2014注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》第六章練習(xí)題

　　2014年注冊會計師備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年注冊會計師考試的學(xué)員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目練習(xí)題，希望對廣大考生有所幫助。

　　一、單項選擇題

　　1、已知某普通股的β值為1.2，無風(fēng)險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預(yù)計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為（ ）。

　　A、6%

　　B、2%

　　C、2.8%

　　D、3%

　　2、甲公司3年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，目前市價為980元，假設(shè)債券稅前成本為k，則正確的表達式為（ ）。

　　A、980＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

　　B、1000＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

　　C、980＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

　　D、1000＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

　　3、大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時，采用的權(quán)重是（ ）。

　　A、按照賬面價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　B、按實際市場價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　C、按目標(biāo)市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　D、按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　4、下列關(guān)于資本成本的說法中 ，錯誤的是（ ）。

　　A、是已經(jīng)發(fā)生的實際成本

　　B、是最低可接受的報酬率

　　C、是投資項目的取舍率

　　D、是一種失去的收益

　　5、下列關(guān)于資本成本用途的說法中，不正確的是（ ）。

　　A、在投資項目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險不同的情況下，公司資本成本和項目資本成本沒有聯(lián)系

　　B、在評價投資項目，項目資本成本是凈現(xiàn)值法中的折現(xiàn)率，也是內(nèi)含報酬率法中的“取舍率”

　　C、在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策

　　D、加權(quán)平均資本成本是其他風(fēng)險項目資本的調(diào)整基礎(chǔ)

　　6、ABC公司債券稅前成本為8%，所得稅率為25%，若該公司屬于風(fēng)險較低的企業(yè)，若采用經(jīng)驗估計值，按照風(fēng)險溢價法所確定的普通股成本為（ ）。

　　A、10%

　　B、12%

　　C、9%

　　D、8%

　　7、根據(jù)股利增長模型估計普通股成本時，下列表述不正確的是（ ）。

　　A、使用股利增長模型的主要問題是估計長期平均增長率g

　　B、歷史增長率法很少單獨應(yīng)用，它僅僅是估計股利增長率的一個參考，或者是一個需要調(diào)整的基礎(chǔ)

　　C、可持續(xù)增長率法不宜單獨使用，需要與其他方法結(jié)合使用

　　D、在增長率估計方法中，采用可持續(xù)增長率法可能是最好的方法

　　8、ABC公司擬發(fā)行5年期的債券，面值1000元，發(fā)行價為900元，利率10%（按年付息），所得稅率25%，發(fā)行費用率為發(fā)行價的5%，則該債券的稅后債務(wù)資本成本為（ ）。

　　A、9.93%

　　B、10.69%

　　C、9.36%

　　D、7.5%

　　9、某公司的信用級別為A級。為估計其稅前債務(wù)成本，收集了目前上市交易的A級公司債3種。三種債券的到期收益率分別為5.36%、5.50%、5.78%，同期的長期政府債券到期收益率分別為4.12%、4.46%、4.58%，當(dāng)期的無風(fēng)險利率為4.20%，則該公司的稅前債務(wù)成本是（ ）。

　　A、5.36%

　　B、5.50%

　　C、5.78%

　　D、5.55%

　　10、某企業(yè)預(yù)計的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資金比重為30%，債務(wù)稅前資本成本為8%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為5%，市場上所有股票的平均風(fēng)險收益率為6%，公司股票的β系數(shù)為0.8，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為（ ）。

　　A、8.66%

　　B、9.26%

　　C、6.32%

　　D、5.72%

　　二、多項選擇題

　　1、在個別資本成本中，不受所得稅因素影響的有（ ）。

　　A、債券成本

　　B、留存收益成本

　　C、普通股成本

　　D、銀行借款成本

　　2、驅(qū)動β值變化的關(guān)鍵因素有（ ）。

　　A、經(jīng)營杠桿

　　B、行業(yè)的特性

　　C、財務(wù)杠桿

　　D、收益的周期性

　　3、下列有關(guān)資本成本的說法中，不正確的有（ ）。

　　A、留存收益成本＝稅前債務(wù)成本＋風(fēng)險溢價

　　B、稅后債務(wù)資本成本＝稅前債務(wù)資本成本×（1－所得稅稅率）

　　C、歷史的風(fēng)險溢價可以用來估計未來普通股成本

　　D、在計算公開發(fā)行債務(wù)的資本成本時，通常要考慮發(fā)行費的影響

　　4、下列關(guān)于債務(wù)籌資、股權(quán)籌資的表述中，正確的有（ ）。

　　A、無論債務(wù)籌資還是股權(quán)籌資都會產(chǎn)生合同義務(wù)

　　B、公司在履行合同義務(wù)時，歸還債權(quán)人本息的請求權(quán)優(yōu)先于股東的股利

　　C、提供債務(wù)資金的投資者，沒有權(quán)利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益

　　D、債務(wù)資金的提供者承擔(dān)的風(fēng)險顯著低于股東

　　5、資本資產(chǎn)定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，在這個模型中，對于貝塔值的估計，不正確的說法有（ ）。

　　A、確定貝塔系數(shù)的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用5年或更短的預(yù)測長度

　　B、確定貝塔值的預(yù)測期間時，如果公司風(fēng)險特征有重大變化時，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

　　C、在確定收益計量的時間間隔時，通常使用每周或每月的收益率

　　D、在確定收益計量的時間間隔時，通常使用年度的收益率

　　6、下列關(guān)于普通股成本估計的說法中，不正確的有（ ）。

　　A、股利增長模型法是估計權(quán)益成本最常用的方法

　　B、依據(jù)政府債券未來現(xiàn)金流量計算出來的到期收益率是實際利率

　　C、在確定股票資本成本時，使用的β系數(shù)是歷史的

　　D、估計權(quán)益市場收益率最常見的方法是進行歷史數(shù)據(jù)分析

　　7、下列關(guān)于通貨膨脹的說法中，不正確的有（ ）。

　　A、如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為8%－3%＝5%

　　B、如果第二年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，通貨膨脹率為5%，則第二年的名義現(xiàn)金流量為105萬元

　　C、如果存在惡性的通貨膨脹或預(yù)測周期特別長，則使用實際利率計算資本成本

　　D、如果名義利率為8%，通貨膨脹率為3%，則實際利率為4.85%

　　8、下列關(guān)于影響資本成本因素的說法中，正確的有（ ）。

　　A、市場利率上升，公司的債務(wù)成本會上升

　　B、股權(quán)成本上升會推動債務(wù)成本上升

　　C、稅率會影響企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)

　　D、公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險

　　9、下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（ ）。

　　A、公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

　　B、項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報酬率

　　C、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

　　D、在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

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