銀行從業(yè)資格考試《風(fēng)險管理》知識點：交易對手信用風(fēng)險計量

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交易對手信用風(fēng)險的計量主要包括三部分：一是交易對手信用風(fēng)險暴露的計量；二是對交易對手信用風(fēng)險的定價；三是交易對手違約風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)和信用估值調(diào)整風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的計量。計量交易對手信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)前，需要先獲得交易對手信用風(fēng)險暴露數(shù)據(jù)。場外衍生工具交易、證券融資交易和與中央交易對手的交易都需要計量交易對手違約風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，只有場外衍生工具交易需要計量信用估值調(diào)整風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。

1.交易對手信用風(fēng)險暴露的計量

巴塞爾委員會共提出三種交易對手信用風(fēng)險暴露計量方法，較常用的方法是現(xiàn)期風(fēng)險暴露法、標準法和內(nèi)部模型法。

（1）現(xiàn)期風(fēng)險暴露法?，F(xiàn)期風(fēng)險暴露法適用于場外衍生工具交易違約風(fēng)險暴露（EAD）的計量。

（2）標準法。標準法僅適用于計算場外衍生工具交易的違約風(fēng)險暴露。對于不滿足利用內(nèi)部模型法，但希望提高風(fēng)險敏感度（相對現(xiàn)期風(fēng)險暴露法）的銀行，可以采用標準法。在標準法下，每一筆交易的風(fēng)險暴露將映射至其含有的風(fēng)險因素（如利率、匯率）中。相同類別風(fēng)險因素下的風(fēng)險暴露加總后得到一個被稱為“監(jiān)管預(yù)期正暴露”的數(shù)值，再用該數(shù)值與交易的當(dāng)前盯市價值進行比較，最后取最大值再乘以監(jiān)管系數(shù)，即可得到違約風(fēng)險暴露。

（3）內(nèi)部模型法。內(nèi)部模型法適用于場外衍生工具交易和證券融資交易，采用蒙特卡羅模擬方法，通過模擬合約剩余期限內(nèi)未來各時點風(fēng)險因素的隨機過程，計算交易對手信用風(fēng)險暴露可以采用模擬未來不同時點上的不同情境，使用統(tǒng)計方法得到價格分布，然后度量風(fēng)險損失。

由于國內(nèi)在交易對手信用風(fēng)險度量、緩釋、制度等方面存在諸多掣肘，其計量方法和監(jiān)管也停留在相對初級的階段。

2.交易對手信用風(fēng)險的定價計量

度量交易對手信用風(fēng)險暴露是與既定交易對手進行交易時設(shè)定交易限額的重要環(huán)節(jié)，對沖交易對手信用風(fēng)險可以緩釋可能的風(fēng)險損失或轉(zhuǎn)移風(fēng)險。而從監(jiān)管者角度來看，金融機構(gòu)精確計量其風(fēng)險暴露，計算資本要求更有利于金融穩(wěn)定。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，業(yè)界不再滿足于交易對手信用風(fēng)險暴露的簡單量，而需對交易對手信用風(fēng)險進行合理定價。

國際實踐中，一般采用CVA信用估值調(diào)整作為信用風(fēng)險的經(jīng)濟價值進行度量，結(jié)合風(fēng)險暴露度量方法和違約概率的信息就可以對交易對手信用風(fēng)險進行定價。

3.交易對手違約風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的計量

商業(yè)銀行可以選擇權(quán)重法和內(nèi)部評級法計算場外衍生工具交易與證券融資交易的交易對手違約風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。

對于場外衍生工具交易，商業(yè)銀行采用權(quán)重法的，交易對手違約風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)為場外衍生工具交易的違約風(fēng)險暴露乘以權(quán)重法下交易對手的風(fēng)險權(quán)重；商業(yè)銀行采用內(nèi)部評級法的，將場外衍生工具交易風(fēng)險暴露代入內(nèi)部評級法計量交易對手違約風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。對于證券融資交易，商業(yè)銀行采用權(quán)重法的，對銀行賬戶，按照權(quán)重法的規(guī)定計量風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，對交易賬戶，交易對手信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)為證券融資交易風(fēng)險緩釋后風(fēng)險暴露乘以權(quán)重法規(guī)定的交易對手風(fēng)險權(quán)重；商業(yè)銀行采用內(nèi)部評級法的，按照一般信用風(fēng)險內(nèi)部評級法的計量規(guī)則計算。

4.信用估值調(diào)整風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的計量

除了計量交易對手違約風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，商業(yè)銀行還需要對場外衍生工具交易計量信用估值調(diào)整風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。信用估值調(diào)整風(fēng)險是指交易對手信用狀況惡化、信用利差擴大導(dǎo)致商業(yè)銀行衍生工具交易發(fā)生損失的風(fēng)險。根據(jù)巴塞爾委員會的統(tǒng)計，在2008年全球金融危機中，僅1/3的交易對手信用風(fēng)險是由于實際發(fā)生違約造成的，而其余2/3的損失是由于信用估值調(diào)整導(dǎo)致的。因此，信用估值調(diào)整已經(jīng)成為國內(nèi)外銀行非常重視的議題。

信用估值調(diào)整的計量有兩種方法：單邊信用估值調(diào)整和雙邊信用估值調(diào)整。單邊的信用估值調(diào)整只假設(shè)一方具有信用風(fēng)險（單邊違約，認為被評估實體是無風(fēng)險的）。雙邊的信用估值調(diào)整則考慮到交易雙方都違約的風(fēng)險。