推導(dǎo)如下:

  可持續(xù)增長率

 ?。剑ㄤN售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率)/(1-銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率)

 ?。剑ㄊ找媪舸媛省羶衾麧?期末股東權(quán)益)/(1-收益留存率×凈利潤/期末股東權(quán)益)

 ?。剑舸媸找姹酒谠黾?期末股東權(quán)益)/(1-留存收益本期增加/期末股東權(quán)益)

 ?。搅舸媸找姹酒谠黾?(期末股東權(quán)益-留存收益本期增加)

  如果不增發(fā)新股和回購股票,則:留存收益本期增加=股東權(quán)益本期增加

  所以,留存收益本期增加/(期末股東權(quán)益-留存收益本期增加)

 ?。焦蓶|權(quán)益本期增加/(期末股東權(quán)益-股東權(quán)益本期增加)

 ?。焦蓶|權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益

 ?。焦蓶|權(quán)益增長率