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2018稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》高頻考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)的選擇
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1.比較資本成本法
2.每股收益無差別點(diǎn)分析法
3.公司價(jià)值分析法
【考頻分析】
考頻：★★★
復(fù)習(xí)程度：理解掌握本考點(diǎn)。本考點(diǎn)是單項(xiàng)選擇題和多項(xiàng)選擇題的常設(shè)考點(diǎn)，其中每股收益無差別點(diǎn)法2012年度的單項(xiàng)選擇題、2016年度和2014年度計(jì)算題中均有過考查。
【高頻考點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)的選擇
1.比較資本成本法
比較資本成本法就是在多個(gè)籌資方案中，選擇加權(quán)資本成本最低的方案。
2.每股收益無差別點(diǎn)分析法
每股收益無差別點(diǎn)是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平。
在每股收益無差別點(diǎn)上，無論是采有債權(quán)或股權(quán)籌資方案，每股收益都是相等的。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案，反之亦然。
每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤滿足：
3.公司價(jià)值分析法
公司價(jià)值分析法是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。同時(shí)，在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。
公司價(jià)值V＝權(quán)益資本價(jià)值S＋債務(wù)資金價(jià)值B
S＝（EBIT－I）×（1－T）/KS
其中：Ks＝Rf＋β（Rm－Rf）
此時(shí)：KW＝Kb×（1－T）×B/V＋KS×S/V
本文是正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明來自正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校。
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