2024年高會考前易錯易混知識點歸納（五）

高級會計師的含金量較高，是不少會計考生職業(yè)生涯的目標(biāo)。但是，高級會計考試范圍廣，所覆蓋的知識點多，需要考生全面掌握，把教材學(xué)透徹，為了讓同學(xué)們更好的掌握高會知識點，網(wǎng)校老師為大家歸納了2024年高會考前易錯易混知識點，快來學(xué)習(xí)吧！

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1.修正的內(nèi)含報酬率的計算方法公式推導(dǎo)。

修正的內(nèi)含報酬率的計算方法公式推導(dǎo)：

修正內(nèi)含報酬率法假設(shè)再投資的收益率應(yīng)該是資本成本。即投資按照修正內(nèi)含報酬率計算終值，回報階段現(xiàn)金流量按照資本成本計算終值。

方法一：

投資階段現(xiàn)值×（1+MIRR）n=回報階段終值

方法二：投資階段現(xiàn)值×（1+MIRR）n=回報階段現(xiàn)值×（1+折現(xiàn)率）n

2.公司可以實現(xiàn)的最高銷售增長率是可持續(xù)增長率的推導(dǎo)。

計算公司可以實現(xiàn)的最高銷售增長率和計算可持續(xù)增長率是一樣的。

這兩個公式是可以相互轉(zhuǎn)換的：

根據(jù)會計恒等式：

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，增加的資產(chǎn)=增加的負(fù)債+增加的股東權(quán)益

可以得出：

S0（1＋g）×P×（1－d）＋S0×（1＋g）×P×（1–d）×D/E＝A×S0×g

公式變形得出：

g(可持續(xù)增長率)

＝P（1－d）（1＋D/E）/[A－P（1－d）（1+D/E）]

因為：

1＋D/E=E/E+D/E=(E+D)/E=權(quán)益乘數(shù)

1-d=1－股利支付率＝利潤留存率，P＝銷售凈利率

所以ｇ＝（銷售凈利率×利潤留存率×權(quán)益乘數(shù)）/（資產(chǎn)/銷售收入－銷售凈利率×利潤留存率×權(quán)益乘數(shù)）

因為ROE=凈利潤/股東權(quán)益=銷售凈利率×權(quán)益乘數(shù)×銷售收入/資產(chǎn)

所以分子分母同乘以“銷售收入/資產(chǎn)”得出：

g=ROE×利潤留存率/（1－ROE×利潤留存率）

即g=ROE×（1-d）/[1－ROE×（1-d）]

3.可持續(xù)增長率和內(nèi)含增長率有什么區(qū)別和聯(lián)系？

（1）可持續(xù)增長率是企業(yè)在保持原有經(jīng)營效率（銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）和財務(wù)政策（資產(chǎn)負(fù)債率和利潤留存率），并且不增發(fā)新股和回購股票的前提下，可以實現(xiàn)的最大增長率，可持續(xù)增長率也是個特殊的增長率，并非實際增長率，算它的作用是為了和實際增長率比較。如果下一年保持本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，并且不增發(fā)新股和回購股票，則下一年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，在此情況下，下一年的實際銷售增長率＝下一年的可持續(xù)增長率＝本年的可持續(xù)增長率。

（2）內(nèi)含增長率是強(qiáng)調(diào)企業(yè)利用自身積累的資源實現(xiàn)的最大增長率，也就是使外部融資為0的特殊增長率，是臨界點的增長率，當(dāng)實際增長率大于內(nèi)含增長率時資金會短缺，反之會有剩余。在內(nèi)含增長的情況下，會存在負(fù)債的自發(fā)增長，資產(chǎn)負(fù)債率可能會發(fā)生變動。

（3）一般情況下，可持續(xù)增長率應(yīng)該比內(nèi)含增長率高。

4.配股、增發(fā)兩者區(qū)別。

配股和增發(fā)屬于發(fā)行新股，是指上市公司向社會公開發(fā)行新股。配股是向原股東配售，增發(fā)是向全體社會公眾發(fā)售股票。

配股：股東按配股價格和配股數(shù)量繳納配股款。原股東可以按配股比例掏錢認(rèn)購新發(fā)行的股票，也可以放棄。股東數(shù)量沒有增加，總股本增加，如果股東全體參與配售，則持股比例沒有變動；如果部分股東放棄配售，則放棄配售股東持股比例下降，參與配售的股東持股比例上升。

增發(fā)：增發(fā)對象是全體社會公眾，股東數(shù)量增加，總股本也增加，股東持股比例取決于認(rèn)購新股數(shù)量。

5.前向一體化和后向一體化的區(qū)分。

前向一體化是獲得分銷商或零售商的所有權(quán)或加強(qiáng)對他們的控制權(quán)；后向一體化是獲得供應(yīng)商的所有權(quán)或加強(qiáng)對他們的控制權(quán)。辨別前向和后向時，可以站在一家生產(chǎn)企業(yè)的角度，按產(chǎn)品生產(chǎn)銷售流轉(zhuǎn)過程和企業(yè)發(fā)展方向來看，其中前向是向產(chǎn)品的銷售和企業(yè)的下游發(fā)展，即：供應(yīng)商→生產(chǎn)商→銷售商；后向是指向產(chǎn)品原材料的供應(yīng)和企業(yè)的上游發(fā)展：銷售商→生產(chǎn)商→供應(yīng)商。

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