私募股權(quán)投資基金概述

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：宋艷虹 2021/04/27 14:52:44　　字體：大小

私募股權(quán)投資（PrivateEquity，簡稱PE），按其投資對象的不同可分為私募證券投資基金與私募股權(quán)投資基金。私募證券投資基金主要投資于股票、證券、資產(chǎn)支持計(jì)劃等，本課件不予詳述。私募股權(quán)投資基金是指在我國境內(nèi)，以非公開方式向特定對象募集設(shè)立的對非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資并提供增值服務(wù)的非證券類投資基金。我國當(dāng)前社會(huì)上所說的“私募基金”，多數(shù)是指證券投資基金。

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一、私募基金存在形式

私募股權(quán)投資基金主要設(shè)立為下列三種形式：

（1）公司型

（2）有限合伙型

（3）契約型

二、私募基金相關(guān)主體

（1）基金管理人

（2）私募基金

（3）基金托管人除《基金合同》另有約定外，私募基金應(yīng)當(dāng)由托管人托管，私募基金一般會(huì)委托商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)作為托管機(jī)構(gòu)管理資金、進(jìn)行結(jié)算與支付，以保障私募基金資金的獨(dú)立性。托管機(jī)構(gòu)按《基金合同》約定收取托管費(fèi)。

（4）合格投資者私募股權(quán)投資基金的投資者是指投資單只私募基金的金額不少于100萬元并符合下列要求的單位和個(gè)人：

①凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；

②金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人。

需注意：

以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。但是，通過依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃（包括已備案的私募基金等）再投資于私募基金的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者、以及合并計(jì)算投資者人數(shù)。

（5）投資顧問及其他投資機(jī)構(gòu)在私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作中，一般還會(huì)涉及投資顧問、基金銷售機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等咨詢機(jī)構(gòu)，這些服務(wù)機(jī)構(gòu)一般與基金管理人簽訂《服務(wù)協(xié)議》并取得相關(guān)報(bào)酬。

三、私募基金的業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)

（一）公司型

將私募股權(quán)投資基金設(shè)立為有限責(zé)任公司或股份有限公司，基金投資者即為基金公司的股東。

（二）有限合伙型

發(fā)起人先設(shè)立一家有限責(zé)任公司，作為GP（普通合伙人）、其他基金投資人作為LP（有限合伙人），兩方共同成立有限合伙型私募股權(quán)投資基金對外進(jìn)行股權(quán)投資的形式。投資收益按約定比例在GP、LP中分配。

（三）契約型

四、不同形式私募基金差異化特點(diǎn)

（一）以圖表列示差異

法律資格主體、募資特性、財(cái)產(chǎn)權(quán)登記、基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性、收益分配、所得稅方面都有明顯差異，如下表：

私募基金不同形式特點(diǎn)
事項(xiàng)	公司制私募基金	有限合伙制私募	契約制私募
法律性質(zhì)	法人資格	非法人資格	契約
募資特性	靈活度低，實(shí)繳制	認(rèn)繳制	靈活度高，能多次募資
財(cái)產(chǎn)權(quán)登記	有	有	缺乏
基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性	公司財(cái)產(chǎn)等同基金財(cái)產(chǎn)	GP承擔(dān)無限責(zé)任，LP承擔(dān)出資額為限的有限責(zé)任	基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人、受托人和受益人
收益分配	不靈活	靈活	靈活
所得稅	雙重征稅	單一征稅，各合伙人分別納稅	基金層面無法人資格不納稅，投資方納稅