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資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實務(wù)(二)》每日一練:企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型(2023.05.02)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2023/05/02 10:22:47 字體:

當(dāng)你足夠優(yōu)秀了,那么你的世界,便是明亮的!當(dāng)你開始懂得自律時,你就會明白:時間有多么寶貴,我們應(yīng)該珍惜時間,好好努力。

多選題

下列關(guān)于企業(yè)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的說法中,正確的有(?。?/p>

A、對于那些具備可持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)來說,永續(xù)期的新投入資本的回報率應(yīng)與加權(quán)平均資本成本相等 

B、如果評估基準(zhǔn)日的實際資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)與目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)差距很小,通??刹捎媚繕?biāo)資本結(jié)構(gòu)計算加權(quán)平均資本成本 

C、兩階段模型中,如永續(xù)期從n+1年開始預(yù)測,對永續(xù)價值應(yīng)按n期進行折現(xiàn) 

D、在自由現(xiàn)金流量中,如果債務(wù)資本對應(yīng)的利息是采用稅后數(shù)據(jù),則在計算加權(quán)平均資本成本過程中,債務(wù)資本成本也應(yīng)采用稅后口徑 

E、計算永續(xù)價值的企業(yè)自由現(xiàn)金流量等于預(yù)測期最后一期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量 

查看答案解析
【答案】
BCD
【解析】
對于那些具備可持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)來說,將永續(xù)期的新投入資本的回報率設(shè)定為與加權(quán)平均資本成本相等的做法可能并不合理。在這種情況下,如果假定新投入資本的回報率等于資本成本,可能會低估這些具備可持續(xù)競爭優(yōu)勢企業(yè)的價值。選項A的說法錯誤。與股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型類似的是,計算永續(xù)價值的企業(yè)自由現(xiàn)金流量不必然等于預(yù)測期最后一期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量。計算永續(xù)價值的企業(yè)自由現(xiàn)金流量應(yīng)在預(yù)測期最后一期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上進行標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)整,消除一個或者多個偶然因素的影響。選項E說法錯誤。

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