2001年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務成本管理》試題及答案（二）

　　參考答案

　　一、單項選擇題1.A　2.A　3.C　4.C　5.B　6.B　7.D　8.B

　　9.C　10.B　11.D　12.D　13.B　14.D　15.C

　　二、多項選擇題1.ABC　2.BC　3.ABC　4.AC　5.ABD

　　三、判斷題1.×　2.×　3.×　4.√　5.√　6.×　7.×　8.×

　　9.√　10.√　11.×　12.×　13.√ 14.×　15.√

　　四、計算及分析題

　　1.經(jīng)營活動凈收益

　　=凈利潤-非經(jīng)營活動損益

　　=凈利潤+財務費用-投資凈收益

　　=72198+2047-4700

　　=69545萬元

　　經(jīng)營活動應得現(xiàn)金

　　=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費用

　　=經(jīng)營凈收益+（計提減值準備+計提折舊+攤銷減少+預提增加）

　　=69545+16533

　　=86078萬元

　　營運指數(shù)

　　=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營活動應得現(xiàn)金

　　=66307/86078=0.77

　　（或者：經(jīng)營性流動資產(chǎn)減少

　　=17085-2437=14648萬元

　　經(jīng)營性流動負債減少=34419萬元

　　經(jīng)營性營運資產(chǎn)凈增加=34419-14648

　　=19771萬元

　　營運指數(shù)=1-（19771/86087）=0.77）

　　[依據(jù)]《財務成本管理》教材第126至127頁。

　　2.[答案一]

　　總額分析法

項目	現(xiàn)行收賬政策	方案甲	方案乙
銷售額	2400	2600	2700
毛利	2400×0.2=480	2600×0.2=520	2700×0.2=540
應收賬款投資應計利息	400×0.8×15%=48	650×0.8×15%=78	900×0.8×15%=108
壞賬損失	2400×2%=48	2600×2.5%=65	2700×3%=81
收賬費用	40	20	10
邊際收益	344	357	341

　　因此，應采納甲方案。

　　差額分析法

	現(xiàn)行收賬政策	甲方案	乙方案
年銷售額	2400	2600	2700
銷售額增加		200	300
（1）銷售額增加的收益（毛利率=20%）		40	60
平均收賬期（月）	2	3	4
應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)	6	4	3
平均應收賬款	400	650	900
應收賬款增加		250	500
（2）應收賬款投資的應計成本（15%）		30	60
壞賬損失率	2%	2.5%	3%
壞賬損失	48	65	81
（3）壞賬損失增加的成本		17	33
收賬費用	40	20	10
（4）收賬費用減少帶來的收益		20	30
凈差額		13	-3

　　因此，應采納甲方案。

　　[依據(jù)]《財務成本管理》教材第311至316頁。

　　3.（1）采用每股1元的固定股利政策

年份	1	2	3
1．需要資本支出	100	500	200
稅后利潤	200	250	200
股利	100	100	100+110/2=155
2．留存收益補充資金	200-100=100	250-100=150	200-155=45
需要外部籌資	100-100=0	500-150=350	200-45=155
長期資本總額	200+100=300	300+500=800	800+200=1000
累計借款上限		800×30%=240	1000×30%=300
3．增加長期借款	0	240	60
4．需要增長股權(quán)資金	0	350-240=110	155-60=95

　?。?）采用剩余股利政策

年份	1	2	3
1．需要資本支出	100	500	200
稅后利潤	200	250	200
可分派利潤（或資金不足）	200-100=100	250-500=-250	0
股利	100	0	0
2．留存收益補充資金	100	0	0
需要外部籌資	0	250	0
長期資本總額	200+100=300	300+500=800	800+200=1000
累計借款上限		800×30%=240	300
3．增加長期借款	0	240	0
4．需要增長股權(quán)資金	0	250-240=10	0

　　（注：表中黑體數(shù)字是本題要求的計算結(jié)果。）

　　[依據(jù)]《財務成本管理》教材第377頁至379頁。

　　4.（1）甲方案債券發(fā)行價格

　　=面值的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值

　　=1000×0.6209+1000×14%×3.7907

　　=620.9+530.70

　　=1151.60元/張

　?。?）不考慮時間價值

　　甲方案：每張債券公司可得現(xiàn)金

　　=1151.60-51.60=1100元

　　發(fā)行債券的張數(shù)

