不應(yīng)當(dāng)也不可能根據(jù)單個(gè)投資項(xiàng)目的資金成本計(jì)算出來。

　　籌資所形成的資本成本中只包括了資金供給者（原始投資者）所考慮的向籌資者進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)，并沒有考慮資金使用者（企業(yè)）利用這些資金進(jìn)行直接項(xiàng)目投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　四、投資的程序

　?。?）提出投資領(lǐng)域和投資對(duì)象；

　?。?）評(píng)價(jià)投資方案的可行性；

　?。?）投資方案比較與選擇；

　?。?）投資方案的執(zhí)行；

　?。?）投資方案的再評(píng)價(jià)。

　　五、投資項(xiàng)目的可行性研究

　　1. 可行性研究的概念

　　2. 廣義的可行性研究構(gòu)成內(nèi)容

　　【說明】

　　上面的分析內(nèi)容是逐級(jí)優(yōu)先的順序，如果前一個(gè)環(huán)節(jié)的分析是不可行的，后面的環(huán)節(jié)就不用再做了。