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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》第六章知識(shí)點(diǎn)：股利政策

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯： 2011/03/22 10:16:49　字體：大 小

　　正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校《財(cái)務(wù)管理》論壇學(xué)習(xí)小天地開通啦！此討論區(qū)意在與各位考友一同奮戰(zhàn)2011年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》科目的考試。在此，將與大家共同探討專業(yè)知識(shí)、學(xué)習(xí)方法、狀態(tài)調(diào)整等等，凡是與考試相關(guān)的東東或西西，我們盡可在此商議。同時(shí)，在這里也會(huì)緊密結(jié)合正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校的宗旨——全心全意為各位考友服務(wù)，及時(shí)為考友提供網(wǎng)校的資源。最終目的只有其一，2011年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考試順利通過。我將與大家攜手并肩，共同奮戰(zhàn)這些時(shí)日。

2011年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》科目

第六章 收益與分配管理

　　知識(shí)點(diǎn)十一、股利政策

　　

種類內(nèi)容優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)適用范圍
剩余股利政策公司凈利潤(rùn)首先應(yīng)滿足依據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測(cè)算的權(quán)益資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化（1）股利發(fā)放額會(huì)每年隨投資機(jī)會(huì)和盈利水平的波動(dòng)而波動(dòng)；
（2）不利于投資者安排收入與支出；
（3）不利于公司樹立良好的形象		一般適用于公司初創(chuàng)階段
固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)（1）傳遞正常發(fā)展的信息，有利于公司樹立良好的形象、增強(qiáng)投資者信心，穩(wěn)定公司股價(jià)；
（2）有利于吸引那些打算作長(zhǎng)期投資并對(duì)股利有很高依賴性的股東；
（3）即使推遲某些投資方案或暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長(zhǎng)率更為有利		（1）股利支付與盈利相脫離；
（2）在無利可分的情況下，若依然實(shí)施該股利政策，違反《公司法》規(guī)定		適用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定或正處于成長(zhǎng)期的公司，但很難被長(zhǎng)期采用
固定股利支付率政策
公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更（1）體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的分配原則；
（2）從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策		（1）傳遞的信息容易成為公司的不利因素；
（2）容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力；
（3）合適的固定股利支付率的確定難度大		比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展階段且財(cái)務(wù)狀況也較穩(wěn)定的公司
低正常股利加額外股利政策公司事先設(shè)定一個(gè)較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在企業(yè)盈余情況較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利（1）賦予公司較大的靈活性和較大的財(cái)務(wù)彈性；
（2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東		（1）額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺；
（2）當(dāng)公司在較長(zhǎng)時(shí)期發(fā)放額外股利后，額外股利可能會(huì)被股東誤認(rèn)為是“正常股利”，一旦取消，容易導(dǎo)致股價(jià)下跌		盈利水平隨著經(jīng)濟(jì)周期而波動(dòng)較大的公司或盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí)

　　【提示】留存收益包括盈余公積和未分配利潤(rùn)，它們不是獨(dú)立的。凈利潤(rùn)的分配順序是：彌補(bǔ)以前年度虧損、提取法定盈余公積金、提取任意盈余公積金、分配利潤(rùn)，做題的時(shí)候要考慮盈余公積的影響，但是要注意留存收益和盈余公積不是獨(dú)立的兩部分。

　　【例題·單選題】某公司2009年凈利潤(rùn)為500萬元，預(yù)計(jì)2010年投資所需的資金為1000萬元，假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債資金占60%，企業(yè)按照凈利潤(rùn)15%的比例計(jì)提盈余公積金，公司采用剩余股利政策發(fā)放股利，則2009年度企業(yè)可向投資者支付的股利為（ ）萬元。

　　A. 25 B. 100

　　C. 500 D. 75

　　【答案】B

　　【解析】按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，公司投資方案所需的權(quán)益資金數(shù)額為1000×（1－60%）＝400（萬元），因此，2009年度企業(yè)可向投資者支付的股利＝500－400＝100（萬元）。

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