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2020年注冊會計(jì)師《財務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（二十一）
業(yè)精于勤荒于嬉，掌握相應(yīng)知識點(diǎn)才能更順利的拿下CPA！正保會計(jì)網(wǎng)校專門為大家準(zhǔn)備了注冊會計(jì)師《財務(wù)成本管理》練習(xí)題，一起來練習(xí)吧~
1.多選題
下列關(guān)于債券價值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有（?。?。
A、報價利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期利率
B、如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價值就高于面值
C、如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以改變票面利率
D、為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率
【答案】ABD
【解析】
如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調(diào)節(jié)發(fā)行價，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說法不正確。
2.單選題
某企業(yè)于2011年6月1日以9.5萬元購得面值為1000元的兩年前6月1日發(fā)行的債券100張，票面利率為8％，期限5年，每年付息，到期還本。則該債券的到期收益率（?。?。
A、低于8％
B、高于8％
C、等于8％
D、無法確定
【答案】B
【解析】
對分期支付利息，到期還本的債券：平價購買，債券到期收益率等于票面利率；折價購買，到期收益率大于票面利率；溢價購買，到期收益率小于票面利率。
3.多選題
股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括（?。?。
A、資本利得
B、股票出售的價格
C、購買股票的收益
D、股利收入
【答案】BD
【解析】
股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的售價。
4.單選題
某股票為股利固定增長的股票，近期支付的股利為1.5元/股，年股利增長率為8％。若無風(fēng)險收益率為5％，市場上所有股票的平均收益率為13％，而該股票的貝塔系數(shù)為1.2，則該股票的內(nèi)在價值為（?。┰?/p>
A、25.68
B、22.73
C、26.32
D、24.55
【答案】D
【解析】
股票的必要報酬率＝5％ 1.2×（13％-5％）＝14.6％ 股票的價值＝1.5×（1 8％）/（14.6％-8％）＝24.55（元）
5.多選題
下列關(guān)于股利固定增長的股票的收益率說法中，不正確的有（?。?。
A、股票的總收益率可以分為股利收益率和股利增長率
B、D1/P0是資本利得收益率
C、g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計(jì)
D、股東預(yù)期報酬率就是與該股票風(fēng)險相適應(yīng)的必要報酬率
【答案】BD
【解析】
股票的總收益率可以分為兩個部分：第一部分是D1/P0，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價計(jì)算出來的。第二部分是增長率g，叫做股利增長率。由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此g可以解釋為股利增長率或資本利得收益率。所以選項(xiàng)B的說法錯誤；g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長率估計(jì)。P0 是股票市場形成的價格，只要能預(yù)計(jì)出下一期的股利，就可以估計(jì)出股東預(yù)期報酬率，在有效市場中它就是與該股票風(fēng)險相適應(yīng)的必要報酬率。選項(xiàng)D漏掉了前提條件，所以說法錯誤。
6.多選題
甲公司發(fā)行優(yōu)先股，面值1元，并約定無論公司經(jīng)營狀況如何，半年發(fā)放一次優(yōu)先股股利，每次支付股利2元。優(yōu)先股股價為21元，每股發(fā)行費(fèi)用為1元。則下列說法中，正確的有（ ）。
A、優(yōu)先股資本成本為20%
B、優(yōu)先股資本成本為21%
C、每股優(yōu)先股價值為20元
D、每股優(yōu)先股價值為21元
【答案】BC
【解析】
優(yōu)先股半年資本成本＝2/（21－1）＝10%，優(yōu)先股年資本成本＝（1＋10%）^2－1＝21%，優(yōu)先股價值＝2/10%＝20（元）。所以選項(xiàng)BC是答案。
7.單選題
某股票現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為24.96元，都在6個月后到期，年無風(fēng)險利率為8%，如果看漲期權(quán)的價格為10元，看跌期權(quán)的價格應(yīng)為（ ）元。
A、6
B、6.89
C、13.11
D、14
【答案】D
【解析】
根據(jù)平價定理：看漲期權(quán)價格C－看跌期權(quán)價格P＝標(biāo)的資產(chǎn)價格S－執(zhí)行價格現(xiàn)值PV（X）。所以看跌期權(quán)的價格P＝－20＋10＋24.96/（1＋8%/2）＝14（元）。
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