基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：盈利能力比率

流動(dòng)性比率

財(cái)務(wù)杠桿比率

營運(yùn)效率比率

盈利能力比率

四、盈利能力比率

無論從哪個(gè)角度來考察企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，我們最終所要關(guān)注的焦點(diǎn)都是企業(yè)的盈利能力。企業(yè)的盈利能力決定了企業(yè)能否在市場上生存和發(fā)展下去。評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的比率有很多，其中最重要的有三種：銷售利潤率（ROS）、資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）。這三種比率都使用的是企業(yè)的年度凈利潤。

1．銷售利潤率

銷售利潤率是指每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤，其計(jì)算公式為：

公式銷售利潤率=凈利潤/銷售收入

一般來說，其他條件不變時(shí)，銷售利潤率越高越好。但當(dāng)其他條件可變時(shí)，銷售利潤率低也并不總是壞事，因?yàn)槿绻傮w銷售收入規(guī)模很大，還是能夠取得不錯(cuò)的凈利潤總額，薄利多銷就是這個(gè)道理。

2．資產(chǎn)收益率

資產(chǎn)收益率計(jì)算的是每單位資產(chǎn)能帶來的利潤，其計(jì)算公式為：

資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)

資產(chǎn)收益率是應(yīng)用最為廣泛的衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)之一。資產(chǎn)收益率高，表明企業(yè)有較強(qiáng)的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力，企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。

資產(chǎn)收益率的特點(diǎn)是，它所考慮的凈利潤僅僅是股東可以獲得的利潤，而資產(chǎn)卻是包括股東資產(chǎn)和債權(quán)人資產(chǎn)在內(nèi)的總資產(chǎn)。因而，很多時(shí)候?yàn)榱烁鼫?zhǔn)確地衡量企業(yè)獲利對于股東的價(jià)值，我們使用另外一個(gè)比率，即凈資產(chǎn)收益率。

3．凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率也稱權(quán)益報(bào)酬率，強(qiáng)調(diào)每單位的所有者權(quán)益能夠帶來的利潤，其計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益

由于現(xiàn)代企業(yè)最重要的經(jīng)營目標(biāo)就是最大化股東財(cái)富，因而凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)最大化股東財(cái)富能力的比率。凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自由資本獲利的能力強(qiáng)，投資帶來的收益高；凈資產(chǎn)收益率低則相反。

影響凈資產(chǎn)收益率的因素有很多，系統(tǒng)研究影響和改善凈資產(chǎn)收益率的方法稱為杜邦分析法。

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