ACCA F7必備知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析（二）

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是ACCA F7考綱中的重要內(nèi)容，F(xiàn)7不僅要求學(xué)生會(huì)編報(bào)表，還要求學(xué)生會(huì)解讀報(bào)表。大部分同學(xué)掌握了編制報(bào)表的方法以及比率計(jì)算，但是對(duì)于報(bào)表分析還存在很多問題。一些考生在考試中只會(huì)解釋一些比率量的變化，卻不會(huì)分析變化背后的原因。

考生首先要記到的一點(diǎn)就是一定要結(jié)合題目中給的案例來做答，在分析比率變化的原因時(shí)，一定要結(jié)合案例所給的信息去尋找比率變化的原因。比如說題目中有涉及到企業(yè)進(jìn)行重估值，收購(gòu)，處置固定資產(chǎn)等業(yè)務(wù)的，同學(xué)們?cè)谶M(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)都需要結(jié)合起來，因?yàn)檫@些都是會(huì)引起財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)變化的重要因素。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析通常是從4個(gè)方面：profitability, liquidity, gearing和 investment進(jìn)行分析的。

二、Liquidity （流動(dòng)性分析）

①Current ratio=Current assets/Current liabilities

Current ratio反映了企業(yè)的償債能力，通常這個(gè)指標(biāo)在1.5-2之間是正常的，也就是說在這個(gè)范圍內(nèi)，企業(yè)能夠comfortably cover它的債務(wù)。然而，對(duì)于不同的行業(yè)，這個(gè)范圍也是不太一樣的。例如，相比于生產(chǎn)加工型企業(yè)，服務(wù)型行業(yè)通常沒有很多的inventory，結(jié)果就導(dǎo)致current assets比較低，從而導(dǎo)致current ratio低于1。對(duì)于該類服務(wù)型企業(yè)而言，current ratio低于1，并不代表企業(yè)有l(wèi)iquidity problem。

②Quick ratio=Current assets-Inventory/Current liabilities

很多企業(yè)的存貨無法快速的轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，所以就從current assets中減去。理想中的quick ratio 指標(biāo)應(yīng)該是1：1。但根據(jù)不同的行業(yè)，這個(gè)理想指標(biāo)也是可以有變化的。

③Receivable days=Receivables/Credit sales*365

這個(gè)指標(biāo)衡量的是企業(yè)收到客戶還款的能力。Receivable days越短表明的是企業(yè)有非常好的credit control system。但有些企業(yè)為了促銷，可能會(huì)延長(zhǎng)收款時(shí)間。有些企業(yè)為了縮短收款時(shí)間，會(huì)考慮提供些折扣給客戶（early settlement discounts）。

④Payable days=Payables/Credit purchase * 365

這個(gè)指標(biāo)反映的是企業(yè)的償還債務(wù)的能力。通常，這個(gè)指標(biāo)的增加可能反映企業(yè)有現(xiàn)金問題（cash flow problems）。延期還款的好處是對(duì)企業(yè)而言，實(shí)際上相當(dāng)于在使用一個(gè)沒有利息的借款（free source of finance）。但如果企業(yè)長(zhǎng)期這樣做可能對(duì)企業(yè)的名聲有所影響（bad reputation）,供應(yīng)商也有可能不愿意在與企業(yè)合作。

⑤Inventory days=inventory/cost of sales * 365

通常，保留存貨的時(shí)間越長(zhǎng)，企業(yè)就要花費(fèi)更多的資本和承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。比如長(zhǎng)時(shí)間的保留存貨會(huì)產(chǎn)生額外的存儲(chǔ)費(fèi)，承擔(dān)被偷風(fēng)險(xiǎn)，被損壞風(fēng)險(xiǎn)等。從另一方面考慮，企業(yè)需要保留一定的存貨來滿足客戶需求。

三、Gearing

①Debt/Equity or Debt/Debt + Equity

Gearing ratio指標(biāo)反映了企業(yè)的借款風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的借款不斷增加時(shí)，企業(yè)可能會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)無法償還債務(wù)。那么企業(yè)繼續(xù)借款就變的困難了。

在計(jì)算了財(cái)務(wù)指標(biāo)后，一定要結(jié)合題目中所給的案例信息來分析指標(biāo)變化的原因。財(cái)務(wù)分析的問題沒有對(duì)與錯(cuò)之分，只有分析的好與不好。思路清晰邏輯嚴(yán)明，數(shù)據(jù)結(jié)合案例是得分的王道。

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