2023年注冊會計師考試《財管》練習題精選（三十四）

備考注會就像是參加一場馬拉松，如果你已經(jīng)下定決心，那就趕快行動吧！只要大家投入時間和精力，就一定會有收獲的！網(wǎng)校為大家準備了注會《財管》練習題，每天進步一點點，基礎扎實一點點，通過考試也就會更容易一點點?？靵砀嬀W(wǎng)校一起學習吧！加入網(wǎng)校注會大家庭>>

1.單選題

下列關于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的說法中，不正確的是（?。?/p>

A、用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型評估實體價值時，使用的折現(xiàn)率為加權平均資本成本或股權資本成本 

B、實體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資者的稅后現(xiàn)金流量 

C、企業(yè)的壽命是不確定的，進行價值評估時通常采用持續(xù)經(jīng)營假設，將無限期的現(xiàn)金流量分為預測期和永續(xù)期兩個階段 

D、股權現(xiàn)金流量也可以稱為“股權自由現(xiàn)金流量”

【答案】A 

【解析】折現(xiàn)率要和現(xiàn)金流量相互匹配。股權現(xiàn)金流量只能用股權資本成本來折現(xiàn)，實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)的加權平均資本成本來折現(xiàn)。選項A的說法不正確。

2.多選題

下列關于市盈率模型的說法中，正確的有（?。?。

A、市盈率模型最適合連續(xù)盈利的企業(yè) 

B、計算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得 

C、市盈率模型的關鍵驅(qū)動因素是股利支付率 

D、市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性 

【答案】ABD 

【解析】市盈率模型的關鍵驅(qū)動因素是增長潛力。所以選項C的說法不正確。

3.多選題

市銷率估值模型的特點包括（?。?。

A、只適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè) 

B、對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略的變化比較敏感 

C、它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱 

D、只適用于銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè) 

【答案】BC 

【解析】市銷率模型的優(yōu)點：（1）它不會出現(xiàn)負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)；（2）它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；（3）市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。因此，選項B、C的說法正確。市銷率模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。因此，選項A、D的說法不正確。

4.單選題

關于企業(yè)價值評估的“市銷率模型”，下列說法錯誤的是（　）。

A、市銷率的驅(qū)動因素有銷售凈利率、增長率、股利支付率和風險，其中關鍵驅(qū)動因素是銷售凈利率 

B、不論本期市銷率還是內(nèi)在市銷率都不可能出現(xiàn)負值 

C、目標公司每股價值＝可比公司市銷率×目標企業(yè)每股銷售收入 

D、該模型主要適用于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè) 

【答案】D 

【解析】市銷率估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價模型主要適用于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。選項D的說法不正確。

5.單選題

下列關于相對價值模型的說法中，不正確的是（　）。

A、如果收益是0或負值，市盈率就失去了意義 

B、市凈率模型主要適用于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè) 

C、凈利為負值的企業(yè)不能用市凈率估價，而市盈率極少為負值，可用于大多數(shù)企業(yè) 

D、市銷率對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感 

【答案】C 

【解析】市凈率估價模型的優(yōu)點之一是：凈利為負值的企業(yè)不能用市盈率估價，而市凈率極少為負值，可用于大多數(shù)企業(yè)。選項C的說法不正確。

6.單選題

下列計算式子中正確的是（?。?。

A、本期凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝本期股東權益＋本期凈負債 

B、實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－本期凈經(jīng)營資產(chǎn)增加 

C、債務現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－金融負債增加 

D、股權現(xiàn)金流量＝稅后利潤－股票發(fā)行＋股票回購 

【答案】B 

【解析】本期凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝本期股東權益增加＋本期凈負債增加，選項A不正確；債務現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－凈負債增加＝稅后利息費用－金融負債增加＋金融資產(chǎn)增加，選項C不正確；股權現(xiàn)金流量＝稅后利潤－股東權益增加＝股利分配－股票發(fā)行＋股票回購，選項D不正確。

7.多選題

E公司20×1年銷售收入為5000萬元，20×1年底凈負債及股東權益總計為2500萬元（其中股東權益2200萬元），預計20×2年銷售增長率為8%，稅后經(jīng)營凈利率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與20×1年一致，凈負債的稅后利息率為4%，凈負債利息按上年末凈負債余額和預計利息率計算。下列有關20×2年的各項預計結(jié)果中，正確的有（?。?/p>

A、凈經(jīng)營資產(chǎn)增加為200萬元 

B、稅后經(jīng)營凈利潤為540萬元 

C、實體現(xiàn)金流量為340萬元 

D、凈利潤為528萬元 

【答案】ABCD 

【解析】（1）由于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以，凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率＝銷售增長率，凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝原凈經(jīng)營資產(chǎn)×銷售增長率＝2500×8%＝200（萬元）； 

（2）稅后經(jīng)營凈利潤＝銷售收入×稅后經(jīng)營凈利率＝5000×（1＋8%）×10%＝540（萬元）； 

（3）實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝540－200＝340（萬元）； 

（4）凈利潤＝稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用＝540－300×4%＝528（萬元）。

更多推薦：

2023年注冊會計師考試《財管》經(jīng)典錯題本

2023年注冊會計師考試《財管》練習題精選匯總