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2015年注稅考試知識(shí)點(diǎn)《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》：資本成本（07.23）
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2015年CTA考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注稅考試各科目知識(shí)點(diǎn)，希望能夠幫助您鞏固知識(shí)，祝您學(xué)習(xí)愉快！
知識(shí)點(diǎn)、資本成本
一、資本成本的意義
（一）資本成本的概念
資本成本是指資金使用者為籌集和使用資金所支付的代價(jià)，它包括資金的使用費(fèi)用和籌集費(fèi)用。
（二）資本成本的作用
1.資本成本是選擇籌資渠道與籌資方式的重要依據(jù)；
2.資本成本為負(fù)債經(jīng)營(yíng)提供了重要依據(jù)；
3.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)；
4.資本成本為投資決策提供了重要標(biāo)準(zhǔn)；
5.資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體績(jī)效的重要依據(jù)。
二、不同籌資方式的資本成本
（一）銀行借款資本成本
銀行借款資本成本=
（二）公司債券資本成本
公司債券資本成本=
（三）普通股股票的資本成本
1.股利增長(zhǎng)模型法
（1）假設(shè)前提：資本市場(chǎng)有效，股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等。
（2）普通股資本成本=
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
普通股資本成本=Rf＋β×（Rm—Rf）
【注】
①β——該股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；
②Rf——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國(guó)債的利率來(lái)近似替代；
③Rm——市場(chǎng)組合收益率，通常用股票價(jià)格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來(lái)代替。
（四）留存收益資本成本
留存收益資本成本=
三、加權(quán)資本成本
加權(quán)資本成本是企業(yè)籌集和使用全部資金所付出的代價(jià)。它是各種籌資方式的資本成本的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種籌資方式資金的數(shù)額占全部資金的比重。
式中，Wj表示第j種籌資方式的資金占全部資金的比重；Kj表示第j種籌資方式的資本成本。
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