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2019年注會(huì)《財(cái)管》每日一練：證券市場線（1.1）
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以下為注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練，今天你練了嗎？
多選題
下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有（?。?/p>
A、Rm是指貝塔系數(shù)等于1時(shí)的股票要求的報(bào)酬率
B、預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場線會(huì)向上平移
C、從證券市場線可以看出，投資者要求的報(bào)酬率僅僅取決于市場風(fēng)險(xiǎn)
D、風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場線的斜率
【正確答案】ABD
【答案解析】證券市場線的表達(dá)式為：股票要求的報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（Rf）＋貝塔系數(shù)×（Rm－Rf），其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險(xiǎn)，由此可知，投資者要求的報(bào)酬率不僅僅取決于市場風(fēng)險(xiǎn)，還取決于無風(fēng)險(xiǎn)利率（證券市場線的截距）和市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度（Rm－Rf）（即證券市場線的斜率），所以，選項(xiàng)C的說法不正確，同時(shí)可知，貝塔系數(shù)等于1時(shí)的股票要求的報(bào)酬率＝Rf＋1×（Rm－Rf）＝Rm，所以，選項(xiàng)A的說法正確；由于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率會(huì)提高，會(huì)導(dǎo)致證券市場線的截距增大。證券市場線的斜率（Rm－Rf）表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的程度。預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，因?yàn)橥顿Y者對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度沒變，所以，證券市場線的斜率不變。因此，預(yù)計(jì)通貨膨脹提高時(shí)，證券市場線會(huì)向上平移。所以，選項(xiàng)B的說法正確；風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng)，會(huì)提高要求的報(bào)酬率，但不會(huì)影響無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和貝塔系數(shù)，所以，會(huì)提高證券市場線的斜率，即選項(xiàng)D的說法正確。
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