　　=990萬元÷1100元/張=9000張

　　總成本=還本數(shù)額+利息數(shù)額

　　=9000×1000×（1+14%×5）=1530萬

　　乙方案：借款總額=990/（1-10%）=1100萬元

　　借款本金與利息=1100×（1+10%×5）

　　=1650萬元

　　因此，甲方案的成本較低。

　?。?）考慮時間價值

　　甲方案：每年付息現(xiàn)金流出

　　=900×14%=126萬元

　　利息流出的總現(xiàn)值

　　=126×3.7907=477.63萬元

　　5年末還本流出現(xiàn)值

　　=900×0.6209=558.81萬元

　　利息與本金流出總現(xiàn)值

　　=558.81+477.63=1036.44萬元

　　乙方案：5年末本金和利息流出

　　=1100×（1+10%×5）=1650萬元

　　5年末本金和利息流出的現(xiàn)值

　　=1650×0.6209=1024.49萬元

　　因此，乙方案的成本較低。

　　[依據(jù)]《財務成本管理》教材第351頁，第358頁。

　　五、綜合題

　　1.答案

業(yè)務編號	借方科目	借方金額	貸方科目	貸方金額
（1）	原材料	90000
			材料價格差異	1500
			銀行存款	88500
（2）	生產(chǎn)成本	75000
	材料數(shù)量差異	1500
			原材料	76500
（3）	生產(chǎn)成本	39200
	直接人工工資率差異	1000
			應付工資	40000
			直接人工效率差異	200
（4）	生產(chǎn)成本	14700
	固定制造費用能量差異	375
			變動制造費用	15000
			變動制造費用效率差異	75
（5）	生產(chǎn)成本	9800
	固定制造費用能量差異	1200
			固定制造費用	10000
			固定制造費用耗費差異	1000
（6）	產(chǎn)成品	134400
			生產(chǎn)成本	134400
（7）	主營業(yè)務成本	1300
	材料價格差異	1500
	直接人工效率差異	200
	變動制造費用效率差異	75
	固定制造費用耗費差異	1000
			材料數(shù)量差異	1500
			直接人工工資率差異	1000
			變動制造費用耗費差異	375
			固定制造費用能量差異	1200

　　說明：有關(guān)的計算過程：

　?。?）購入原材料：

　　實際成本 88500元

　　標準成本 3元/千克×30000千克=90000元

　　價格差異 -1500元

　　（2）領用原材料

　　實際成本 25500千克×3元/千克=76500元

　　標準成本 30元/件×2500件=75000元

　　數(shù)量差異 1500元

　?。?）直接人工

　　本月實際完成約當產(chǎn)量

　　=月末在產(chǎn)品約當產(chǎn)品+本月完工產(chǎn)成品數(shù)量-月初在產(chǎn)品的當產(chǎn)量

　　=700×0.5+2400-600×0.5

　　=2450件

　　實際成本 40000元

　　標準成本 16元/件×2450件=39200元

　　總差異 800元

　　其中：

　　直接人工效率差異：

　?。?750時-2450件×4時/件）×4元/小時

　　=-200元

　　直接人工工資率差異：

　?。?0000/9750-4元/時）×9750=1000元

　?。?）變動制造費用

　　實際成本 15000元

　　標準成本 2450件×6元/件=14700元

　　總差異 300元

　　其中：

　　變動制造費用效率差異：

　?。?750時-2450件×4時/件）×1.5元/時

　　=-75元

　　變動制造費用耗費差異：

　　15000元-9750時×1.5元/時=375元

　?。?）固定制造費用

　　實際成本 10000元

　　標準成本 2450件/×4元/件=9800元

　　總差異 200元

　　其中：

　　固定制造費用耗費差異：

　　10000元-1元/時×11000時=-1000元

　　固定制造費用能量差異：

　　1元/時×11000時-1元/時×2450件×4時/件=1200元

　?。?）完工產(chǎn)品標準成本：

　　2400件×56元/件=134400元

　　[依據(jù)]《財務成本管理》教材第585至587頁。

　　2.①下年預期增長率（可持續(xù)增長率）計算：

　　銷售凈利率 5%

　　銷售額/總資產(chǎn) 4次

　　總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益 2

　　留存收益率 505

　　　　　　　　　　銷售凈利潤×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率
　　可持續(xù)增長率＝-------------------------------------------------
　　　　　　　　　　1-銷售凈利潤×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率

　　　　　　　　　　　5%×4×2×50%
　　　　　　　　＝----------------------------＝25%
　　　　　　　　　 　1-5%×4×2×50%

　　或者：可持續(xù)增長率=期初權(quán)益凈利率 收益留存率

　　=[500/（1250-250）]×50%=25%

　?、诠衫鲩L率等于可持續(xù)增長率即25.00%

　?、酃蓶|的預期報酬率=下期股利/當前股價+股利增長率

　　=250/1000×1.25/30+25%

　　=26.04%

　?、苜Y本成本=稅后負債成本 負債比率+權(quán)益成本 權(quán)益/資產(chǎn)

　　=（125/1250）× （1-20%）×（1/2）+26.04%×（1/2）

　　=17.02%

　?。?）①銷售凈利率計算

　　設銷售凈利率為r，則：35%＝r×0.5×2×4/1-r×0.5×2×4

　　r＝6.48%

　　②籌集外部權(quán)益資金計算

　　下期預計銷售收入=銷售收入×（1+計劃銷售增長率）=10000×（1+35%）=13500

　　總資產(chǎn)=銷售收入/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13500/4=3375萬元

