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2021年注冊會計師《財務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（十六）
哪有什么一戰(zhàn)成名，無非都是百煉成鋼。2021年注冊會計師備考啟航，早學(xué)習(xí)備考更充分，正保會計網(wǎng)校為廣大考生提供注會《財管成本管理》練習(xí)題，快來學(xué)習(xí)吧！希望大家可以通過每天的練習(xí)為自己的注會備考積蓄更多能量。
1.單選題
某公司當(dāng)前每股市價為20元，如果增發(fā)普通股，發(fā)行費率為8%，該公司可以長期保持當(dāng)前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，并且不增發(fā)和回購股票，留存收益比率為80%，期初權(quán)益預(yù)期凈利率為15%。預(yù)計明年的每股股利為1.2元，則留存收益的資本成本為（?。?
【答案】
B
【解析】
股利增長率＝可持續(xù)增長率＝留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率＝80%×15%＝12%，留存收益資本成本＝1.2/20＋12%＝18%。
說明：“D0”和“D1”的本質(zhì)區(qū)別是：與D0對應(yīng)的股利“已經(jīng)發(fā)放”,而與D1對應(yīng)的股利“還未發(fā)放”。做題時注意區(qū)別。
2.單選題
某公司普通股目前的股價為12元/股，籌資費率為7%，剛剛支付的每股股利為1元，預(yù)計未來不增發(fā)新股，且保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，預(yù)計以后的利潤留存率和期初權(quán)益凈利率分別為50%和8%，則該企業(yè)普通股資本成本為（?。?。
【答案】
C
【解析】
股利年增長率＝50%×8%＝4%普通股資本成本＝D0×（1＋g）/P0（1－f）＋g＝1×（1＋4%）/[12×（1－7%）]＋4%＝13.32%。 說明：“D0”和“D1”的本質(zhì)區(qū)別是：與D0對應(yīng)的股利“已經(jīng)發(fā)放”,而與D1對應(yīng)的股利“還未發(fā)放”。做題時注意區(qū)別。
3.單選題
甲公司按照平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是：40%的長期債務(wù)、10%的優(yōu)先股、50%的普通股。按照實際市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是：42%的長期債務(wù)、10%的優(yōu)先股、48%的普通股。長期債務(wù)的稅前成本是5%，優(yōu)先股的成本是12%，普通股的成本是20%，所得稅稅率為25%。則甲公司的加權(quán)平均資本成本為（ ）。
【答案】
B
【解析】
在計算加權(quán)平均資本成本時應(yīng)采用按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。計算加權(quán)平均資本成本時，對于債務(wù)資本成本要使用稅后的。所以，本題答案為5%×（1－25%）×40%＋12%×10%＋20%×50%＝12.7%。
4.單選題
某企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎(chǔ)是（?。?。
A、賬面價值權(quán)重
B、實際市場價值權(quán)重
C、采用按預(yù)計賬面價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重
D、采用按照實際市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重
【答案】
D
【解析】
目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重能體現(xiàn)期望的資本結(jié)構(gòu)，而不是像賬面價值權(quán)重和市場價值權(quán)重那樣只反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)，所以按實際市場價值計量的目標(biāo)價值權(quán)重計算的加權(quán)平均資本成本更適用于企業(yè)籌措新資金。
5.單選題
某公司打算投資一個新項目，投入的權(quán)益資本為60%，債務(wù)資本為40%。假定權(quán)益資本是12%，債務(wù)資本成本（稅后）為6%。則該項目的資本成本為（ ）。
【答案】
C
【解析】
項目的資本成本＝12%×60%＋6%×40%＝9.6%
6.單選題
ABC公司擬以每股10元的價格發(fā)行普通股籌集資金，發(fā)行費用率為5%，最近一次發(fā)放股利為每股0.5元，預(yù)計股利按照5%的增長率固定增長，則該公司股權(quán)成本為（?。?。
A、10%
B、10.53%
C、10.25%
D、10.26%
【答案】
B
【解析】
股權(quán)成本＝0.5×（1+5%）/[10×（1－5%）]＋5％＝10.53% 說明：“D0”和“D1”的本質(zhì)區(qū)別是：與D0對應(yīng)的股利“已經(jīng)發(fā)放”,而與D1對應(yīng)的股利“還未發(fā)放”。做題時注意區(qū)別。
7.單選題
某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股，籌資費率和年股息率分別為6%和10%，所得稅稅率為25%，則優(yōu)先股成本為（?。?nbsp;
A、7.98%
B、10.64%
C、10%
D、7.5%
【答案】
B
【解析】
優(yōu)先股資本成本＝10%/（1－6%）＝10.64%。
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