[財管班級-拉練集訓]2015年注冊會計師《財管》習題測試五

　　2015年注會考試越來越近。相信我們中的大部分同學都已經(jīng)踏進過注會的考場，既期待又害怕，2—3小時的考試時間是如此的短暫，手忙腳亂，抓耳撓腮，好像題目還沒有做多少就到了交卷的時間了。怎么辦？為了那天能夠勇敢地走進考場，從容淡定地面對考卷，從現(xiàn)在起，我們必須要收起以前的懶惰，努力奮戰(zhàn)到最后，將夢想照進現(xiàn)實。

　　目前，對于財管科目來說，大家基本上已經(jīng)結束了第一遍課程的學習，接下來我們要不斷地做題強化，鞏固所學的知識點。為此，網(wǎng)校論壇財管版塊特舉辦此次拉練活動，推出章節(jié)測驗，題目包含客觀題和主觀題，歡迎同學們積極參與，檢驗學習成果。

　　測試內(nèi)容：第五章

　　一、單項選擇題

　　1、某公司5年前發(fā)行了面值為1000元、利率為10%、期限為15年的長期債券，每半年付息一次，目前市價為950元，公司所得稅稅率為25%，假設債券半年的稅前資本成本為i，則正確的表達式是（ ）。A、1000×5%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950

　　B、1000×10%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950

　　C、1000×5%×（P/A，i，20）＋1000×（P/F，i，20）＝950

　　D、1000×10%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝950

　　2、下列方法中，不屬于稅前債務成本估計方法的是（ ）。A、到期收益率法

　　B、可比公司法

　　C、債券報酬率風險調(diào)整模型

　　D、風險調(diào)整法

　　3、下列說法中，不正確的是（ ）。A、在估計債務成本時，要注意區(qū)分債務的歷史成本和未來成本

　　B、現(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關的沉沒成本

　　C、在實務中，往往把債務的期望收益率作為債務成本

　　D、計算資本成本的主要目的是用于資本預算

　　4、使用資本資產(chǎn)定價模型計算權益成本時，關于貝塔值的確定，下列說法不正確的是（ ）。A、公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度

　　B、實務中廣泛使用年度收益率計算貝塔值

　　C、計算股權成本使用的β值是歷史的，因為未來的貝塔值無法確定

　　D、β值的關鍵驅(qū)動因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務杠桿和收益的周期性

　　5、下列說法不正確的是（ ）。A、通常認為，政府債券沒有違約風險，可以代表無風險利率

　　B、通常認為，在計算公司資本成本時選擇長期政府政府債券比較適宜

　　C、應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

　　D、1＋r名義＝（1＋r實際）（1＋通貨膨脹率）

　　6、某公司普通股目前的股價為10元/股，籌資費率為5%，剛剛支付的每股股利為1元，未來保持當前的經(jīng)營效率和財務政策不變，利潤留存率和期初權益預期凈利率分別為40%和10%，則該企業(yè)的普通股資本成本為（ ）。A、14%

　　B、14.4%

　　C、10.53%

　　D、14.95%

　　7、下列各項中，屬于影響資本成本的外部因素的是（ ）。A、資本結構

　　B、稅率

　　C、股利政策

　　D、投資政策

　　8、影響資本成本的內(nèi)部因素不包括（ ）。A、市場風險溢價

　　B、資本結構

　　C、股利政策

　　D、投資政策

　　9、某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎是（ ）。A、目前的賬面價值權重

　　B、實際市場價值權重

　　C、預計的賬面價值權重

　　D、目標資本結構權重

　　10、某企業(yè)預計的資本結構中，債務資本比重為30%，債務稅前資本成本為8%。目前市場上的無風險報酬率為5%，市場上所有股票的平均風險收益率為6%，公司股票的β系數(shù)為0.8，所得稅稅率為25%，則加權平均資本成本為（ ）。A、8.66%

　　B、9.26%

　　C、6.32%

　　D、5.72%

　　11、某公司適用的所得稅稅率為50%，打算發(fā)行總面值為1000萬元，票面利率為10%，償還期限4年，發(fā)行費率為4%的債券，預計該債券發(fā)行價為1075.3854萬元，則債券稅后資本成本為（ ）。A、8%

　　B、9%

　　C、4.5%

　　D、10%

　　二、多項選擇題

　　1、下列說法中，正確的有（ ）。

　　A、資本成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益

　　B、投資人要求的必要報酬率，是他放棄的其他投資機會中報酬率最高的一個

　　C、公司可能有不止一種資本來源，普通股、優(yōu)先股和債務是常見的三種來源

　　D、權益投資人要求的報酬率，是一種已經(jīng)獲得或?qū)嶋H獲得的報酬率

　　2、下列關于企業(yè)債務籌資的說法中，正確的有（ ）。

　　A、一般情況下，債務籌資的資本成本低于權益籌資

　　B、現(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來決策來說是相關成本

　　C、理性的債權人應該投資于債務組合，或者將錢借給不同的單位，以減少面臨的特有風險

　　D、在資本預算中，通常的做法是只考慮長期債務，而忽略各種短期債務

　　3、采用風險調(diào)整法估計債務成本的前提條件有（ ）。

　　A、公司沒有上市的債券

　　B、公司目前有上市的長期債券

　　C、找不到合適的可比公司

　　D、沒有信用評級資料

　　4、甲公司沒有上市的長期債券，也沒有類似的公司可以作為參考，那么，在估計該公司債券資本成本時，可以采用的方法有（ ）。

　　A、到期收益率法

　　B、財務比率法

　　C、可比公司法

　　D、風險調(diào)整法

　　5、估計長期平均增長率的方法包括（ ）。

　　A、歷史增長率

　　B、可持續(xù)增長率

　　C、采用證券分析師的預測

　　D、風險調(diào)整法

　　6、在計算公司股權資本成本時選擇長期政府債券比較適宜，其理由包括（ ）。

　　A、普通股是長期的有價證券

　　B、資本預算涉及的時間長

　　C、長期政府債券的利率波動較小

　　D、長期政府債券的信譽良好

　　7、下列關于通貨膨脹的說法中，不正確的有（ ）。

　　A、如果名義利率為10%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為6.80%

　　B、只有在存在惡性通貨膨脹的情況下才需要使用實際利率計算資本成本

　　C、如果第三年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，年通貨膨脹率為5%，則第三年的名義現(xiàn)金流量為105萬元

　　D、如果名義利率為10%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為7%

　　8、下列關于計算加權平均資本成本的說法中，正確的有（ ）。

　　A、計算加權平均資本成本時，如果考慮發(fā)行費用，則新發(fā)行的普通股資本成本比留存收益成本高一些

　　B、計算加權平均資本成本時，加權平均資本成本是公司未來全部資本的加權平均資本成本，而不是過去所有資本的平均成本

　　C、計算加權平均資本成本時，債務成本是發(fā)行新債務的成本，而不是已有債務的利率

　　D、計算加權平均資本成本時，公司先后發(fā)行的同一種股票的資本成本可能不相等，應分別計量資本成本和權重

　　9、下列關于資本成本變動影響因素的說法中，正確的有（ ）。

　　A、市場利率上升，公司的債務成本會上升

　　B、公司改變股利政策，通常不會引起股權成本的變化

　　C、稅率會影響企業(yè)的最佳資本結構

　　D、公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險

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