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2016注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：資本市場線
知識(shí)點(diǎn)：資本市場線
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含義
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如果存在無風(fēng)險(xiǎn)證券，新的有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險(xiǎn)利率并和機(jī)會(huì)集相切的直線，該直線稱為資本市場線。
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理解
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存在無風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會(huì)時(shí)的有效集。
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基本公式
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總期望報(bào)酬率
=Q×（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率）+（1-Q）×（無風(fēng)險(xiǎn)利率） 總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差 |
其中：Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的比例，1-Q代表投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。
【提示】如果貸出資金，Q將小于1；如果是借入資金，Q會(huì)大于1。
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結(jié)論
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（1）資本市場線揭示出持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和期望報(bào)酬率的權(quán)衡關(guān)系。在M點(diǎn)的左側(cè)，你將同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。在M點(diǎn)的右側(cè)，你將僅持有市場組合M，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于組合M。
（2）資本市場線與機(jī)會(huì)集相切的切點(diǎn)M是市場均衡點(diǎn)，它代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合。 （3）個(gè)人的效用偏好與最佳風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合相獨(dú)立（或稱相分離）。 |
2016年注冊會(huì)計(jì)師的備考工作正在進(jìn)行，為了使大家的復(fù)習(xí)更有針對性，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校學(xué)員在論壇中分享了注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》科目的知識(shí)點(diǎn)，希望對大家有所幫助，祝大家備考愉快，夢想成真！
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