前7月增持超5000億元 外資持續(xù)加倉中國債券

債券通公司8月12日披露的數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，境外機(jī)構(gòu)持有我國銀行間市場債券3.77萬億元，刷新歷史紀(jì)錄；與上月末相比，持債規(guī)模上升234億元，為連續(xù)第4個(gè)月上升。今年前7月，境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)債券累計(jì)增加5123億元。分析人士指出，境外機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)中國債券的投資是長期性、趨勢性的行為，體現(xiàn)了國際投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)長期向好的信心。

持續(xù)加倉

7月，境外機(jī)構(gòu)保持了對(duì)中國債券的濃厚興趣。首先，境外機(jī)構(gòu)繼續(xù)入市。央行上?？偛咳涨肮?，7月新增5家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場；截至7月末，共972家境外機(jī)構(gòu)主體入市。

其次，境外機(jī)構(gòu)增加持倉。雖然7月境外機(jī)構(gòu)持債余額增量略少于前幾個(gè)月，但業(yè)內(nèi)人士分析，這并不意味著外資投資力度明顯下降。從數(shù)據(jù)上看，7月境外機(jī)構(gòu)托管在中央結(jié)算公司的債券增加754億元，為今年3月以來新高。這部分持倉主要是國債、政策性金融債等利率債券，是境外機(jī)構(gòu)投資的主要品種。截至7月末，境外機(jī)構(gòu)在中央結(jié)算公司的債券托管量已連續(xù)32個(gè)月上升。

第三，境外機(jī)構(gòu)交易活躍。央行上?？偛繑?shù)據(jù)顯示，7月，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場的現(xiàn)券交易量約1.14萬億元，日均交易量約520億元，與6月基本相當(dāng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前7月，境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)債券累計(jì)增加5123億元，高于上年同期的4847億元。2020年是境外機(jī)構(gòu)增持境內(nèi)債券的大年，全年增持規(guī)模超過1萬億元。

大勢所趨

在業(yè)內(nèi)人士看來，外資增配中國債券之所以表現(xiàn)出很強(qiáng)趨勢性，主因在于后者具有很強(qiáng)吸引力。這種吸引力既來自于估值性價(jià)比，也源于人民幣資產(chǎn)的收益穩(wěn)定性。同時(shí)，與中國市場不斷提高開放程度不無關(guān)系。

“外資增持的總體趨勢還會(huì)持續(xù)。”國家外匯管理局副局長王春英曾就此闡述四方面理由：國內(nèi)基本面為外資增持境內(nèi)債券提供了根本支撐、債券市場具有外資增配的發(fā)展空間、中國債券的資產(chǎn)收益相對(duì)有優(yōu)勢、人民幣資產(chǎn)呈現(xiàn)一定的避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性。

“到去年年底，外資持有國內(nèi)債券占整個(gè)債券市場托管總量的3%，低于美國的28%，日本的14%，也低于巴西（9%）等新興市場國家?！蓖醮河⒈硎荆磥?，債券市場還將持續(xù)對(duì)外開放，外資占比還有較大提升空間。最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至7月末，境外機(jī)構(gòu)債券持有量約占銀行間債券市場總托管量的3.5%。

高等級(jí)債受青睞

境外機(jī)構(gòu)日漸成為中國債券市場上一支不可忽視的力量，特別是對(duì)于部分債券品種而言。

據(jù)中金公司研究報(bào)告，2020年，境外機(jī)構(gòu)增持1.05萬億元境內(nèi)債券。其中，增持國債5709億元，增持規(guī)模僅次于全國性商業(yè)銀行；增持政策性金融債4208億元，增持規(guī)模僅次于廣義基金和農(nóng)村商業(yè)銀行。

今年7月，境外機(jī)構(gòu)增持最多的是國債和政策性金融債，分別為500億元、245億元。截至當(dāng)月末，境外機(jī)構(gòu)持有的中國國債達(dá)21850億元，市場份額超10%。另外，持有政策性金融債超過1萬億元，市場份額超5%。

業(yè)內(nèi)人士指出，人民幣債券國際投資者以境外央行和主權(quán)基金為主，風(fēng)格穩(wěn)健，追求人民幣資產(chǎn)長期配置價(jià)值，投資穩(wěn)定性比較高。這從其主要持有國債、政策性金融債以及銀行同業(yè)存單等高等級(jí)債券可見一斑。

總體看，外資增持中國債券的節(jié)奏可能有變化，但長期趨勢不改。這在提升中國金融市場國際化水平的同時(shí)，有助于境內(nèi)債券市場實(shí)現(xiàn)更高水平的供需平衡。