注冊會計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)：資本預(yù)算（4）

　　為了方便備戰(zhàn)2013注冊會計(jì)師考試的學(xué)員，中華會計(jì)網(wǎng)校論壇學(xué)員精心為大家分享了注冊會計(jì)師考試各科目里的重要知識點(diǎn)，希望對廣大考生有幫助。

　　一，總量有限時(shí)的資本分配：

　　首先，計(jì)算項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)并排序；在資本限額內(nèi)優(yōu)先安排現(xiàn)值指數(shù)高的項(xiàng)目。

　　這種資本分配方法僅適用于單一期間的資本分配，不適用于多期間的資本分配問題。

　　二，名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量*（1+通脹率）n

　　實(shí)際資本成本=（1+名義資本成本）/（1+通脹率）-1

　　三，任何項(xiàng)目都有風(fēng)險(xiǎn)

　　1，在整個(gè)項(xiàng)目期限內(nèi)，未來經(jīng)營現(xiàn)金流入發(fā)生非預(yù)期的變化，包括銷售數(shù)量、價(jià)格、成本和費(fèi)用的非預(yù)期變化；

　　2，在整個(gè)項(xiàng)目期限內(nèi)，籌資成本會發(fā)生變化，包括資本市場供求關(guān)系的變化和公司資本結(jié)構(gòu)的變化；

　　3，項(xiàng)目的相關(guān)產(chǎn)品的壽命可能短于預(yù)期，項(xiàng)目提前結(jié)束了或者轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品；

　　4，政府對現(xiàn)存法律的修改和頒布新的強(qiáng)制性規(guī)定，可能在任何時(shí)候?qū)е骂~外的投資和費(fèi)用；

　　5，通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退可能影響現(xiàn)金流量的實(shí)際價(jià)值；

　　6，國際經(jīng)濟(jì)和金融市場的變動可能影響項(xiàng)目的現(xiàn)金流量；

　　7，國際或國內(nèi)的政治事件可能影響項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，甚至迫使項(xiàng)目終止。

　　四，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的類別

　　1，項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)（一部分風(fēng)險(xiǎn)通過公司內(nèi)部的資產(chǎn)組合分散掉了）

　　2，項(xiàng)目的公司風(fēng)險(xiǎn)（新項(xiàng)目余下的風(fēng)險(xiǎn)因股東資產(chǎn)的多樣化組合又分散掉一部分）

　　3，項(xiàng)目的市場風(fēng)險(xiǎn)

　　五，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的一般方法

　　1，調(diào)整現(xiàn)金流量法：是把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，然后用無風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率作為折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值

　　2，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法：基本思路是對高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目采用較高的折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值

　　調(diào)整現(xiàn)金流量法在理論上受到好評。該方法對時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分別進(jìn)行調(diào)整，先調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，然后把肯定現(xiàn)金流量用無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率進(jìn)行折現(xiàn)。對不同年份的現(xiàn)金流量，可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的差別使用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)進(jìn)行調(diào)整。

　　風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法在理論上受到批評，因其用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整。這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。

　　實(shí)務(wù)上被普遍接受的做法是：根據(jù)項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率即資本成本，而用項(xiàng)目的特有風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量。