注會《財管》每日一練：每股收益計算（2022.11.22）

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：吃口柚子 2022/11/22 09:58:05　字體：大小

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單選題

某公司上年的每股收益為4元，將凈利潤的30%作為股利支付，預計從今年開始凈利潤和股利長期保持6%的增長率，該公司的β值為1.2。若同期無風險報酬率為5%，市場平均報酬率為10%，下列說法中不正確的是（?。?。

A、本期市盈率為6.36

B、內在市盈率為6

C、公司股票價值為25.44元

D、公司股票價值為26.97元

查看答案解析

【答案】

【解析】

股權成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%，本期市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權成本－增長率）＝30%×（1＋6%）/（11%－6%）＝6.36，內在市盈率＝股利支付率/（股權成本－增長率）＝30%/（11%－6%）＝6，公司股票價值＝本期市盈率×本期每股收益＝6.36×4＝25.44（元/股）；或者下期每股收益＝4×（1＋6%）＝4.24（元/股），公司股票價值＝內在市盈率×下期每股收益＝ 6×4.24＝25.44（元/股）；或者公司股票價值＝下期股利/（股權成本－增長率）＝1.2×（1＋6%）/（11%－6%）＝25.44（元/股）。
【點評】本題中選項D的錯誤在于忽視了“匹配關系”（按照6.36×4.24計算的）。如果是根據(jù)下期每股收益計算，則必然是乘以“預期市盈率”（也叫內在市盈率）；根據(jù)本期每股收益計算時，必須是乘以本期市盈率。

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