　　期末股東權(quán)益=總資產(chǎn)×權(quán)益/資產(chǎn)=3375×50%=1687.5萬元

　　期初股東權(quán)益=1250萬元

　　本期收益留存=計劃銷售收入×銷售凈利率×留存收益率=13500×5%×0.5=337.5萬元

　　需要籌集外部權(quán)益=期末股東權(quán)益-期初股東權(quán)益-本期收益留存

　　=1687.5-1250-337.5

　　=100萬元

　　[依據(jù)]《財務成本管理》教材第137至144頁、第396頁。

　　3.[答案1]

　　將節(jié)約的付現(xiàn)成本作為舊機器的現(xiàn)金流出，分別計算兩方案的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值，再求出凈現(xiàn)值。

項目	計算過程	現(xiàn)金流量	時間	折現(xiàn)系數(shù)	現(xiàn)值
繼續(xù)使用舊設備：
舊設備變現(xiàn)價值		-70000	0	1	-70000
變現(xiàn)損失減稅	（70000-120000）×30%	-15000	0	1	-15000
每年付現(xiàn)成本	140000×（1-30%）	-98000	1―5年	3.7907	-371488.60
每年折舊減稅	24000×30%	7200	1―5年	3.7907	27293.04
舊設備Z流出現(xiàn)值合計					-429195.56
使用新設備：
投資		-48000	0	1	-480000
第1年折舊減稅	240000×30%	72000	1	0.9091	65455.20
第2年折舊減稅	120000×30%	36000	2	0.8264	29750.40
第3年折舊減稅	40000×30%	12000	3	0.7513	9015.60
第4年折舊減稅	40000×30%	12000	4	0.6830	8196.00
殘值凈收入		12000	5	0.6209	7450.80
殘值凈損失減稅	（40000-12000）×30%	8400	5	0.6209	5215.56
新設備流出現(xiàn)值合計					-354916.44
凈現(xiàn)值	新設備流出合計-舊設備流出合計				74279.12

　　備注：答案數(shù)據(jù)為精確值。如不發(fā)生計算錯誤，不需要四舍五入。

　　[答案2]

項目	計算過程	現(xiàn)金流量	時間	折現(xiàn)系數(shù)	現(xiàn)值
繼續(xù)使用舊設備：
舊設備變現(xiàn)價值		-70000	0	1	-70000
變現(xiàn)損失減稅	（70000-120000）×30%	-15000	0	1	-15000
每年折舊減稅	24000×30%	7200	1―5年	3.7907	27293.04
舊設備流出現(xiàn)值合計					-57706.96
使用新設備：
投資		-48000	0	1	-480000
每年節(jié)約付現(xiàn)成本	140000×（1-30%）	98000	1-5年	3.7909	371488.60
第1年折舊減稅	240000×30%	72000	1	0.9091	65455.20
第2年折舊減稅	120000×30%	36000	2	0.8264	29750.40
第3年折舊減稅	40000×30%	12000	3	0.7513	9015.60
第4年折舊減稅	40000×30%	12000	4	0.6830	8196.00
殘值凈收入			5	0.6209	7450.80
殘值凈損失減稅	（40000-12000）×30%	8400	5	0.6209	5215.56
新設備流出現(xiàn)值合計					74279.12
凈現(xiàn)值	新設備流出合計-舊設備流出合計				74279.12

　　[答案3]

　　使用差額分析法，尋找差額現(xiàn)金流量并計算凈現(xiàn)值的方法。

年份	0	1	2	3	4	5
投資成本	-480000
舊機器變價	70000
賬面價值	120000
變價虧損	50000
變價虧損減稅	15000
付現(xiàn)成本節(jié)約額		140000	140000	140000	140000	140000
折舊（新機器）		240000	120000	40000	40000
折舊（舊機器）		24000	24000	24000	24000	24000
增加的折舊		216000	96000	16000	16000	-24000
稅前利潤增量		-76000	44000	124000	124000	164000
所得稅增加（30%）		-22800	13200	37200	37200	49200
稅后利潤增加		-53200	30800	86800	86800	114800
增加營業(yè)現(xiàn)金流量		162800	126800	102800	102800	90800
稅法殘值						40000
預計凈殘值						12000
清理損失						28000
清理損失減稅						8400
凈現(xiàn)金流量	-395000	162800	126800	102800	102800	111200
現(xiàn)值系數(shù)（10%）	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830	0.6209
現(xiàn)金流量	-395000	148001.48	104787.64	77233.64	70212.40	69044.08
現(xiàn)值
凈現(xiàn)值	74279.12

　　[依據(jù)]《財務成本管理》教材第227頁、第235頁、第242至249頁。

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